橡胶日报：原料产出较少，轮胎高开工率支撑胶价

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 胶价长期低迷，叠加云南产区白粉病所带来的局部地区延迟开割，国内胶厂开工、胶农开割的热情均不高，4 月原料产出较少，下游轮胎企业开工率延续高位运行下，胶价震荡上行。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差： 4 月 17 日，RU 主力收盘 11905 元/吨（+265），NR 主力收盘价 9630 元/吨（+225）。RU 基差-580 元/吨（-165），NR 基差-118 元/吨（-61）。RU 非标价差1230 元/吨（+165），烟片进口利润-1231 元/吨（+348）。 现货市场： 4 月 17 日，全乳胶报价 11325 元/吨（+100），混合胶报价 10675 元/吨（+100），3L 现货报价 11225 元/吨（+75），STR20#报价 1385 美元/吨（+22.5），丁苯报价 11400 元/吨（0）。 泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水 43.50 泰铢/公斤（0），烟片 49.50 泰铢/公斤（0）,杯胶 38.55 泰铢/公斤（0）。 国内产区原料：云南胶水暂无报价，海南胶水 10750 元/吨（-50）。 截至 4 月 14 日：交易所总库存 194612（-793），交易所仓单 186590（-380）。 截止 4 月 13 日，国内全钢胎开工率为 68.72%（-0.13%），国内半钢胎开工率为 73.28%(-0.19%）。 观点：云南产区偏干旱，局部产区受白粉病影响延迟开割，加上胶价长期低迷，胶厂开工、胶农割胶的热情均不高，4 月原料产出较少；下游轮胎企业整体开工较好，工厂仍维持高开工率，对胶价产生一定支撑；国内港口库存及社会库存延续小幅累库，RU仓单周环比下降，NR 仓单持续增加，总体累库格局未改；短期原料供应有减量预期，胶价震荡上行。 策略 做多套保，国内原料产出较少，下游轮胎企业高开工率对胶价产生一定支撑，短期原料供应有减量预期，胶价震荡上行，关注做多套保机会。 风险 国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等期货研究报 原料产出较少，轮胎高开工率支撑胶价 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 橡胶日报丨 2023/4/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: RU 基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 3 图 2: NR 基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 3 图 3: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 3 图 4: 烟片进口利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 5: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 6: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................................. 4 图 8: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 4 图 9: 泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................