棉花（纱）市场周报：美农供需报告利空，郑棉期价反弹有限

美农供需报告利空，郑棉期价反弹有限「2023.04.14」作者：王 翠冰期货投资咨询证号：Z0015587棉花（纱）市场周报联系电话：0595-36208232关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3「 周度要点小结」l 行情回顾：本周郑棉期价小幅上涨，受美棉价格上涨提振，加之3月纺织服装出口环比增幅明显，支撑棉市。l 行情展望：美国农业部发布了4月全球棉花供需报告：4月全球棉花产量预测值较上个月上调18.1万吨至2523.9万吨，其中中国大幅调增21.8万吨，至664.1万吨，同时对巴西产量调减6.6万吨。全球消费调增1.5万吨至2398.8万吨，全球期末库存上调18.8万吨至2003.3万吨，2022/23年度全球棉花消费消费、产量调增，但消费调增不及产量，期末库存调增至2000万吨之上，全球棉市供需预估数据偏空。国内市场：南疆棉花播种进入中后期，北疆棉花播种进度相对往年推迟，总体种植面积预估下降。不过22/23年度棉花丰产，市场可流通供应充足。下游纺企主动囤货意愿较弱，纱线订单续接力度不足。另外据中国海关总署最新数据显示，2023年3月，我国纺织服装出口额263.898亿美元，同比增幅为19.68%，3月纺织出口数据同比增加明显，在一定程度上推动棉价反弹。l 策略建议：操作上，建议郑棉主力2309合约短期在14500-15200元/吨区间交易。棉纱2309合约短期观望。未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、宏观因素4「 期现市场情况」美棉市场本周美棉5月合约价格报微幅上涨，周度涨幅约0.28%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年4月4日，美棉期货非商业多头头寸为49554手，较前一周减少1339手；非商业空头持仓为56297手，较前一周减少4717手；净持仓为-6743手，较上周增加3378手，主流持仓呈现多空双减。图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美棉非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5「 外棉现货市场情况」本周美棉出口情况据美国农业部（USDA），截至4月6日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约32477吨（含签约32727吨，取消前期签约250吨），较前一周减少11%，较近四周平均减少41%。装运陆地棉75886吨，较前一周增加34%，较近四周平均增加18%。国际棉花现货价格指数为96.15美分/磅。图3、美国陆地棉周度出口量走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际棉花现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院6「 期货市场情况」本周棉花、棉纱收跌本周郑棉2309合约期价收跌，周度跌幅约0.70%。棉纱期货2309合约周度跌约1.01%。图6、郑棉主力2309合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图7、棉纱期货2305合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院7「 期货市场情况」本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况截止4月14日，棉花期货前二十名净持仓为-98908手，棉纱期货前二十名净持仓为-445手。图8、棉花期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院图9、棉纱期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院8「 期现市场情况」本周棉花、棉纱现货价差截止4月14日，郑棉5-9合约价差为-180元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为7588元/吨。图10、郑棉5-9合约价差走势来源：郑商所、 瑞达期货研究院图11、棉花与棉纱现货价格价差走势来源：wind 瑞达期货研究院9「 期货市场情况」本周郑棉、棉纱期货仓单情况截止4月14日，棉花期货仓单为14820张，棉纱期货仓单为0张。图12、棉花期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院图13、棉纱期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院10「 现货市场情况」棉花现货价格上调截止2023年4月14日，棉花3128B现货价格指数为15522元/吨。图14、棉花3128B现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院11「 期现市场情况」本周郑棉、棉纱期货基差本周棉花3128B价格指数与郑棉2309合约的基差为+727元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1530元/吨。图15、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势来源：wind 瑞达期货研究院图16、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势来源：wind 瑞达期货研究院12「 现货市场情况」本周棉纱现货价格指数变化截止2023年4月14日，中国棉纱现货C32S指数价格为23110元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为16200元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为25800元/吨。图17、棉纱C32S现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院图18、中国各类棉纱现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院13「 进口棉（纱）成本情况」本周进口棉花（纱）价格变化截止2023年4月13日，进口棉花价格指数：滑准税港口提货价（M）16285元/吨；进口棉价格指数配额港口提货价（1%）16137元/吨。进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价C21S为22370元/吨；进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价C32S为23575元/吨；进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价JC32S为26630元/吨。图19、进口棉花价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图20、进口棉纱价格走势来源：wind 瑞达期货研究院供应端——进口棉利润情况截止2023年4月13日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-780元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为-632元/吨。14图22、进口棉花利润走势来源：wind 瑞达期货研究院「 进口棉价成本利润情况」供应端——商业棉花库存环比增加截至2月底棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少11.93万吨货2.21%。截至2月底棉花工业库存为68.62万吨，环比增加9.3万吨，棉花工业库存已连续五个月上涨。15图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」供应端——进口棉花量环比减少据海关统计，2023年1月我国棉花进口量14万吨，同比减少38.7%，2月棉花进口量为9万吨，同比减少53.8%，2023年1-2月我国累计进口棉花23万吨，同比去年同期减少45.5%；2023年1月我国进口棉纱线6万吨，同比减少9万吨或下降60.0%；2月我国进口棉纱线9万吨，同比减少1万吨或10%；2023年1-2月棉纱进口量累计为15万吨，较去年同期下降40.0%。16图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」需求端——本周棉花与竞品价差截止4月14日，棉花与粘胶短纤价差为2350元/吨