进出口点评报告：出口增速超预期回升，进口增速有所回落

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 出口增速超预期回升，进口增速有所回落 ——杨盈竹 进出口点评报告 A0306-20230413 2023 年 3 月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元） 官方数据 14.8 -1.4 881.9 北大国民经济研究中心预测 -5.8 1.8 310.2 Wind 市场预测均值 -5.2 -5.0 410.5 要点 ● 结构性亮点突出，出口增速大幅回升 ● 国内需求修复放缓，进口增速有所回落 ● 未来展望：4 月出口有望延续正增长，进口增速将企稳回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 杨盈竹 联系人：杨盈竹 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2023 年 3 月，按美元计价，中国进出口总值 5429.9 亿美元，同比增长 7.4%。其中，出口 3155.9 亿美元，同比增长 14.8%；进口 2274.0 亿美元，同比下降 1.4%；贸易顺差 881.9亿美元。总体来看，3 月份出口增速超预期大幅回升，进口增速有所回落。 出口方面，结构性因素支撑出口大幅回升，一方面汽车产业和新能源产业成为新的出口增长点，另一方面东盟和俄罗斯对中国出口的拉动作用增强，出口增速回升幅度较大，较 2月回升 16.1 个百分点，高于市场预期。 进口方面，国内需求修复速度放缓，同时产业升级促进进口替代效应加速，使得中间产品进口减少是削弱进口增速的主要原因，较 2 月下降 5.6 个百分点，高于市场预期。 图 1 进出口额增速：当月同比（%） 图 2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正 文 结构性亮点突出，出口增速大幅回升 2023 年 3 月，中国出口总额 3155.9 亿美元，同比增长 14.8%，较 2 月回升 16.1 个百分点，高于市场预期。这主要是因为一方面在国内政策的大力引导下，新能源产业快速发展升级，成为支撑中国出口的新动能，另一方面多部门协同发力，促进外贸保稳提质，叠加《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）持续发挥对出口贸易的促进作用，RCEP 成员国之间的合作不断加深。此外，随着西方国家对俄罗斯实施制裁，中俄经贸合作也有所增加，支撑出口增速企稳回升。从我们的预测结果来看，出口增速高于我们的预期，这主要是由于低估了结构性因素对出口拉动作用以及出口的韧性，同时疫情高峰时造成的积压订单在本月持续释放。 14.80 -1.40 -100-500501001502002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11出口金额:当月同比进口金额:当月同比881.90 -800-600-400-20002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 图 3 中国出口集装箱综合运价指数 图 4 全球制造业 PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从 3 月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为3.38%、-7.68%、35.43%和-4.81%，中国对日本出口增速延续回落趋势，对美国、欧盟和东盟国家的出口增速均有所改善，其中对东盟出口增速大幅回升，成为支撑 3 月份出口的重要动力。值得注意的是，3 月份中国对俄罗斯出口高速增长为 136.43%。 图 5 中国对主要经济体出口同比增速（%） 图 6 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从3月的出口商品来看，中国出口机电产品1819.04亿美元，占中国出口总额的57.64%，仍在中国出口中占主导地位，同比增长 12.30%，对出口增速形成拉动。其中，出口集成电路 131.05 亿美元，同比下降 2.96%；高新技术产品出口为 744.73 亿美元，同比下降 10.39%；汽车出口 73.51 亿美元，同比增长 123.8%，产业链优势支撑中国汽车行业出口表现良好。劳动密集型产品对出口增速形成支撑，箱包及类似容器同比增长 90.1%，鞋靴同比增长32.27%，这可能与前期订单挤积压效应持续释放有关。 国内需求修复放缓，进口增速有所回落 2023 年 3 月，中国进口总额 2274.0 亿美元，同比下降 1.4%，较 2 月下降 5.6 个百分点，952.8905001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-03CCFI:综合指数49.247.349.23035404550556065702017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-7.68 3.38 -4.81 35.43 136.43 -100-500501001502002503002017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比东南亚国家联盟:出口金额:当月同比俄罗斯:出口金额:当月同比90.1012.30-10.39-2.96123.80-10001002003004002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-1020