养殖日报：需求不足，生猪期货震荡下行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2305 合约 14580 元/吨，较前日下跌 180 元，跌幅 1.22%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 14.24 元/公斤，较前日下跌 0.1 元/公斤，现货基差 LH05-340，较前日上涨 80；江苏地区外三元生猪价格 14.51 元/公斤，较前日下跌0.12 元/公斤，现货基差 LH05-70，较前日上涨 60；四川地区外三元生猪价格 13.95 元/公斤，较前日下跌 0.15 元，现货基差 LH05-630，较前日上涨 30。 供应方面，经过前一周屠宰企业完成集中出栏后，上周的出栏节奏有所放缓，屠宰均重保持平稳，现货价格波动趋于平稳。目前市场出栏均重仍处于较高水平，二次育肥的出栏窗口期已经到来。二次育肥增速最快的时间是 2 月中旬至 2 月底，本周会迎来二次育肥的出栏高峰。消费方面，从一季度的数据来看消费表现不及预期，整个宏观经济依旧表现疲软，随着气温的升高与长假期的到来预计二季度的生猪消费会随着宏观消费继续增长。目前屠宰企业的开工率上升，库存率增加，鲜销率下降。侧面印证了消费不足，屠宰企业继续处于累库状态。综合来看，整个生猪产业处于产能过剩的情况，当前对应的生猪供给增加要持续到 9 月份。库存方面，存栏均重与冻品库存的环比增长确定性很强。目前仔猪的销售利润尚存，这意味着母猪不可能出现大规模的淘汰。预计生猪短期内依旧会走过剩逻辑，并且由于二次育肥出栏窗口的到来供给压力也会逐步增加。因此短期内生猪或仍将持续偏弱震荡的态势。。 ■ 策略 单边谨慎看空 ■ 风险 消费需求回升 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2309 合约 4218 元/500 千克，较前日上涨 3 元，涨幅0.07%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格 4.57 元/斤，较前日上涨 0.06 元，现货基差 JD05+352，较前日上涨 57；河北地区鸡蛋现货价格 4.65 元/斤，较前日上涨 0.09 元，现货基差 JD05+432，较前日上涨 87；山东地区鸡蛋现货价格 4.7 元/斤，较前日持平，现货基差 JD05+482，较前日下跌 3。 期3-04-14 需求不足，生猪期货震荡下行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 养殖日报丨 2023/04/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供应方面，上周淘鸡价格维持高位震荡，养殖利润丰厚，但是屠宰企业产品消化缓慢，并且部分屠宰企业存在停工现象，故而屠宰订单量短期内难有改善，预计近期淘鸡出栏量变化不大；3 月新开产蛋鸡为去年 11 月份前后新补栏鸡苗，去年 11 月份蛋价走弱，养殖企业补栏积极性下降，据统计数据显示，鸡苗销量环比降低 4.39%，不过新开产蛋鸡存栏量仍高于淘汰量，供应偏紧格局有所缓解。需求方面，上周清明节对于消费需求提振作用不强，清明节后贸易商补库需求减弱，尤其是南方销区多雨潮湿的天气影响鸡蛋储存，贸易商多清理前期库存，接货积极性降低；临近五一，本月为食品企业备货期，消费预期仍然存在，目前食品企业补库动作并未加快，需求仍然有待复苏。综合来看，鸡蛋市场从传统淡季逐步向供需两旺方向发展，但豆粕玉米等饲用原料价格的持续下跌之后打开现货价格的下行空间，强预期弱现实环境下，多空分歧加剧，现货价格仍将震荡。短期来看盘面价格仍将宽幅震荡，建议投资者谨慎观望。 ■ 策略 单边谨慎看空 ■ 风险 节日消费增加 养殖日报丨 2023/04/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 生猪观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 鸡蛋观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 4 图表 图 1:生猪周度自养利润丨单位：元/头 ......................................................................................................................................... 5 图 2:生猪饲料周度比价 ................................................................................................................................................................... 5 图 3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 ..................................................................................................................................... 5 图 4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 ................................................................................................................................. 5 图 5:周度猪粮比 ......................................................................................................................................................................