黑色商品日报：终端消费未见起色，原料偏弱运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：产销两弱去库放缓，钢材出口升至高位 逻辑和观点： 昨日螺纹 2310 合约价格震荡下跌收于 3886 元/吨，环比下跌 0.72%，上海中天报 4030元/吨，环比跌 30 元/吨。热卷 2310 合约放量下跌收于 3957 元/吨，环比跌 1.35%，上海本钢报 4180 元/吨，环比下跌 10 元/吨。昨日建材成交 14.07 万吨，全国各品种钢材日度成交均小幅下降，整体成交偏弱。 昨日海关公布数据：3 月出口钢材 789 万吨，环比增 28.1%，1-3 月累计出口钢材 2008.1万吨，同比增长 53.2%。3 月进口钢材 68.2 万吨，环比增 8.3%，1-3 月累计进口钢材191.3 万吨，同比下降 40.5%，3 月钢材出口升至高位。 整体来看，本周成材供需两弱，去库放缓，各品种表现有所分化，中厚板持续偏强。粗钢产量或平控，铁矿大幅下跌，钢价跟随下跌。在期货价格大贴水和较低的库存结构下，等待价格和需求企稳。钢厂出现减产或材到达相对低位之后，成材逢低做多和钢厂利润走扩机会。 策略： 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。 铁矿：消费数据欠佳，铁矿石交易负反馈 逻辑和观点： 昨日，钢联公布了上一周的钢材产销情况，数据显示钢材的表观需求 310 万吨，基本与上周持平，在钢材高产量、低消费、去库放缓的情况下，市场交易了钢材价格下跌后企业减产，然后原料需求下降而形成的负反馈。铁矿期货大幅回落，05、09 合约较期货研究报告14 终端消费未见起色，原料偏弱运行 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 黑色商品日报丨 2023-04-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 前日均有 10-20 元/吨的回落；昨日全国主港铁矿累计成交 97 万吨，环比上涨 4%；远期现货累计成交 158 万吨（5 笔），环比上涨 54%；价格方面，受盘面影响，京曹两港进口铁矿石价格全天以下跌为主，跌幅 1-15 元/吨不等，市场交投情绪一般。 整体来看，目前铁矿供应逐步恢复，处于同期中高位水平，短期铁水产量处于高位，铁矿消费尚存支撑，但后期铁水产量上升空间有限。废钢供给回升，再度对铁矿需求造成影响。目前钢厂权益矿库存不足，随着成材供给增长，库存转降，下游成材需求的强度决定了钢厂对原料的补库力度。近期澳洲飓风来袭影响仍在，考虑到海外风险偏好提升及政策的影响，目前仍以震荡对待。 策略： 单边：中性观望 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平及国外经济宏观情况等。 双焦：终端消费未见起色，原料偏弱运行 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭 2305 合约震荡运行，盘面收于 2533 元/吨，涨幅 0.44%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价 2330 元/吨，与前一日持平，焦炭现货市场偏弱运行。供应方面，原料煤现货的持续下跌使得焦炭成本有所下降，焦化厂生产积极性高，累库明显；需求方面，昨日五大材产销数据平平，终端消费市场表现疲软，市场情绪较差，钢厂对焦炭按需采购为主。整体来看，焦炭呈现阶段性供应宽松格局，钢厂在利润收缩的情况下有进一步提降焦炭价格的意愿，预计焦炭震荡偏弱运行。 焦煤方面：昨日焦煤 2305 合约震荡运行，盘面收于 1726 元/吨，涨幅 0.35%。现货方面，各地主焦煤价格偏弱运行，产地出货不佳，部分地区低硫主焦及瘦煤再度下调 100元/吨，累计跌幅已达 320-590 元/吨，蒙煤通关量也有所下降，口岸市场交投氛围冷清。整体来看，焦煤供需结构整体偏宽松，各环节库存高企，且后期铁水产量上升有限，终端需求不佳，预计将跟随钢材板块内震荡偏弱运行。 黑色商品日报丨 2023-04-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 策略： 焦炭方面：弱势震荡 焦煤方面：弱势震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂产能表现、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：市场采购需求较弱,坑口价格持续下跌 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，大部分煤矿正常生产，坑口煤价格继续走弱，部分煤矿价格下调 20-60 元/吨。整体情绪低迷，库存累积较为明显。目前销售主要是以保供为主，运输以长协发运为主。港口方面，产地、港口均有下跌，观望情绪浓厚，整体市场成交较为冷清。部分贸易商受成本影响，不愿意抛货，利空因素主导市场。进口煤方面，整体市场偏弱运行，虽然矿方和贸易商报盘不少，但市场观望情绪浓厚。运价方面，截止到 4 月 13 日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于 817.11，相比上一日下跌 0.95 点。 需求与逻辑：目前处于传统需求淡季，整体下游日耗较差，且电厂以长协煤拉运为主，市场煤成交冷清。贸易商观望情绪浓厚，投机需求不高，供需向宽松转化。当下淡季时期，非电煤企业开工率仍然不高，短期煤价预计仍稳中偏弱运行。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：库存明显去化，玻璃持续上涨 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约 2309 震荡上涨，收于 1657 元/吨，上涨 17 元/吨，涨幅 1.04%。黑色商品日报丨 2023-04-14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 现货方面，昨日全国均价 1809 元/吨，环比上涨 5 元/吨。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量 111.98 万吨，环比增加 0.52%，企业开工率 79.14%，环比增加 0.36%，产能利用率 79.15%，环比增加 0.5%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 5854.4万重箱，环比减少 5.81%，去库明显。整体来看，玻璃现货市场成交氛围有所好转，现货价格稳中有涨，库存延续去化，随着第二批保交楼资金相继到位和旺季来临，玻璃需求或将持续启动，预计玻璃价格呈现震荡偏强走势。 纯碱方面，纯碱主力合约 2309 窄幅震荡，收于 2314 元/吨，下跌 11 元/吨，跌幅 0.47%。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，价格变动不大。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率 90.73%，环比下降 0.84%，产量为 60.63 万吨，环比下降 0.9%。库存方面，本周纯碱库存 32.45 万吨，环比增加 3.84%