石油沥青日报：短期库存压力有限，成本支撑仍偏强

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、4 月 13 日沥青期货下午盘收盘行情：主力 BU2306 合约下午收盘价 3923 元/吨，较昨日结算价上涨 62 元/吨，涨幅 1.61%；持仓 215304 手，环比增加 7276 手，成交158479 手，环比增加 29707 手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3966-4256 元/吨；山东，3620-3750 元/吨；华南，3830-3950 元/吨；华东，3840-3870 元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青 CFR 人民币完税价格：华南，4560-4710 元/吨；华东，4060-4220 元/吨；北方，4060-4220 元/吨。 4、安哥拉财长：从明年开始，安哥拉石油产量将从目前的 112 万桶/日至稳定在 100万桶/日左右。 5、欧佩克月报：2023 年第一季度欧佩克原油产量为 2882 万桶/日。 核心观点 ■ 市场分析 虽然近期供应端的回升节奏快于需求端，带动市场持续累库。但从绝对水平来看，目前整体库存压力尚有限。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存来到 118.04万吨，环比前一周增加 0.14%；与此同时社会库存录得 116.03 万吨，环比前一周增加0.93%。此外，在油价反弹、稀释沥青贴水偏强的背景下，沥青成本端支撑较为稳固。在炼厂前期采购的低价原料消化后，4 月后生产动力可能转弱。站在中期视角，市场对远月原料短缺的担忧还无法证伪，尤其是欧佩克减产后中重质原油趋紧的结构或进一步巩固，未来如果持续发酵，可能将对沥青估值形成额外的抬升，需要保持关注。 策略 单边中性偏多 ■ 风险 原油价格大幅下跌；沥青终端需求增长不及预期；沥青装置开工负荷超预期 期货研究报告| 短期库存压力有限，成本支撑仍偏强 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289 号 石油沥青日报丨 2023/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 沥青主力与国际原油价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................. 3 图 2:沥青与国际原油比价丨单位：美元/桶；元/吨 ...................................................................................................................... 3 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 3 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 3 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 4 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 4 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位