饲料日报：美豆走强，豆粕偏强震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕 2305 合约 3655 元/吨，较前日上涨 92 元，涨幅 2.58%；菜粕 2305 合约 2911 元/吨，较前日上涨 44 元，涨幅 1.53%。现货方面，天津地区豆粕现货价格 4320 元/吨，较前日上涨 271 元，现货基差 M05+665，较前日上涨 179；江苏地区豆粕现货 4019 元/吨，较前日下跌 1 元，现货基差 M05+364，较前日下跌93；广东地区豆粕现货价格 3952 元/吨，较前日上涨 119 元，现货基差 M05+297，较前日上涨 27。福建地区菜粕现货价格 2939 元/吨，较前日上涨 23 元，现货基差RM05+28，较前日下跌 21。 国际方面，上周布交所表示，当前阿根廷中部大豆单产低于五年均值，如果收割持续推进但单产保持这种趋势，那么最终产量甚至可能低于此前预估的 2500 万吨，目前阿根廷大豆已收 2.8%，已收单产 1.48 吨/公顷，去同 3.6%，五年均 13.8%。巴西方面，截止 4 月 6 日，巴西 22/23 年度大豆已收 80.8%，前周 74.4%，去同 85.5%，五年均82.6%。机构预计巴西新季大豆产量为 1.55 亿吨，但当前销售进度偏慢，22/23 年度大豆已售 44.3%，前月 35.4%，五年均 59.6%；23/24 年度大豆已售 4.2%，五年均 15.1%。国内方面，虽然近期海关商检导致北方到港卸货速度放慢，但 4-6 月国内进口大豆到港预估月均接近 1000w，二季度国内到港压力较大。上周国内油厂开机压榨保持低位，全国大豆压榨量 144 万吨。上周油厂盘面榨利保持相对稳定，近月船期南美大豆盘面压榨毛利倒挂约-70 元/吨，近月船期加拿大菜籽盘面压榨毛利倒挂-500 元/吨。上周粕类价格延续小幅反弹的态势，但清明节后随着巴西贴水大跌以及 CBOT 美豆价格回落，导致国内粕类价格跟随走弱。虽然目前巴西大豆卖压和国内二季度到港压力较大，但当前 DCE 豆粕盘面价格已回落到相对低位，整体估值不高，下方空间有限，同时临近交割月 05 合约仍贴水现货 200 以上。后期需重点关注 USDA 供需报告对南美大豆产量的定产修正，预计短期内豆粕价格将维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 期货-04-14 美豆走强，豆粕偏强震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 饲料日报丨 2023/04/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米 2307 合约 2742 元/吨，较前日下跌 15 元，跌幅 0.54%；玉米淀粉 2307 合约 3018 元/吨，较前日下跌 26 元，跌幅 0.85%。现货方面，北良港玉米现货价格 2770 元/吨，较前日持平，现货基差 C07+28 ，较前日上涨 15；吉林地区玉米淀粉现货价格 3150 元/吨，较前日上涨 25 元，现货基差 CS07+132，较前日上涨51。 国际方面，上周美国农业部发布今年首份全国作物进展周报，目前美国玉米播种进度和往年持平。截至 4 月 2 日，全美播种面积 92%的 18 个洲，播种进度为 2%，去年、近五年同期均为 2%。目前进度最快的为得克萨斯州，达到 57%。国内方面，近期小麦价格止跌，带动玉米价格企稳。但当前生猪养殖利润仍没有明显回升，没有增加饲料采购的需求。在供强需弱的格局下，预计短期玉米市场价格继续维持偏弱震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨 2023/04/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 粕类观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 玉米观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 市场要闻及动态 ................................................................................................................................................................................ 5 图表 图 1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 6 图 2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 6 图 3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 6 图 4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 图 5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ............................................................................