橡胶日报:成品低库存下轮胎厂相对稳定开工
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 二季度订单跟进不足,下游需求仍存偏弱预期,考虑到云南产区延迟开割供应炒作预期,成本支撑下胶价或触底反弹,震荡上行。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差: 4 月 13 日,RU 主力收盘 11680 元/吨(-55),NR 主力收盘价 9455 元/吨(-25)。RU 基差-505 元/吨(+55),NR 基差-100 元/吨(-1)。RU 非标价差 1080 元/吨(-55),烟片进口利润-1472 元/吨(-22)。 现货市场: 4 月 13 日,全乳胶报价 11175 元/吨(0),混合胶报价 10600 元/吨(0),3L 现货报价 11150 元/吨(-25),STR20#报价 1362.5 美元/吨(0),丁苯报价11400 元/吨(0)。 泰国原料: 生胶片暂无报价,胶水 43.50 泰铢/公斤(0),烟片 49.50 泰铢/公斤(0),杯胶 38.55 泰铢/公斤(0)。 国内产区原料:国内全面停割暂无报价 截至 4 月 7 日:交易所总库存 195405(-1280),交易所仓单 186990(-260)。 截止 4 月 13 日,国内全钢胎开工率为 68.72%(-0.13%),国内半钢胎开工率为 73.28%(-0.19%)。 观点:云南产区降雨量较少,原料胶水产出稀少,同时局部产区受白粉病影响延迟开割,海南局部地区开割,4 月胶水供应偏紧支撑胶价;下游轮胎企业整体开工较好,全钢胎和半钢胎开工率继续高位运行,周环比窄幅下滑;国内天胶进口量同环比双增,社会库存周度环比缓增,但浅色胶社会库存已连续几周环比小幅下降,社会库存的增量主要来自于深色胶的持续累库;二季度订单跟进不足,下游需求仍存偏弱预期,胶价低位反弹后盘面抛压仍存,考虑到云南产区延迟开割供应炒作预期,成本支撑下胶价或触底反弹,震荡上行。 策略 做多套保,国内成品胶总体累库格局未改致使胶价长期低迷,压缩上游加工厂利润,4月国内外原料释放有限,成本支撑下胶价或触底反弹,震荡上行,关注做多套保机会。 风险 期货研究报告|橡胶日报 2023-04-14 成品低库存下轮胎厂相对稳定开工 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289 号 仅供内部参考,请勿外传橡胶日报丨 2023/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等仅供内部参考,请勿外传橡胶日报丨 2023/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: RU 基差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 2: NR 基差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 3: RU-混合胶丨单位:元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 4: 烟片进口利润丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 5: 云南胶水价格丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 6: 泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 4 图 7: 泰国杯胶丨单位:泰铢/公斤 ................................................................................................................................................. 5 图 8: 泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 5 图 9: 泰国烟片-胶水丨单位:泰铢/公斤 ......
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