期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/13） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 15.00% 9.19% 5.81% 104.26% 94.64% 上证 50 15.03% 8.56% 6.47% 104.37% 94.41% 深 100ETF 15.55% 11.75% 3.80% 99.11% 94.19% 沪深 300 13.91% 9.44% 4.47% 81.03% 92.86% 上交所 300ETF 13.99% 9.62% 4.37% 94.13% 92.53% 深交所 300ETF 14.20% 9.49% 4.71% 89.04% 93.67% 上交所 500ETF 15.00% 9.19% 5.81% 104.26% 94.64% 深交所 500ETF 13.59% 9.27% 4.32% 88.78% 93.15% 中证 1000 13.79% 12.03% 1.76% 85.14% 90.66% 创业板 ETF 16.97% 13.15% 3.82% 90.68% 93.81% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 18.12% 21.60% 100.39% -3.48% 玉米 12.60% 13.70% 104.95% -1.10% 铁矿石 27.84% 45.11% 100.07% -17.27% 白糖 18.85% 15.65% 111.88% 3.20% 棉花 16.64% 16.39% 115.31% 0.25% PTA 24.07% 29.29% 102.34% -5.22% 甲醇 20.27% 19.70% 98.46% 0.57% 菜粕 19.24% 23.76% 103.35% -4.52% 铜 22.20% 16.92% 100.49% 5.28% 橡胶 20.82% 14.52% 100.10% 6.30% 黄金 18.28% 16.05% 100.16% 2.23% 棕榈油 28.18% 26.96% 100.00% 1.22% 铝 15.19% 10.61% 100.60% 4.58% 锌 22.06% 19.07% 99.91% 2.99% PVC 18.41% 14.81% 100.16% 3.60% 塑料 15.72% 13.02% 99.55% 2.70% 聚丙烯 14.49% 10.80% 101.40% 3.69% 原油 35.06% 41.02% 100.40% -5.96% 豆一 13.58% 16.12% 100.74% -2.54% 豆二 17.54% 23.41% 99.54% -5.87% 豆油 20.61% 20.38% 100.15% 0.23% 菜油 20.05% 21.23% 92.23% -1.18% LPG 26.07% 25.94% 100.04% 0.13% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 17.92% 16.63% 100.72% 1.29% 白银 28.33% 17.50% 99.93% 10.83% 螺纹钢 20.79% 21.31% 100.05% -0.52% 工业硅 23.45% 21.16% 100.00% 2.29% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏弱 期权持仓：卖出 IO2304-C-4150、卖出 IO2304-P-3950 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率和历史波动率继续回落，期权定价偏高。虚值认沽期权隐含波动率下降，波动率期限结构整体下移，近月期权隐含波动率低于远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势平稳。南华 50ETF 期权波动率指数是 17.72，南华沪深 300 期权波动率指数是 16.96，南华中证 1000 期权波动率指数是 17.18，南华期权波动率指数变化不大，股指横盘震荡，建议卖出宽跨式组合策略。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304112023041213.5%14.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%17.0%17.5%1M2M3M6M9M1Y20230411202304125.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/2