油脂日报
1 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 油脂日报 2023 年 4 月 12 日 油脂日报 第一部分 数据 品种2305收盘价 涨跌幅广东涨跌幅 张家港 涨跌幅天津涨跌幅7500660-205400广州涨跌幅 张家港 涨跌幅天津涨跌幅15005001600张家港涨跌幅广东涨跌幅广西涨跌幅500月差涨跌涨跌涨跌5912(30)185月24度棕榈油船期船期盘面利润品种本周上周本周上周 去年同期本周上周去年同期豆油58.7556.4685.386.628.8532.3424.0629.63778886532.31月差收盘价豆油棕油菜油145跨品种价差y-poi-yoi-p油粕比(98)(120)7948张家港广西广东79387838菜油428437865进口利润fob价7935(537)6905毛菜油鹿特丹盘面利润品种品种广东张家港天津74.22低棕8703CNF价276558周度油脂商业库存-2023年第12周(单位:万吨)去年同期(174)棕榈油菜油马来西亚&印尼银河期货油脂日报油脂现货价格及基差各品种地区现货价现货基差(分别为:一豆、24度、四菜)张家港广东天津豆油(58)82168876896687562023/4/12 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人:蒋洪艳 021-65789251 联络对接:贾瑞林 021-65789256 油脂研究:陈界正 粕猪研究:陈界正 玉米白糖:蒋洪艳 棉禽研究:刘倩楠 本报告主笔:陈界正 期货从业证号: F3045719 投资者咨询从业证号: Z0015458 021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第二部分 今日重点 国际市场:印尼确定油棕产区利润分享基金(DBH),2023 年由国家财政拨款。2024 年开始,由棕榈油基金 BPDPK 支出。 国内市场(p/y/oi):在未来预期的压制以及政策情绪升水挤出,今日棕榈油震荡偏弱运行。当前国内库存较高,国内棕榈油盘面偏弱,因此马盘涨幅明显大于国内,远月进口利润倒挂维持在-400附近震荡。今日传出某企业洗 5 月船 1 船,市场 4、5 月买船较少,加之天暖后棕榈油消费趋好,需求预期增加,库存或在未来不断的去库。但近期去库不及预期,终端消费仅为弱复苏,虽然短期将会逐步去库,但未来产区压力逐步体现,预计进口利润将会逐步修复,国内也将会不断买船,基差因此滞涨回调。国内现货方面,交割月将至,市场面临期现回归,工厂、贸易商纷纷下调基差报价,终端消费亦缺乏亮点,随用随采为主。上周港口库存继续小幅去库,现为 85.3 万吨左右。继续关注后续的实际消费以及买船情况。 今日豆油随油脂偏弱运行。上周市场传出日照工厂不需排队提货,部分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为 128 万吨左右,不及预期较多,由于部分工厂停机,预计短期开机继续维持低位,下周开机预计将会抬升。上周库存小幅累库,现为 58.75 万吨左右,维持在历史同期最低位。由于部分工厂停机,库存难以累积现货供需仍偏紧。现货市场乏善可陈,压榨量缓慢回升,同时需求清淡,豆油有所累库,基差弱势。豆油预计 4 月中旬后供应将会逐步转向宽松。抛储的量与成交将会限制整体的涨幅以及基差的走势。后期需要重点关注南美大豆产量的定量以及国内大豆到港通关以及整体的开机情况。 菜油今日震荡偏强,菜油从 2 月中旬到现在已经拍储了 3.8 万吨,上周轮储 4.5 万吨,成交率85%,因此近端供应愈加宽松,菜油基差继续走低。现华东报价 05+50 左右。受到菜籽集中到港的影响,上周压榨量为 11.9 万吨,预计后续继续维持高位运行。因为进口菜油的到港,以及压榨厂开机,预计后续库存将开始不断累积,预计 4、5 月每月菜籽到港约 50 万吨以上,未来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上周继续大幅累积,现为 32.24 万吨,位于同期历史绝对低位。现货虽然继续维持较为紧张的供应,但后续预计越发宽松。前期菜油的进口盘面利润也相应的打开,未来菜油也将不断到港。欧洲受到菜油供应压力的影响,现货价格大幅下调,进口端带动国内盘面走低。全球菜籽供应恢复格局较为明确,后期国内的供应也会愈发的宽松。菜油继续维持逢高抛空的思路。 3 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第三部分 交易策略 1. 在未来预期的压制以及政策情绪升水挤出,今日棕榈油震荡偏弱运行。远端的需求走弱压制较为明显,以及产量预期季节性增产,使得上行空间有限。若后续产量持续恢复,产区预计将不断累库,棕榈油远端维持逢高空配思路。前期 7800-8000 附近的空单,部分止盈,部分继续持有。 2. 套利:保持观望。 3. 期权:持有现货的企业,卖出 09 合约 8000 以上的看涨期权。 第四部分 相关附图 图1:华东一级豆油现货基差(元/吨) 图2:华南24度棕榈油现货基差(元/吨) -500050010001500200025001/52/5 3/54/5 5/56/5 7/58/59/5 10/5 11/5 12/5豆油基差(华东)201520162017201820192020202120222023 -10000100020003000400050001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/2 12/2棕榈油基差(华南)201520162017201820192020202120222023 4 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 图3:华东四级菜油现货基差(元/吨) 图4:y59月差(元/吨) -5000500100015002000250030001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2三级菜油基差(华东)201820192020202120222023 -400-20002004006008001000120009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-13Y5-92017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023 图5:p59月差(元/吨) 图6:oi59月差(元/吨) -5000500100015002000250009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-13P5-92017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023 -400-2000200400600800100009-1510-1511-1412-1401-1302-1203-1404-13oi5-92017-20182018-20192019-20202020-20212021-20
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