电子行业周报：库存调整持续，预期春雷萌动

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电子行业周报（04.03-04.09） 库存调整持续，预期春雷萌动 投资要点： ➢ 本周电子行业指数上涨6.69%，从电子细分行业指数看，半导体、电子化学品、元件、消费电子、光学光电子、其他电子板块上涨。其中半导体板块涨幅最大，周涨跌幅为11.92%。时逢4月，在行业景气触底、自主可控国产替代以及AI带来的技术创新等多重因素催化下，电子行业迎来许久未见的“小阳春”行情，尤以半导体板块的表现最为亮眼。究其原因，在于市场已经提前交易下半年可能出现的景气复苏。从产业端来看，4月6日，美国半导体产业协会（SIA）发布的数据显示：全球2月半导体销售比去年同期减少20.7%至397亿美元，年减幅14年来最大。分区域来看，中国大陆以34.2%的跌幅领先，这主要是受制于当前手机、PC等消费终端的买气不足。需求的疲软使得存储为代表的各家晶圆厂纷纷减产过冬，从而降低自身库存水位，也将压力传导给上游硅片等材料供应商。全球TOP3硅片厂环球晶董事长徐秀兰日前表示，现阶段看第2季业绩压力可能比首季大，原本客户预期下半年会成长，但随着银行危机等状况出现，客户考量系统性影响，下半年较保守的氛围仍在。 ➢ 短期来看，电子产业的复苏节奏虽然扑朔迷离，但中长期的向上的趋势也是众所共识。与此同时，AR、VR、AI等技术创新也呈现春雷萌动之势，再叠加核心硬科技等底层技术的自主可控及国产替代。故而，相关产业链的核心标的，依然值得长期重点关注。 ➢ 投资建议：半导体产业链，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如新莱应材、昌红科技、正帆科技、汉钟精机等，以及深耕AIOT、汽车电子等技术创新赛道，如全志科技、瑞芯微等；消费电子方向，建议关注AR、VR等智能终端创新以及布局光伏新能源等高景气赛道的公司，如苏大维格等。。 ➢ 风险提示：电子产品下游需求不及预期，半导体景气复苏不及预期，相关公司新产品研发不及预期，半导体国产替代进度不及预期。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 电子 2023 年 04 月 09 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 电子行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 杨钟 执业证书编号：S0210522110003 邮箱： YZ3979@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 《AI 推动复苏预期，大算力芯片热度提升》——2023.03.26. 《外部环境扑朔迷离，核心科技自强不息》——2023.04.02 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2022/4/72022/5/72022/6/72022/7/72022/8/72022/9/72022/10/72022/11/72022/12/72023/1/72023/2/72023/3/72023/4/7沪深300电子(申万)0102030405060702020/04/102020/06/102020/08/102020/10/102020/12/102021/02/102021/04/102021/06/102021/08/102021/10/102021/12/102022/02/102022/04/102022/06/102022/08/102022/10/102022/12/102023/02/10PE(TTM)区间平均PE 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电子 正文目录 一、 本周市场表现 ...................................................... 3 1.1 电子板块本周表现 .................................................. 3 1.2 SW 电子个股本周表现 ............................................... 3 1.3 电子板块估值分析 .................................................. 4 二、 行业动态跟踪 ...................................................... 5 2.1 半导体板块 ........................................................ 5 2.2 面板板块 .......................................................... 7 2.3 消费电子板块 ...................................................... 7 2.4 汽车电子板块 ...................................................... 8 三、 公司动态跟踪 ...................................................... 8 四、 风险提示 .......................................................... 8 图表目录 图表 1：SW 各行业板块本周市场表现（%）...................................................................... 3 图表 2：电子板块相对大盘涨跌 ....................................................................................... 3 图表 3：电子细分领域本周涨跌幅（%） .......................................................................... 3 图表 4：SW 电子本周涨幅前十个股（%） ............................................