有色金属衍生品日报
1 / 14 银河有色 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023 年 4 月 7 日星期五 有色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 铜 今日沪铜价格反弹,宏观方面,隔夜美国上周初请失业金人数下降,但对数据的年度修订显示,今年迄今的请领人数比最初估计的要高,这进一步证明劳动力市场正在放缓,市场对周五将要公布的非农数据表示担忧。基本面方面,国内供应比较充足,由于阳极铜供应充足的原因,冶炼厂检修影响量减少,不过进口铜流入量比较小,消费端来看,最近几日铜价震荡走势,下游拿货情绪一般,本周 SMM 社会库存增加 0.04万吨,保税区铜库存下降 0.95 万吨。价格端来看,美国经济数据表现不佳,市场对今晚的非农数据表示担忧,铜价有回调的可能性,关注 68000-67000 左右下游的买盘情况以及支撑性。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。 铝 今日沪铝小幅走高,沪铝 2306 合约涨 90 元至 18670 元/吨;宏观方面,美国上周首申失业救济人数 22.8 万人超预期,前值大幅上修至 24.6 万,结合此前的 ADP 就业数据和3 月份制造业 PMI 指数大跌,美国劳动力紧张的局面缓解,海外宏观氛围不佳,今夜公布非农数据,或对价格产生影响;周四公布社库数据,铝锭库存去库 3.4 万吨至100.6 万吨,除了下游补库带动需求好转外,也有铝水转化率进一步提升的因素以及此前减产的因素影响,还有一部分西北发运受到干扰的影响,3 月份铝棒产量 142.8 万吨,同比增加 24.23%,最新一周的铝棒产量仍然在环比增加;而废铝方面近期表现宽松,再生合金开工率下滑,精废价差趋于扩大;现货成交方面,华南地区惜售氛围仍旧浓郁,华东地区表现走弱,铝棒成交氛围较差,加工费走弱对再生铝棒的生产以及再生板带的生产造成压力,原生系降低价格抢订单;交易策略方面,目前海外宏观数据表现不佳,但是国内库存去化表现当前的供需基本面尚且平稳,周五及周一外盘因研究员:王颖颖 期货从业证号:F3039600 投资咨询从业证号:Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员:陈婧 期货从业证号:F03107034 投资咨询从业证号:Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 2 / 14 银河有色 有色研发报告 假期休市,短期内预计铝价或将维持震荡整理的走势(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。 锌 沪锌今日维持震荡整理的走势,沪锌 2306 合约涨 10 元至 21985 元/吨;宏观方面,美国上周首申失业救济人数 22.8 万人超预期,前值大幅上修至 24.6 万,结合此前的 ADP就业数据和 3 月份制造业 PMI 指数大跌,美国劳动力紧张的局面缓解,或将进入衰退的交易;4 月 SMM 锌产量或将维持高位; SMM 七地锌库存总量为 14.75 万吨,较上周五(3 月 31 日)减少 0.44 万吨,较本周一(4 月 3 日)减少 0.77 万吨,国内库存录减,而锌价下跌带动下游补库需求,出库量尚可;现货成交方面,下游观望情绪严重仅以询价为主,氛围表现平淡,昨日大部分下游采买相对较多,今日成交情况转弱,整体交投氛围较昨日一般;交易策略方面,目前宏观数据走弱,海外衰退的影响仍旧存在,周五及周一外盘因假期休市,叠加最近现货市场情绪表现仍旧一般,锌价等待反弹后逢高沽空(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 铅 今日沪铅小幅探涨,2305 合约涨 95 元至 15320 元/吨,废旧电瓶的紧张和冶炼厂的挺价使得铅价反弹;现货市场方面,铅价二连涨,受现货市场散单紧张影响,部分市场报价依旧坚挺,下游补库情绪减弱,逢低按需拿货,某冶炼厂反映下游今天按需拿货,拿货情绪有但是有所减弱;再生铅下游接货意愿不佳,再生市场成交寥寥;废旧电瓶部分企业补涨废电瓶价格,废电动向 8900 元/吨靠齐,回收商方面依旧反馈货少难收,当前竞价收货形式明显,料下周废电瓶仍将稳中偏强运行;交易策略方面,消费淡季成交仍旧一般,采购具有脉冲性,而上游冶炼厂惜售,目前废旧电瓶较为紧张,铅价格或将维持震荡整理(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 镍&不锈钢 沪镍拉涨 3%以上,NI2305 合约收于 179300 元/吨。产业方面,近期听闻电积镍新增产能恐将延期,此外西北某电解镍企业产量受影响,均为反弹做铺垫。同时近月仓单极低,04 合约持仓依然高于仓单数量,4-5 价差拉大至 1 万又收回到 6300 元/吨,低库存水平下 04 空头可能被迫换月或平仓。俄镍现货升水涨至与金川镍水平相当,体现换月 3 / 14 银河有色 有色研发报告 的月差。镍长期空头趋势因供应扩张尚未完结,但短期宏观预期好转叠加低库存水平可能带动价格反弹,建议避开反弹窗口遇阻力轻仓试空,上方阻力暂看 185000 元/吨一线。周五和周一英国复活节假期,LME 休市。 不锈钢被镍带涨,SS2305 合约收于 14755 元/吨。据现货市场反馈经过青山限价后的价格企稳,但贸易商还是担忧持续性想逢高出货。高镍铁最新成交价 1060 元/镍点,1.3%镍矿价格 30-31 美元,菲律宾矿价接近成本,但印尼镍铁还有下跌空间;南方铬铁厂大面积停产,但北方铬铁厂仍保持生产,短期铬矿价格下跌速度相对缓慢,未来可能出现加速;成本支撑下移令不锈钢价格持续走弱,打击市场信心,下游补库或将继续延后。短期价格可能面临阶段性反弹行情,但因竞争格局没有改变,产能过剩没有缓解,长期空头趋势未完结,避开交割月合约保持反弹做空的思路。(以上观点仅供参考,不做为入市依据) 锡 今日沪锡价格震荡走势,宏观方面,隔夜美国上周初请失业金人数下降,但对数据的年度修订显示,今年迄今的请领人数比最初估计的要高,这进一步证明劳动力市场正在放缓,市场对周五将要公布的非农数据表示担忧。基本面方面,锡矿仍然紧张,1-2月份锡矿进口量同比下滑 43.81%,主要是缅甸的进口量下降,40%锡精矿的加工费在13000- 14000 元/吨的区间内,锡冶炼企业普遍难有加工利润,多数冶炼企业表示该费用已经接近于生产成本线。锡冶炼厂产量开始下降,云南地区部分冶炼厂开始减产。不过锡消费还是很弱,主要是电子消费疲软,下游库存比较充足,锡价反弹以后,下游观望情绪严重。价格端来看,前期推助锡价上涨的动力来自于供应端的紧张,不过由于锡的消费很弱,目前只是超跌后的反弹,基本面供需两弱,近期锡价可能维持低位震荡走势(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 4 / 14 银河有色 有色研发报告 第二部分 有色产业价格及相关数据 铜4月7日4月6日4月4日4月3日3月31日较上周末较上月末上海现货升贴水(元/吨)30658510560-30-30天津现货升贴水(元/吨)-180-170-170-150-170-10-10广东现货升贴水(元/吨)15-5154565-50-50沪铜当月-3个月(元/吨)-150260230250180-39
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