贵金属早报：就业数据差于预期，贵金属高位运行

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告·贵金属早报 就业数据差于预期 贵金属高位运行 发布日期：2023 年 4 月 7 日 分析师：王彦青 电话：023-81157292 期货投资咨询号：Z0014569 观点与操作建议 贵金属高位震荡，美元指数围绕 102 关口震荡， 10 年期美债收益率小幅下行， “鲍威尔曲线”跌至新低，18 个月美债远期收益率与 3 个月期美债当前收益率的利差周四接近-170个基点。美联储资产负债表再度收缩，银行风险逐渐进入尾声。今晚将公布美国 3 月非农数据，由于近期就业数据皆表现疲软，市场提前押注非农数据将差于预期。 操作上，短期内贵金属突破前期的运行区间，建议暂时观望，沪金 2306 运行区间在 430-450 元/克，沪银 2306 运行区间在 5200-5550 元/千克。 行情回顾 表 1：上一交易日期货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价纽约黄金2037.10.00 %187701409885137852049.22026.1沪金主力447.180.01 %578061656531862448446.12纽约白银25.090.00 %6270993420370225.29524.785沪银主力55540.04 %4355886284253650155655475 数据来源：wind,中信建投期货 表 2：上一交易日现货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价伦敦金2020.60.05 %---2032.132009.7黄金T+D446.511.56 %205661573808264447.15445.45伦敦银24.92-0.24 %---25.13324.62白银T+D55383.84 %6820664274540-1811055435459 数据来源：wind,中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告·贵金属早报 图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数 14,00014,10014,20014,30014,40014,50014,60014,70014,80014,90015,000900.00905.00910.00915.00920.00925.00930.00935.00SPDR:黄金ETF:持有量(吨)SLV:白银ETF:持仓量(吨) 181920212223242526270.000.100.200.300.400.500.60美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 3：美元指数与人民币汇率 图 4：金银比价 991001011021031041051061076.756.806.856.906.957.00中间价:美元兑人民币美元指数 8081828384858687767880828486889013/03/2314/03/2315/03/2316/03/2317/03/2318/03/2319/03/2320/03/2321/03/2322/03/2323/03/2324/03/2325/03/2326/03/2327/03/2328/03/2329/03/2330/03/2331/03/2301/04/2302/04/2303/04/2304/04/23外盘金银期货比价期货收盘价(活跃合约):黄金 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 5：内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） -20-10010203040-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.003-1503-1603-1703-1803-1903-2003-2103-2203-2303-2403-2503-2603-2703-2803-2903-3003-3104-0104-0204-0304-0404-05内盘黄金期现货升贴水外盘黄金期现货升贴水（右轴） -1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.4-100102030405060白银期现货升贴水外盘白银期现货升贴水（右轴） 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告·贵金属早报 相关消息 ⚫ 最近一周美联储资产负债表“快涨快跌”，至 8.63 万亿美元，缩水幅度 735.58 亿美元，为自 2020 年 7 月以来的最大单周跌幅。另外，美联储的提供给银行的紧急贷款额度，即BTFP+贴现小幅下降到 1490 亿美元，但仍远高于硅谷银行事件前的 45 亿美元。同时提供给 FDIC 过渡银行的贷款从一周前的 1801 亿美元降至 1746 亿美元。 ⚫ 过去一周，存放在货币市场基金的现金数量攀升至纪录新高，不过资金流入速度已经慢于近期。ICI 数据显示，截至 4 月 5 日当周，大约有 491 亿美元资金流入美国货币市场基金，上次报告为流入 545 亿美元。总资产规模达到 5.25 万亿美元。 ⚫ 圣路易斯联储主席布拉德表示，金融压力继续缓解的可能性为 85%；利率处于限制性区间的下端，不能太早就通胀问题宣告胜利。 今日关注 表 3：今日公布重要数据或事件 区域 数据或事件 时间 美国 3 月失业率 20:30 美国 美国 3 月季调后非农就业人口(万人) 20:30 数据来源：中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 4 期货研究报告·贵金属早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-85180636 湖南分公司 地址：长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座2127、2128室 电话：0731-82681681 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间 电话：0411-84806336 河南分公司 地址：郑州市未来路69号未来大厦2205、2211、1910房，未来公寓1306、1506、1806房 电话：0371-65612397 河北分公司 地址：廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层、20-1-12号门市第三层 电话：0316-2326908 深圳分公司 地址：深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I 电话：0755-33378759 杭州分公司 地址：浙江省