豆类油脂日报：美豆播种天气向好，豆类承压回落

豆类 | 日报专业研究·创造价值1 / 5请务必阅读文末免责条款152023 年 4 月 6 日豆类油脂专业研究·创造价值宝城期货研究所投资咨询团队美豆播种天气向好豆类承压回落核心观点今日豆类油脂陷入调整，主要追随外盘调整的步伐。豆二，豆粕盘中跌幅超过 1%。豆粕近月 05 合约期价重回 3600 下方，伴随减仓 3.3 万手，资金继续向远月 09 合约移仓，增仓 4.4 万手，期价运行在 5 日和 20 日均线之间。菜粕近月 05 表现强于豆粕，伴随减仓 1.8 万手，期价承压于 20 日均线。油脂市场棕榈油近月 05 合约减仓 1.9 万手，形态上承压于 30 日和 60 日均线交汇处，呈现冲高回落的走势。豆油近月 05 小幅减仓，远月 09 增仓超1 万手，期价明显弱于近月。菜籽油近月 05 合约减仓 1.4 万手，期价承压于20 日均线。形态上来看弱于豆油和棕榈油。目前看来，棕榈油仍是油脂市场的风向标。偏强的棕榈油基本面将有望引领油脂走势，但考虑到国内棕榈油港口库存压力较大，4 月份以后迎来棕榈油库存去化周期，需要重点关注 4月份以后国内调和油需求增长对棕榈油库存去化的影响。在庞大的库存压力尚未缓解之前，国内棕榈油期价反弹的过程中主要跟涨国际棕榈油脚步，短期仍是外强内弱的跟涨行情。豆类市场来看，市场关注焦点转向南美大豆出口节奏和北美春播天气影响之上。近期美豆播种天气形势向好，短期天气风险升水难以累积，同时南美阿根廷大豆美元政策重启，南美大豆阶段性供应压力明显增加，给美豆期价带来一定压力。近期国内市场成交略有回暖，对豆粕价格的支撑力度较此前有所增强。短期还难以对豆粕期价形成有效驱动，走势上仍是跟随美豆为主，继续关注下游采购心态的变化。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂豆类 | 日报专业研究·创造价值2 / 5请务必阅读文末免责条款1. 产业动态1）政府消息人士说，阿根廷将在周三公布一项计划，为大豆交易提供 1美元兑换 300 比索的优惠汇率，以鼓励大豆出口创汇。周三阿根廷官方汇率为1 美元兑换 211 比索，这意味着按照优惠汇率，阿根廷农户出售大豆的比索收入可以增加 42%。该计划于下周六生效并持续到 5 月 24 日。这也将是阿根廷自去年 9 月份以来第三次实施大豆特别汇率，通过提供高于官方汇率（但低于黑市汇率）的优惠汇率，来鼓励农户加快大豆销售。根据政府和农产品出口商达成的协议，大豆美元汇率将从 4 月 8 日持续到 5 月 24 日。阿根廷政府周三宣布了第三轮大豆美元计划。2）美国普渡大学周二进行的一项民意调查显示，美国农场主对可再生柴油行业发展机会的看好程度远远超过乙醇，尽管乙醇是当下美国农村的头号绿色燃料。普渡大学的月度农业经济晴雨表调查发现，每 10 位农场主中有 9 位预计，随着越来越多可再生柴油进入市场，大豆农场价格将会上涨。大约 46%的农场主相信五年后的可再生柴油产业规模会更大；而四分之一的人认为乙醇产业规模会更大；55%的人预计五年后乙醇产业规模会和现在"大致相同"。大部分受访者表示，可再生柴油产量增加将会提振大豆价格。三分之二的受访者表示大豆涨幅将达到每蒲 1 美元，其余的人说涨幅将在每蒲 1 美元到 2 美元之间。美国农业部预计 2022/23 年度美国大豆农场平均售价为每蒲 14.30 美元，这是有史以来的最高价格。通过加氢处理豆油制成的可再生柴油是一个新兴产业，2022 年的产量为 26 亿加仑。到 2025 年底，可再生柴油工厂数量可能翻倍，达到 32 家，产能也将提高到 60 亿加仑。报告称，始于 2021 年期间的可再生柴油热潮看起来在未来几年将会持续。在刺激投资的政策推动下，到 2025 年底，可再生柴油产能再翻一番似乎是可行的。普渡大学采访的农户每年产值至少为 50 万美元。美国农业部的数据显示，美国 7.4%的农场年销售额超过 50万美元。2. 现货价格表表 现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等48200大豆（均价）——51760豆粕（张家港）≥43%4020+70豆类 | 日报专业研究·创造价值3 / 5请务必阅读文末免责条款豆粕（均价）——4054+33豆油（张家港）四级9190+10豆油（均价）——9167+35棕油（广东）24 度80700棕油（均价）——81610菜油（张家港）进口四级9250+40菜油（均价）——9240+40数据来源：汇易网、宝城期货豆类 | 日报专业研究·创造价值4 / 5请务必阅读文末免责条款3. 相关图表图 1大豆港口库存数据来源： iFinD、宝城期货研究所图 2大豆压榨利润数据来源： iFinD、宝城期货研究所图 3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图 4棕榈油港口库存数据来源： iFinD、宝城期货研究所图 5豆油基差数据来源： iFinD、宝城期货研究所图 6棕榈油基差数据来源： iFinD、宝城期货研究所豆类 | 日报专业研究·创造价值5 / 5请务必阅读文末免责条款投资咨询团队简介：免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获 取 每 日 期 货 策 略 推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服 务 国 家走 向 世 界知 行 合 一专 业 敬 业诚 信 至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取