研发中心工业硅月度报告：基本面偏空，硅价缺乏反弹动力

全球商品研究·工业硅兴证期货.研发产品系列基本面偏空 硅价缺乏反弹动力2023 年 4 月 4 日 星期二内容提要 行情回顾3月份，宏观与基本面共振，工业硅期货盘面大幅下跌，现货价格跟跌。工业硅期货主力合约收15515元/吨，月跌幅-11.44%。现货报价及月度变化，华东不通氧型553#成交均价16000（-1100）元/吨，通氧型553#成交均价16350（-1100）元/吨，421#成交均价17400（-1400）元/吨。 后市展望及策略建议宏观方面，3 月份风险事件颇多，随着欧美等银行事件发酵，市场恐慌情绪加重；欧洲的《净零工业法案》亦被市场解读为利空，硅价随光伏板块大幅向下调整；展望 4 月，风险事件影响减弱，市场情绪缓和，行情回归基本面。基本面来看，虽然西南地区减产仍在继续，在西北地区强供应之下，工业硅供应量不降反增，预计 3 月供应 31-32万吨，4 月份 30 万吨左右。需求端，多晶硅硅料价格承压回落，随着 3 月份长期订单的签订，预计后市硅料价格持稳，企业在高利润驱动下，维持较高生产积极性，但总体对工业硅的边际需求增量相对有限；有机硅强预期弱现实，价格承压回落；铝合金价格震荡反复，需求持续疲软，以按需采购居多；出口方面，2 月份以来受海外需求下降的影响，出口量减少，2 月工业硅出口约 4.75 万吨，同比减少 15%。综上，虽然经历前期一波较大跌幅，市场情绪得到释放，但基本面偏空格局难改，市场对后期看涨信心不强，硅价缺乏反弹的实际驱动力，预计工业硅或维持低位震荡格局。 风险因素电力成本变化；下游新增产能投产情况；终端消费不及预期兴证期货.研发中心工业金属研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577联系人林玲电话：0591-38117682邮箱：linling@xzfutures.com月度报告月度报告目录1.期现货行情回顾...........................................................................................................................42.基本面分析...................................................................................................................................62.1 工业硅供应端....................................................................................................................62.2 成本利润端........................................................................................................................72.3 工业硅需求端..................................................................................................................102.3.1 多晶硅硅料库存高企，价格回落.......................................................................102.3.2 终端不及预期，有机硅震荡下行.......................................................................112.3.3 铝合金终端消费较弱，按需采购居多...............................................................132.3.4 海外需求下降，出口同比下滑...........................................................................142.4 工业硅库存概况..............................................................................................................153.总结及后市展望.........................................................................................................................16图表目录图表 1 工业硅主力合约期货盘面走势 ........................................... 4图表 2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） .................................... 4图表 3 月度数据变化监测（单位：元/吨） ...................................... 5图表 4 工业硅基差走势（单位：元/吨） ........................................ 5图表 5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） ........................................ 5图表 6 其他牌号价格走势（单位：元/吨） ...................................... 5图表 7 FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨） ....................................... 5图表 8 工业硅月度开工率及同比（单位：%） .................................... 6图表 9 月度开工率季节性（单位：%） .......................................... 6图表 10 工业硅月度产量及同比（单位：万吨） .................................. 6图表 11 月度产量季节性（单位：万吨） ........................................ 6图表 12 主产地工业硅月度开工率（单位：%） ................................... 7图表 13 主产地工业硅月度产量（单位：吨） .................................... 7图表 14 不同规模企业月度开工率（单位：%） ................................... 7图表 15 大型规模硅企月度开工率（单位：