棉纺策略日报

1 / 9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2023-4-4简要观点◆棉花：震荡运行短中期棉花震荡，波动加剧，关注突入其来的宏观风险，叠加淡季 6、7、8 月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌（国家出政策除外），内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储 5 月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：高位震荡原油方面：欧佩克及其减产同盟国突然宣布进一步减产，国际油价急速大涨，WTI 再次突破每桶 80 美元，涨幅为近一年来最高。现货情况：PTA 现货价格收涨 116 至 6518。原油及下游多空消息交织，市场开盘逼近涨停后震荡回落，现货报盘相对稳定，买盘观望居多，市场交投零星，日内现货基差走弱，价格走高，现货均基差收跌 45 至 2305+115；PX 收 1126 美元/吨，PTA 加工区间参考 669.04 元/吨；供需方面，海伦重启，PTA 整体负荷提升至 80.05%，聚酯开工 85.89%。（数据来源：隆众资讯）总结：原油上涨，短期成本支撑较强，现货价格升至高位，但下游对高价原料补货意愿不强，需求不足，预计近日 PTA 价格高位震荡，操作上建议多单持有。◆乙二醇：低位做多成本方面支撑有限，供应端乙二醇仍处于宽松阶段，下游聚酯产品需求不振，使的需求端回落机率增加，供需情况疲弱下，市场难以摆脱弱势，但好在估值上仍处于偏低状态，可尝试低位做多。◆短纤：高位整理现货方面：涤纶短纤现货价格涨 40 元到 7470 元/吨。PTA 强势上涨支撑下，上午短纤价格继续跟涨，但下游对高价货源略有抵触，实单成交价格跟进不足，后市来看，聚醋减产有限，PTA 供需暂且平衡之下市场大跌风险不大，短纤价格或仍高位整理。（数据来源：隆众资讯）产销方面：中国涤轮短纤产能利用率暂时稳定在 77.20%，直纺涤纶短纤工厂产销数据为 22.93%，较上一交易日下滑 12.52%。（数据来源：隆众资讯）总结：短期受成本支撑，涤纶短纤价格被动跟涨；中长期加工利润亏损及终端需求不佳或激发聚酷工厂减产意愿，届时将对原料端带来利空，价格存在下滑风险，因而操作上建议前期多单可部分获利平仓，重点关注聚酯端开工变化情况。◆白糖：强势调整国际方面，印度传来不及预期，市场供需偏紧张，等待巴西开榨或有缓解。整体国际市场估计年度偏宽松，但存在不确定性。国内市场需求有一定改善，市场预期较好，关注后期刺激消费政策的情况。整体白糖价格倒挂明显，未来有望小幅缩小，支撑国内糖价维持强势。◆纸浆:震荡走弱针叶浆供需逐步转宽松，国内消费端改善的预期仍在，但阔叶浆新项目投产后，美金报价下调预期增强，利空针叶浆市场，同时成品纸价格上涨前，纸厂低利润公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1 号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027- 65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F30334952 / 9将继续压制浆价。整体看，供应和国内弱消费影响持续，下游弱势及部分品牌价格调整冲击下盘面短期调整，长线继续看空，短期注意调整节奏。◆苹果：暂时观望产区方面，栖霞产区整体交易尚可，存货商按需发货补充清明所需，调货商多挑拣一些价格合适的果农货采购，当前库存果农纸袋富士 80#以上一二级条纹价格在 3.80-4.40 元/斤，片红价格在 3.50-3.80 元/斤；洛川产区目前冷库走货速度尚可，发市场客商以及电商按需采购，果农以及客商存货均有交易，当前库存纸袋富士果农货 70#起步价格在 3.80-4.20 元/斤，客商存货 80#价格在 4.40-4.50元/斤。（数据来源：中果网）销区方面，市场近期苹果货源供应充足，随着清明节临近，苹果需求有所回升，走货量有所增加，但相较往年同期销售速度明显不如。总体来说，清明备货逐步进入后期，现在市场除了受当前高价位支撑以外，需求偏弱是主要因素。产区整体行情变化不大，但存货商及果农均存在明显的惜售心理，部分货源不足的客商按需补货为主；销区市场市场到货量明显增加，走货速度有所好转，但日内消化压力仍存。在当前市场消费低迷的情况下，价格或继续承压运行，短期建议暂时观望。进入 4 月，部分产区苹果将进入花期，需重点关注产区天气对花期的影响。3 / 9宏观重点信息3 月财新中国制造业 PMI 录得 50，较 2 月下降 1.6 个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓。美国 3 月 ISM 制造业 PMI 为 46.3，创 2020 年 5 月以来新低；美国 3 月 Markit 制造业 PMI 终值为 49.2。以色列央行宣布加息 25 个基点至 4.5%，利率水平创 2008 年以来的最高纪录。这也是以色列央行连续第 9 次加息。◆各品种基本面信息跟踪棉花：1.4 月 3 日中国棉花价格指数（CC Index）价格 15379 元/吨，较上个交易日上调 32 元/吨。4 月 3 日棉纱指数（CYIndex C32S）价格 23300 元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023 年 4 月 3 日棉花仓单总量17369(+41）张,其中注册仓单 14696(+0）张，有效预报 2673（+41）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.据 CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至 3 月 28 日，ICE 棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-10750 张，较前一周增加 2617 张；仅期货非商业性持仓净多单-10121 张，增加 1461张；商品指数基金净多单 54078 张，减少-2002 张。（资讯来源：中国棉花信息网）3.2023 年 3 月 27 日-4 月 2 日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计 13.54 万吨，环比增加 1.22 万吨，增幅 9.9%；同比增加 10.5 万吨，增幅 345.7%。运输价格： 2023 年 3 月 27 日-4月 2 日期间，出疆棉公路运价较上周小幅下跌。奎屯运至河南省平均运价约 616 元/吨，较前一周运价下跌 19元/吨；奎屯运至山东省平均运价约 652 元/吨，较前一周运价下跌 26 元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约 552元/吨，较前一周运价下跌 17 元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约 618 元/吨，较前一周运价下跌 20 元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网）PTA:1.PTA 现货价格收涨 26 至 6250 元/吨，现货均基差收稳 2305+165；PX 收 1100.17 美元/吨，PTA 加工区间参考 539.87 元/吨；(资讯来源：隆众资讯）2.PTA 装置方面，亚东 75 万吨装