苹果月报：关注天气变化，新季近强远弱

请阅读正文后的声明农产品研究团队研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925行业苹果关注天气变化，新季近强远弱日期2023 年 4 月 3 日请阅读正文后的声明- 2 -月度报告观点摘要＃summary＃供应端，从库存来看比较充足，走货仍显一般，且不及上年度，后期进入消费淡季，走货压力会加大。若没有天气炒作、节日消费等拉动，苹果市场或很难回暖。对于新季合约重点关注北方苹果产区天气情况。操作方面，从后续现货价格趋势来看，AP305 还有下跌空间。套利方面，关注 AP305-AP310价差缩小以及 AP2310 作为多头与后续合约价差扩大。风险因素为天气表现超预期。近期研究报告《农产品专题报告：新型冠状肺炎疫情对农产品市场影响》2020-02-02《苹果新季合约暴涨解读》2020-04-24《专题报告：AP2007 合约交割总结报告》2020-09-01《专题报告：苹果的替代效应分析》2020-09-02《调研报告：陕西山东苹果调研报告》2020-10-20请阅读正文后的声明- 3 -月度报告目录目录.............................................................................................................................. - 3 -一、行情回顾.............................................................................................................. - 4 -二、因素分析.............................................................................................................. - 5 -2.1 水果批发价格居高不下....................................................................................- 5 -2.2 冷库出货季节性上升........................................................................................- 6 -2.3 远期天气影响成关键........................................................................................- 7 -2.4 交割均价大幅下降............................................................................................ - 8 -三、总结...................................................................................................................... - 9 -请阅读正文后的声明- 4 -月度报告一、行情回顾3 月份前三周苹果期货走势尚属偏强，但最后一周下跌加快，周度下跌接近14%，跌势迅猛，月度跌幅 1511 元/吨，跌幅 16.75%。从现货来看，行情较为稳定，从接货成本或者交货成本两端都不能完整解释这轮行情，我们认为主要是资金主导的这波走势。由于 AP2304 以 7500 附近较低价格进入交割月，且当前持仓只有 100 手左右，也影响了最终交割结算价，进而影响到后续合约交易心态。AP305走势与 AP304 类似，但 AP305 表现较强，月度下跌 900 点，跌幅超过 10%。图1：郑商所苹果期货AP2304行情表现数据来源：文华财经，建信期货研究发展部图2：AP304-AP305价差图3：AP305-AP310价差数据来源：文华财经，建信期货研究发展部数据来源：文华财经，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明- 5 -月度报告AP305-AP310 价差不断走弱，月度价差下跌近 1000 点，一点也不差于单边走势。AP304 合约与 AP305 等后续合约价差几乎重演了 AP303-AP304 等合约价差走势，因为驱动都是在近月合约，照此逻辑 AP305 等相关合约价差也会重演，建议关注统计规律。二、因素分析2.1 水果批发价格居高不下苹果现货方面，山东蓬莱地区 80#以上一二级客商货已经从月初 4.30 元/斤涨至现在的 4.40 元/斤，涨价 0.10 元/斤，主流成交价格呈现上涨趋势。进入 3月份，由于柑橘等水果逐渐退市以及其他梨等水果价格偏高，苹果市场需求略有增加，再加上清明节备货带动，苹果整体出货量增加。今年冷库采购成本居高，客商采购谨慎，多数客商按需采购，压货的情况较少。图4：山东栖霞80#以上一二级价格走势 （元/斤）数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部今年水果批发价格居高不下，据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统“监测，重点监测的 6 种水果平均为 8.09 元/公斤，月度上涨 7.15%，同比上升 18.30%。分品种来看，鸭梨同比上涨 53.4%，为 7.50 元/公斤；富士苹果同比上涨 27.8%，为 8.96 元/公斤；巨峰葡萄同比上涨 32.0%，为 12.75 元/公斤。香蕉、菠萝和西瓜等价格变动不大。由于受天气影响，上年度梨储存量下降，供应偏紧，价格上涨较快。作为全年供应的大宗水果，若梨价格坚挺，或在一定程度上提振苹果行情。统计规律来看，近期蔬菜、水果价格仍处于季节性上升趋势。5 月份之前主要以库存果为主，每年 3 月到 5 月会是一个水果总量供应相对偏紧的时期，水果价格大幅度下滑的可能性不大。请阅读正文后的声明- 6 -月度报告图5：重点监测的水果价格及变化幅度数据来源：农业农村部，建信期货研究发展部图6：重点监测的水果价格及变化幅度数据来源：农业农村部，建信期货研究发展部2.2 冷库出货季节性上升需求方面，进入 3 月份，冷库苹果出货量季节性上升。据卓创资讯统计，据统计，截止到 2023 年 3 月 30 日全国冷库目前存储量约为 586.77 万吨，冷库去库存率为 33.05%。本周（20230323-0329）共计出货量 30.55 万吨。出货速度较上周提高，略低于去年同