甲醇期货及期权周报：库存缓慢累积，甲醇低位震荡

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月31日星期五 库存缓慢累积 甲醇低位震荡 摘要： 甲醇期货呈现区间震荡走势，盘面先抑后扬。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛偏冷清，价格弱势调整为主，内地价格出现补跌，沿海市场整理运行，市场低价货源有所增加。甲醇期现基差收敛，现货市场仍维持升水状态。上游煤炭市场走势承压，多数煤矿生产稳定，产量保持在高位水平，终端用户对后市预期偏空，控制采购节奏，缩短采购周期以缓解成本压力，到矿拉运车辆有限，在产煤矿市场煤出货有压力。供暖季结束，电厂陆续春季检修，多无采购市场煤计划；非电行业利润表现不理想，控制采购，压价还盘情绪较浓。煤炭市场成交不活跃，价格略显僵持，成本端支撑有限，甲醇厂家生产利润仍在修复中。随着部分装置重启，甲醇货源供应预期回升。受到华北及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工率窄幅回落至69.71%，基本围绕七成波动，低于去年同期水平。四月份企业检修计划不多，加之仍有多套装置处于停车中，预计甲醇开工变动幅度不大，产量提升较为缓慢。西北主产区企业报价下调后大多数维稳运行，虽然厂家库存压力不大，但出货意向增加，部分报价仍有所松动，内蒙古北线地区商谈参考 2220-2270元/吨，南线地区商谈参考 2170-2180 元/吨。下游市场信心不足，入市采购较为谨慎，成本压力下对高价货源存在抵触心理。煤制烯烃装置大部分运行平稳，西北地区及华北地区存在停车及降负现象，煤制烯烃平均开工略降至78.83%。下游工厂原料库存水平偏高，需求端表现不温不火。随着气温回升，传统需求行业仍有好转预期，除了二甲醚外，其他开工均出现窄幅提升。海外市场报价走低，甲醇进口成本回落，3 月份进口量预期回升。沿海地区库存继续回升，增加至 76.7 万吨，仍低于去年同期水平 4.96%。甲醇货源供应仍有增加预期，但需求提升空间受限，随着海外进口增加，甲醇市场将步入缓慢累库阶段，当前低库存状态压力不大，期价震荡筑底，短期关注其能否上破 2530 压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-31050100150200250050010001500200025002020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-31单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图 1-1 甲醇活跃合约收盘价 图 1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表 1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25122517253324820.441249230216710370905合约25182516254224600.5269983828011661179923-10340809合约24582460247824240.33124721447627361071092665收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货呈现区间震荡走势，盘面先抑后扬，重心依附于短期均线震荡回落，测试 2460 一线支撑后止跌企稳，期价小幅抬升，站上五日均线后积极拉涨，向上触及 2542，但未能突破，周度涨幅为 0.52%，结束四连阴。 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-01-152020-03-202020-05-242020-07-282020-10-012020-12-052021-02-082021-04-14202