棉纺策略日报

1 / 9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2023-3-30简要观点◆棉花：震荡运行短中期棉花震荡，波动加剧，关注突入其来的宏观风险，叠加淡季 6、7、8 月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌（国家出政策除外），内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储 5 月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。密切关注 4 月 1 日（本周五晚）USDA 种植面积意向报告，市场预期减面积17%，看是否超预期。内外盘出现强势反弹，反弹延续性的可能性大，挑战前高14800。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：震荡偏强PTA 主力合约 2305 收盘较昨日结算+104 至 6188 元/吨，日内持仓 166 万手，成交量 206 万手。（数据来源：博易大师）现货方面：供应商低价继续买盘，刚需补货较昨日好转，日内现货基差松动，价格收涨 45 至 6295 元/吨，现货均基差收跌 7 至 2305+158 元/吨（数据来源：隆众资讯）成本方面：欧美银行业危机暂时平息，国际油价继续上涨，PX 收涨 1101 美元/吨，PTA 加工区间扩增至 578.73 元/吨（年内高位）（数据来源：隆众资讯）供需方面：仪征 65 万吨检修、逸盛海南降至 8 成，PTA 整体负荷下滑至 78.40%；下游聚酯聚酯开工 86.63%，PTA 短期供需平衡（数据来源：隆众资讯）总结：PTA 市场价格上涨，外围宏观弱势有缓和，PTA 供应商低位买盘延续，产业方面供应装置检修有增，日内绝对价格上涨，短期在成本与供需支撑下高位震荡，中长期需重点关注外围宏观风向，与产业供需矛盾，操作上建议多单继续持有。◆乙二醇：低位做多成本方面支撑有限，供应端乙二醇仍处于宽松阶段，下游聚酯产品需求不振，使的需求端回落机率增加，供需情况疲弱下，市场难以摆脱弱势，但好在估值上仍处于偏低状态，可尝试低位做多。◆短纤：震荡偏强受原料价格上涨支撑，涤纶短纤价格反弹，但需求端疲弱的格局未发生变化，预计中长线市场续涨难度依旧较大，建议密切关注成本端开工及涤纶短纤行业开工变化，操作上可尝试空 PTA 多短纤，做多 PTA-短纤价差。◆白糖：强势调整国际方面，印度传来不及预期，市场供需偏紧张，等待巴西开榨或有缓解。整体国际市场估计年度偏宽松，但存在不确定性。国内市场需求有一定改善，市场预期较好，关注后期刺激消费政策的情况。整体白糖价格倒挂明显，未来有望小幅缩小，支撑国内糖价维持强势。◆纸浆:震荡走弱针叶浆供需逐步转宽松，国内消费端改善的预期仍在，但阔叶浆新项目投产后，美金报价下调预期增强，利空针叶浆市场，同时成品纸价格上涨前，纸厂低利润公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1 号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027- 65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F30334952 / 9将继续压制浆价。整体看，供应和国内弱消费影响持续，下游弱势及部分品牌价格调整冲击下盘面短期调整，长线继续看空，短期注意调整节奏。◆苹果：暂时观望产区方面，栖霞产区交易尚可，客商主要以存货自提为主，果农货交易整体稳定，发市场客商按需挑拣采购，当前库存果农纸袋富士 80#以上一二级条纹价格在3.80-4.40 元/斤，片红价格在 3.50-3.80 元/斤；洛川产区目前走货速度尚可，冷库包货发货客商增加，果农以及客商的低价高次与小果走货居多，实际成交看货定价，当前库存纸袋富士果农货 70#起步价格在 3.80-4.20 元/斤，客商存货 80#价格在 4.40-4.50 元/斤。（数据来源：中果网）销区方面，受清明备货影响，市场苹果到货量增加，但整体销货速度一般。总体来说，清明备货已开始，现在市场除了受当前高价位支撑以外，需求偏弱是主要因素。产区方面交易平稳，整体采购积极性尚可，目前主产区好货价格坚挺且较前期小幅上涨，山东产区交易冷热不均，部分产区果农要价偏硬，部分产区拿货客商偏少，西部产区果农货剩余不多，库内走货以客商发自存货为主，交易氛围一般，整体节日备货氛围不及往年同期；销区市场受清明临近影响，市场到货量增加，但日内货源消耗仍显困难，走货速度未见明显提升，叠加时令水果上市，对苹果销售或有一定替代。预计本周在清明备货的带动下，产区走货量或将继续有所增加，但在当前市场消费低迷的情况下，价格上涨或有压力，关注周四冷库出库情况，短期建议暂时观望为主。3 / 9宏观重点信息证券时报：截至目前，已有超 30 城调整首套房贷利率下限至 4%以下。沈阳、郑州、太原、厦门等地房贷利率最低 3.8%。德国联邦统计局数据显示，截至 2022 年年底，德国各级政府公共债务总额达 2.367 万亿欧元，总额比上一年增加 2%。其中，德国联邦政府所欠国债总额 1.62 万亿欧元，同比增 4.6%。美国 2 月成屋签约销售指数环比升 0.8%，预期降 2.3%，前值升 8.1%。◆各品种基本面信息跟踪棉花：1.3 月 29 日中国棉花价格指数（CC Index）价格 15295 元/吨，较上个交易日上调 104 元/吨。3 月 29 日棉纱指数 （CY Index C32S）价格 23300 元/吨，较上个交易持平。据郑州商品交易所，2023 年 3 月 29 日棉花仓单总量 16517(+380）张,其中注册仓单 14651(-32）张，有效预报 1866（+412）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.据外媒消息，近日印度安得拉邦 Adilabad 地区籽棉收购价降至 7260 卢比/公担（折皮棉价格约 55800 卢比/坎地），在持续多月的惜售情作用之下，当地上市进度极为缓慢，据悉目前棉农手中待售棉花数量约有 3 万多吨。从皮棉价格运行情况来看，28 日印度多地现货价格普遍较前一日稳中有涨。其中北部棉区旁遮普邦棉花报价在 6150-6250 卢比/莫恩德（折约 58700-59700 卢比/坎地），哈里亚纳邦在 6050-6150 卢比/莫恩德（折约 57700-58700 卢比/坎地）；拉贾斯坦邦北部地区在 6275-6375 卢比/莫恩德（折约 60000-61000 卢比/坎地）。中部古吉拉特邦 S-6 品种（29mm）成交价在 59500-60000 卢比/坎地，28.5mm 的报价在 58500-59000卢比/坎地；马哈拉施特拉邦高质量等级的新棉报价基本在 58500-59000 卢比/坎地。南部特伦甘纳地区（29-30mm）报价在 59000-61000 卢比/坎地之间。（资讯来源：中国棉花信息网）3.据巴基斯坦相关机构统计数据，2 月巴基斯坦进口棉花 5.7 万吨，环比（7.5 万吨）减少 24.6%，同比（5.4 万吨）增加 5.4%。从累计情况来看，本年度（2022.8-2023.2）累