策略专题：二季度机构持仓分析，海外机构持续加仓，国内机构持仓市值下降

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 23 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【联讯策略-策略专题】二季度机构持仓分析：海外机构持续加仓，国内机构持仓市值下降 2018 年 09 月 01 日 投资要点 分析师：朱俊春 执业编号：S0300517060002 电话：021-51782233 邮箱：zhujunchun@lxsec.com 《【联讯策略-策略专题】海外金融市场研究之印度篇——基于孟买 30 指数的视角》2018-08-30 《【联讯策略】2018 年中报简析：整体盈利略加速，中小创下滑超预期》2018-08-31  二季度机构持股总数量略微增加，持股市值却减少；从主要机构持仓市值来看，北上资金、QFII 等海外资金在增加，国内风险偏好型机构公募基金、保险公司和私募基金持仓市值均在较少，稳健型社保基金市值略微增加。行业风格上，机构持股集中在大金融和大消费板块，在大周期内部换股，其中增持个股集中在建筑、钢铁、有色、能源等行业。 主要机构持仓分析：1）保险公司：持股数量略升、持股市值下降较多；2）社保基金：重仓大消费，增持医药生物、化工；3）QFII 持仓：持股市值基本持平，重仓大消费；4）香港中央结算公司（北上资金）：资金大幅流入、消费白马是配置核心；5）阳光私募基金：持仓市值下滑明显、持股较分散。 对比一季度，保险公司持股数量略微上升但持股市值下降较多。保险公司持仓主要集中在大金融领域，金融股持仓市值占比接近 80%且基本没有变动；二季度保险公司新进：宝钢股份、上港集团、中国中冶、中国电建和同为股份；二季度大比例增持：京能电力、中国石化。对比一季度，社保基金持股数量小幅上升但持股市值略微下降。大幅低配大金融，除银行外持股较少；社保基金在医药生物、化工、电子、公用事业等领域配置相对较大；二季度社保基金新进：国泰君安、新兴铸管、中油工程，二季度大比例增持：中国核电、浙江龙盛、潍柴动力。对比一季度，QFII 基金持股数量小幅上升、持股市值基本持平。QFII 基金主要持有银行股和大消费，其中银行股持仓占比四分之一，食品饮料、家用电器和医药生物三大行业持仓合计占比超过 38%；QFII 基金新进：包钢股份、中国国航、中国巨石、辽宁成大、工业富联和招商蛇口等；大幅增持：东阿阿胶、海能达。对比一季度，北上资金持股数量持股市值均有显著增长。消费白马是北上资金配置的核心；北上资金大幅增持：中国石化、中国建筑、鞍钢股份、海螺水泥。由于私募基金里面有很多股权基金，私募基金持股的特点也与其他机构有所不同。对比一季度，私募基金持股数量略增、持有证券市值下降较多。私募基金的持股个股属性不明显，减持个股中部分个股属于被动减持。 “国家队”特别说明：中央汇金资管持股数和持股市值均略微增加，持股市值达到 2940 亿元，以银行和消费蓝筹为主，前十大持股量二季度未发生变化。中央证金持股数和持股市值也都略微增加，持股市值达到 7400 亿元，以银行等金融股为主。证金 10 个资产管理计划和证金 5 个定制基金持股数量和持股市值均有小幅增长。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 23 目 录 一、所有机构持股概况 ......................................................................................................................................... 4 （一）机构持股的行业概况 ........................................................................................................................... 4 （二）机构持股个股概况 ............................................................................................................................... 6 二、主要机构持仓分类分析 .................................................................................................................................. 7 （一）保险公司：持股数量略升、持股市值下降较多 ..................................................................................... 7 （二）社保基金：重仓大消费，增持医药生物、化工个股 .............................................................................. 9 （三）QFII：持股市值基本持平、重仓大消费...............................................................................................11 （四）香港中央结算公司（北上资金）：资金大幅流入、消费白马是配置核心 .............................................. 13 （五）阳光私募基金：持仓市值下滑明显、持股较分散 ............................................................................... 14 三、国家队基金持仓分析 .................................................................................................................................... 16 （一）中央汇金资管与中央证金——银行与消费蓝筹是配置重点 ................................................................. 16 （二）证金资管计划（10 个）持股分析——持股市值略微增加.................................................................... 19 （三）证金定制基金（5 个）持股分析——新增多只电力个股...................................................................... 21 图表目录 图表 1： 海外资金持仓市值增加，国内机构持仓市值减少。 ......................