家用电器行业周报：1-2月家用空调内销回暖，终端需求改善

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家 用 电 器 行 业 周 报 （ 20230313-20230319）：家电零售复苏，空调、清洁电器等表现较优  家 用 电 器 行 业 周 报 （ 20230306-20230312）：1-2 月淘系平台清洁电器及投影仪零售跟踪  家 用 电 器 行 业 周 报 （ 20230227-20230305）：1 月大家电产销数据跟踪 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：1-2 月家用空调内销回暖，终端需求改善。1）1-2 月家用空调内销回暖。根据产业在线数据，1-2 月我国家用空调产量 2453 万台，同比+7.7%；销量 2400 万台，同比+4.3%；出口量 1282 万台，同比-5.6%；内销量 1118 万台，同比+18.7%。结合环比数据来看，我国家空内销市场恢复势头较强，外销市场仍面临一定压力。2）1-2 月家用空调终端需求改善，线上表现优于线下。据奥维云网数据，1-2 月份我国家用空调线下零售额同比+4.79%，零售量同比+0.21%，均价同比+0.56% ； 1-2 月家用 空调 线上零 售额 同比 +21.03%， 零售 量同 比+23.76%，均价同比-2.19%，我国家用空调终端需求改善趋势渐显。 ⚫ 2023 年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）视听：重点推荐极米科技与光峰科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 ⚫ 本周行情：本周上证综指上涨 0.46%，家电行业上涨 1.81%，小幅跑赢大盘。其中，白电板块上涨 1.26%，黑电板块上涨 8.77%，厨电板块上涨 2.59%，小家电板块上涨 2.32%，照明电工及其他板块上涨 1.41%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比19.3%，较上周下降 0.1pct；公牛集团沪深股通持股占比 1.41%，较上周提高 0.06pct；格力电器沪深股通持股占比 12.41%，较上周下降0.12pct；九阳股份沪深股通持股占比 5.6%，较上周提高 0.33pct；老板电器沪深股通持股占比 11.86%，较上周提高 0.05pct；海尔智家沪深股通持股占比 11.71%，较上周提高 0.16pct。个股方面：本周家电行业涨幅 前 五为 四川 长虹 （18.18% ）、 极米 科技 （ 14.35% ）、 飞乐 音响（12.61%）、深康佳 A（9.89%）、华体科技（9.73%）；跌幅前五为海容冷链（-2.67%）、九阳股份（-2.62%）、ST 雪莱（-2.46%）、海立股份（-2.24%）、亿田智能（-1.97%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 5324 元/吨，较上周下跌 13 元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格 5183 元/吨，较上周下跌22 元/吨；铜（1#）本周价格 69300 元/吨，较上周上涨 1900 元/吨；铝（A00）本周价格 18320 元/吨，较上周上涨 160 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 853，较上周下跌 5。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.200.224-Mar4-Jun15-Aug26-Oct6-Jan19-Mar家用电器沪深300 [Table_Title] 1-2 月家用空调内销回暖，终端需求改善 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2023.03.20 -2023.03.26） | 2023.03.26 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：1-2 月家用空调内销回暖，终端需求改善 ................................................................................................. 1 1.1 产业在线数据跟踪：1-2 月家用空调内销回暖 .................................................................................................. 1 1.2 奥维云网数据跟踪：1-2 月家用空调终端需求改善，线上表现优于线下....................................................... 1 2 投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来 .................................................................................................... 2 3 本周行情回顾.................................................................................................................................................................... 3 3.1 板块行情：本周家电行业上涨 1.81%，小幅跑赢大盘 ..................................................................................... 3 3.2 北上资金：美的集团沪深股通持股占比较上周下降 ......................................................................................... 4 3.3 个股行情：四川长虹涨幅领先 ...................