有色金属日度报告

日度报告2023 年 3 月 28 日星期二内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜震荡走高。宏观层面，上周五美国 PMI 数据有所改善，2 月耐用品订单下滑；市场预期美联储将在 6 月前降息。基本面，铜精矿发运改善、原料宽松，精铜新产能投放，供给预计改善，但 3~5 月冶炼厂检修增多。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 3 月 27 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五下降 0,77 万吨至 19.23 万吨，目前总库存较春节前的 19.66 万吨减少 0.43 万吨，较节后高位下峰 13.76 万吨，但仍较去年同期高 5.01 万吨。综合来看，此次价格的下挫主要由宏观层面的主导，上周下跌一定程度释放了风险情绪，短期不宜追空。不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝高开震荡。基本面，据海关数据显示，2023 年 1-2 月份国内原铝进口总量为 149964.4 吨，累计同比增长 162.5%，2023 年 1-2 月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量 146298.5 吨，同比增长 454%。需求端，根据海关总署最新数据显示，2023 年 1-2 月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为 88.04 万吨，累计同比减少 14.8%。库存方面，截止 3 月全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告27 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 110.8 万吨，较上周四库存下降 1.8 万吨，较 2022 年 3 月份历史同期库存增加 5.5 万吨，较 3 月初库存月度累计下降 16.1 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。短期经历了较大回调之后，基本面对铝价仍有支撑，短期铝价不宜追空。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面，近日产能在15 万吨的 Nyrstar 旗下法国 Auby 炼厂复产，并且预计于 3 月底全面满产，海外对锌精矿的需求提升，进口矿 TC 顺应供需变化回落至 230 美元/吨。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 3 月 27 日，SMM 七地锌库存总量为 15.24 万吨，较上周一 (3 月 20 日)减少 1.26 万吨，较上周五 (3 月 24 日)减少 0.3万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.第一公民银行以 165 亿美元折价收购 720 亿美元硅谷银行资产，约 900亿美元其他资产待 FDIC 处置。FDIC 还将提供 700 亿美元的潜在流动性授信。第一公民银行表示，与硅谷银行签订协议后，目前资本充足率仍然保持强劲。2.美联储理事杰斐逊称，美联储仍在研究通胀放缓在多大程度上可归因于其大幅加息。他表示，部分通胀放缓或通胀率下降是由于货币政策收紧，而部分是由于其他因素，但他在讲话中避免直接讨论当前的政策和经济前景。目前掉期显示美联储在 5 月会议上加息的几率回升至 50%。3.国务院总理李强 3 月 27 日下午在北京会见出席中国发展高层论坛 2023年年会的境外代表。李强强调，未来中国经济将在保持一定增长速度的同时，努力实现更高质量的发展。4.工信部：加快新型储能产品与太阳能光伏、关键信息技术、重点终端应用融合创新。日度报告行业要闻1.2022 年度，紫金矿业主营矿产品产量大幅提升，全年实现矿产铜 87.73万吨、矿产金 56.36 吨、矿产锌（铅）44.20 万吨、矿产银 387.5 吨，分别同比增长 48.72%、18.76%%、1.75%、25.47%。公司新增矿产铜 29 万吨，增量贡献约占全球当年净增量的 40%，成为全球主要铜企矿产铜增长最多的公司，进入全球一流铜矿企业行列。2.2023 年弘盛铜业 1-2 月已生产阴极铜 2.17 万吨，硫酸 20.5 万吨。目前工厂正处于产能爬坡期，预计 2023 年下半年能够实现达产达标。 2023 年目标是 34 万吨的主产品阴极铜，130 万吨的硫酸，预计全年总产值在 240 亿元左右。3.3 月，东南铜业阳极铜单日产量在 2 月份超标准产能 15%的基础上再创新高，实现超标准产能 18.12%。连续两月刷新阳极铜月度产量新高。4.江西铜业发布年度业绩报告，2022 年公司实现营业收入 4799.38 亿元，同比增长 8.40%。江西铜业确定 2023 年的生产经营计划为：铜精矿含铜20.05 万吨、生产阴极铜 207 万吨、黄金 98.5 吨、白银 1289 吨、硫酸 564万吨、铜加工材 201 万吨。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情况表 5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 6：LME 铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 8：SHFE 铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告2.2 市场走势图 9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图 10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 11：国内进口铝溢价（美元/吨）图 12：沪铝远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告2.3 全球铝库存情况图 13：LME 铝总库存及注销仓单情况（吨）图 14：国内电解铝社会库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部