农产品早报

1 农产品早报 2023/03/28 王俊 农产品研究员 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 电话：15882158317 邮箱：wangja@wkqh.cn 张正 农产品研究员 从业资格号：F3067079 交易咨询号：Z0017708 电话：18280292564 邮箱：zhangzheng@wkqh.cn 鸡蛋 全国鸡蛋价格多数稳定，少数小幅调整，主产区鸡蛋均价持稳于 4.82 元/斤，辛集持平于4.38 元/斤，小码略有增加，大码货源不多且库存偏低，老鸡惜售鸡龄偏高，整体供应略微偏紧。供应方面延淘叠加补栏增加，同时成本下移，前期盘面远月跌幅偏大，上周现货和近月跟随，原料情绪利空蛋价，但偏低存栏以及消费恢复对现货仍有支撑，近月向下空间或有限，区间思路，关注下方支撑；远月长期等待逢高做空为主，但低位后更多关注原料端波动的指引。 生猪 昨日国内猪价多数下跌，河南均价落 0.02 元至 14.93 元/公斤，四川 14.6 元/公斤，市场走货速度相对平缓，但受供应端影响供需处于互为制衡状态，价格下降空间缩小。随着现货走弱并接近底部区域，二育及收储预期等托底支撑因素再度显现，市场在不过分看空后市背景下，有增加出栏体重并减量等待后市的操作，但后市理论供应增加背景下，追高压栏、二育或主动做库存的意愿也较弱，由此导致现货底部震荡时间拉长；盘面近月缺乏预期差和现货驱动，或以震荡为主，远月在成本下移和现货涨价推迟预期下，关注升水继续挤出的压力。 油脂 昨日 BMD 棕榈油小幅反弹，国内油脂止跌反弹。油脂现货小幅上涨，广东 24 度棕榈油报7420（+70）元/吨；张家港一级豆油报 8600（+50）元/吨；江苏四级菜油报 8940（+90）元/吨。截至 2023 年 3 月 27 日，全国重点地区棕榈油商业库存约 97.81 万吨，较上周减少2.82 万吨；全国重点地区豆油商业库存约 65.47 万吨，较上周减少 1.94 万吨；华东菜油库存 17.25 万吨，较上周增加 0.68 万吨。棕榈油及豆油消费尚可，延续去库，棕榈油库存仍居高位，豆油库存偏低；菜油消费较差，小幅累库。 短期宏观风险有所减弱，油脂迎来反弹。马棕方面，马来西亚或将增收暴利；税高频数据向好，产量下滑，出口增加，3 月马棕库存预计小幅下滑，短期对马棕有一定支撑。但中期来看，劳工问题有所缓解，月内高频数据环比走差，后续即将进入累库周期，但后两个月库存增幅预计有限，明显累库或将下半年才会到来，中期基本面偏空。美豆受巴西丰产打压，出口成本大幅下行。对国内而言，短期外盘大幅回落，进口成本下行，带动内盘跟跌。短期国内消费一般，目前国内部分区域菜油报价已平水豆油，或为菜油带来一定消费增量。 短期油脂跌幅较大，不过分悲观，观望或关注棕榈油 05 企稳后短多机会；前期空菜油多棕榈油仍可继续持有。 蛋白粕 昨日美豆小幅反弹，豆粕高开低走。蛋白粕现货小幅反弹，广东东莞豆粕报 3700（+50）元/吨；广东黄埔菜粕报 2840（-20）元/吨。2023 年第 12 周，全国大豆港口库存为 398.48 万吨，较上周减少 26.16 万吨；豆粕库存为 56.72 万吨，较上周增加 4.91 万吨；菜粕库存3.88 万吨，较上周增加 0.38 万吨。大豆港口库存延续回落，居偏低水平，但后续到港预期偏高；在开机率偏低背景下，蛋白粕持续累库，消费偏差。 短期大幅下跌后已反映部分利空，宏观企稳，后续有企稳可能。美豆方面，短期市场持续交易巴西丰产压力，远月已跌破 1300，风险得到较为充分释放。巴西收割进度过半，销售进度超 40%，目前巴西贴水已创历史低位，继续下行空间或有限，若后续巴西出口报价走稳，或将支撑美豆企稳，短期美豆预计偏弱。国内蛋白粕方面，养殖利润持续表现偏差，油厂倾向于不开机，但库存仍累积；叠加后续大豆到港预期偏高，累库是较为确定的；但若美豆走稳，则在成本支撑下国内亦有走稳需求。 短期蛋白粕已有止跌迹象，空单建议部分止盈离场；豆粕 09 合约已贴水略深，建议关注止跌后企稳做多机会。 农产品早报 | 2023/03/28 3 鸡蛋 图 1:现货价格（元/吨） 图 2:在产蛋鸡存栏（亿只） 数据来源：博亚和讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图 3:鸡龄结构 图 4：淘汰鸡周度出栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图 5:淘汰鸡出栏平均日龄（日） 图 6:蛋鸡补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2023/03/28 4 图 7:蛋鸡养殖利润（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图 1：生猪存栏（头） 图 2：能繁母猪存栏（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 3：生猪出栏（头） 图 4：后备母猪销量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 农产品早报 | 2023/03/28 5 图 5：生猪养殖利润（自繁自养、元/头） 图 6：生猪养殖利润与出栏体重 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 7：日度屠宰量（头） 图 8：生猪现货价格（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 油脂油料 图 1：广东 24 度棕榈油(元/吨） 图 2：张家港一级豆油(元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心