低碳研究行业周报：从山东看现货市场下的独立储能

1 T行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 低碳研究行业周报 从山东看现货市场下的独立储能 投资要点： ➢ 本周专题：山东省发改委、能源局印发《2023年全省电力电量平衡方案》，方案表明，预计2023年全省全社会用电量7900亿千瓦时，其中预计新型储能发电量为12亿千瓦时。按山东已投运的2218MWh独立储能容量计算，储能平均利用小时为541h，按2h储能计算，全年充放电次数为270.5次。我们测算在一定边界条件下，山东独立储能项目IRR为6.65%。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌1.33%，跑输沪深300指数3.06%。环保板块指数下跌0.51%，跑输沪深300指数2.23%。公用事业细分行业中，地方电网涨幅较大。环保细分行业中，节能与能源清洁利用涨幅较大。 ➢ 行业信息： 3月22日，国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）的通知》，要求加强油气勘探开发与新能源融合发展，大力推进新能源和低碳负碳产业发展，油气上游领域与新能源新产业融合、多能互补的发展新格局，持续推动能源生产供应结构转型升级。文件指出，要统筹推进陆上油气勘探开发与风光发电。充分利用陆上油气田风能和太阳能资源禀赋较好、建设条件优越、具备持续规模化开发条件的优势，着力提升新能源就地消纳能力。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）煤价中枢下移，澳煤进口放开，今年年底前继续对煤炭实施零税率。沿海电厂长协覆盖率有望提升，大型能源集团长协履约率有望提升，建议关注华能国际、福能股份、粤电力A；2）中特估值体系下，央国企估值有望重塑，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电；3）AI发展迅猛，算力和数据中心建设提速，数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。叠加补贴项目进入绿电交易，绿电交易有望放量，绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速，有望成为绿电消纳的重要途经，建议关注三峡能源等绿电运营商。 ➢ 环保：废弃物资源化带来市场新机会，关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保、龙源技术、清新环境。 ➢ 新型电力系统：上游电池降价，工商业储能经济型逐渐凸显，建议关注芯能科技、安科瑞、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。 ➢ 氢能：化工集团、能源集团强力布局制氢项目，电解槽行业高速增长，设备环节有望最先兑现利润，重点关注制氢+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究 2023 年 03 月 26 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_M arketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_C hart 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：WL30040@moa.hfzq.com.cn 研究助理 陈若西 汪 Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1《绿氢绿氨项目全球开花，有望突破氢气利用瓶颈》 2《首批新能源公募 REITs 获批，运营商资产负债表有望改善》 3《关注中国特色估值体系下电力板块的提升空间》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 专题研究：从山东看现货市场下的独立储能 ................................ 3 2 行情回顾 ............................................................. 7 3 上市公司动态 ......................................................... 11 4 行业动态 ............................................................ 12 5 碳中和动态跟踪 ....................................................... 13 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 14 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 15 6 投资组合及建议 ....................................................... 16 7 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：《2023 年全省电力电量平衡方案》预计山东省供电结构 .................................... 3 图表 2：山东省储能示范项目 .......................................................................................... 4 图表 3： 2022 年新增光伏装机排名前十省份（万千瓦） ............................................... 5 图表 4：山东 2023 年 3 月 14 日实时现货交易电价 ........................................................ 5 图表 5：测算储能电站首年收入占比 （万元） .......................................