国防军工行业简评报告：海格通信募集资金部分用于“北斗+5G”产业化项目，军民共振推动北斗产业链快速成长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 曲小溪 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-8115 2676 郭祥祥 研究助理 guoxiangxiang1@sczq.com.cn 电话：010-8115 2675 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  镍价回落，高温合金行业有望迎来盈利改善  2023 年国防预算增速达 7.2%，军工行业有望延续高景气  中星 26 号发射成功，卫星互联网建设不断推进 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 海格通信募集资金部分用于“北斗+5G”产业化项目，军民共振推动北斗产业链快速成长。海格通信近日发布定增公告。公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过 20 亿元，其中 8 亿元用于“北斗+5G”通导融合研发产业化项目。在我国北斗导航系统组网完成背景下，北斗导航系统的功能更加完善、定位精度也有大幅提高，下游应用也越来越广泛，带来我国卫星导航市场规模快速增长。数据显示：2021 年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了 4690 亿元，2017-2021 年年复合增速为 16.78%。北斗产品军民两用，随装备信息化程度提升以及智慧城市建设推进，北斗产业链有望迎来快速增长期。北斗产业链重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。 ⚫ 我国航天任务高密度发射，关注航天产业投资机会。本周我国航天任务连续三次发射成功。3 月 13 日，长二丙火箭发射荷鲁斯 2 号卫星。3 月 15 日，长征十一号将试验十九号卫星送入轨道。3 月 17 日，长征三号乙运载火箭将高分十三号 02 星发射成功。2022 年，我国航天全年发射 64 次，超越 2021 年的 55 次，创历史新高，显示我国航天事业正加快发展步伐。卫星产业在航天产业中的占比超过 70%，是航天产业的发展主体。卫星制造主要公司为中国卫星，地面设备及终端公司主要包括北斗星通、海格通信、振芯科技、七一二、华力创通等，卫星运营与服务主要公司包括中国卫通、航天宏图等。 ⚫ 美国发布 2024 年国防预算草案，军费支出再创新高。本周，美国多家媒体公布美国2024财年国防预算草案。草案申请国防预算金额为8420亿美元，较 2022 年草案 7730 亿美元增长 3.2%，刷新美国军费新高。草案拟重点投入导弹、先进战机研发和生产。精确制导导弹在现代战争中使用比例不断提升，该产业链主要公司包括洪都航空、高德红外、雷电微力、国博电子、铖昌科技、睿创微纳等。我国当前军机数量与美国差距较大，在美国持续高位的装备采购压力及国内完成武器装备现代化目标的推动下，我国先进战机有望快速列装，中航沈飞、中航电测有望受益。 ⚫ 军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天 3D 打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。 ⚫ 风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。 -0.4-0.200.221-Mar1-Jun12-Aug23-Oct3-Jan16-Mar国防军工沪深300 [Table_Title] 海格通信募集资金部分用于“北斗+5G”产业化项目，军民共振推动北斗产业链快速成长 [Table_ReportDate] 国防军工 | 行业简评报告 | 2023.03.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 海格通信募资用于“北斗+5G”通导融合产业化项目 海格通信 3 月 15 日发布定增公告。公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过 20 亿元，扣除发行用费用后用于以下项目。 表 1：海格通信定增项目 项目名称 实施主体 投资总额/亿元 募集资金拟投入金额/亿元 “北斗+5G”通导融合研发产业化项目 海格晶维 8.0 8.0 无人信息产业基地项目 海格天腾 20.8 5.0 天枢研发中心建设暨卫星互联网研发项目 海格通信 16.5 7.0 资料来源：海格通信公告，首创证券 根据公司定增公告：2020 年，建成北斗三号系统，向全球提供无源服务。计划 2035 年，以北斗系统为核心，建设完善更加泛在、更加融合、更加智能的国家综合定位导航授时 PNT 体系。北斗系统提供导航定位和通信数传两大类共七种服务，具体包括：面向全球范围，提供定位导航授时、全球短报文通信和国际搜救三种服务；在中国及周边地区，提供星基增强、地基增强、精密单点定位和区域短报文通信四种服务。通导一体化以卫星导航系统为核心，借助通信网络极其广泛的覆盖性及日益增强的信息传输能力，对卫星导航系统进行补充、备份和增强。 在我国北斗导航系统组网完成背景下，北斗导航系统的功能更加完善、定位精度也有大幅提高，下游应用也越来越广泛，带来我国卫星导航市场规模快速增长。根据中国卫星导航定位协会发布的《2022 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》（以下简称《白皮书》）数据显示：2021 年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了 4690 亿元，2017-2021 年年复合增速为16.78%。 图 1：我国卫星导航与位置服务产业市场规模 资料来源：2022 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书，首创证券 2550301634504033469018.27%14.39%16.90%16.29%12.00%13.00%14.00%15.00%16.00%17.00%18.00%19.00%050010001500200025003000350040004500500020172018201920202021产值/亿元增速 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 白皮书数据显示：包括与卫星导航技术研发和应用直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备、基础设施等在内的产业核心产值为1454 亿，同比增长约 12.28％，在总体产值中占比为 31％。由卫星导航应用和服务所衍生带动形成的关联产值达到 3236 亿，同比增长约 18.20％，在总体产值中占比达到 69％。 《白皮书》数据显示，截至 2021 年底，具有北斗定位功能的终端产品社会总保有量已超过 12 亿台/套。在智能手机领域：仅在 2021 年，国内智能手机出货量中支持北斗系统的就有 3.24 亿部，占当年总出货量的