美容护理行业周报：美护估值回落至近三年20%分位以下，把握低位布局机会

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2023年03月13日 美护估值回落至近三年 20%分位以下，把握低位布局机会 美容护理行业周报（2023.03.06 -2023.03.12） 行情回顾 上周（2023.03.06 -2023.03.10）沪深 300 指数下跌 3.96%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合下跌 4.49%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 5.25%/3.13%/5.10%。 年初至今，沪深 300 指数上涨 2.47%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合上涨 0.81%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨 2.80%/上涨 2.62%/下跌 2.97%。 估值方面，截至 3 月 10 日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约 42.30X，处于 3 年 19.61%分位值。 核心观点 三八美妆消费仍偏弱，头部国货α突显。今年三八节作为疫后首个电商大促节点商家平台预热充分，但大盘数据仍然偏弱。从品类来看，淘宝、天猫、京东三个主要平台美妆相关细分类目多数同比下滑；从品牌来看，国货珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻等外资品牌登上天猫、京东美容护肤榜首，珀莱雅在天猫、京东两大平台销售分别同比增长 59%/12%。 我们看好美容护理二季度延续复苏态势，行业有望在上年同期低基数下实现业绩高增。当前板块三年估值分位明显回落已至 20%以下，建议把握低位布局机会。 截至最新交易日（3 月 10 日），重点标的估值： 1） 爱美客：对应 22-24 年 PE 分别为 97X/60X/43X； 2） 贝泰妮：对应 22-24 年 PE 分别为 44X/33X/25X。 重要行业动态 38 节线上数据出炉，美妆消费仍偏弱；人大代表张春梅建议推进医美行业突出问题专项治理；两会提案化妆品新原料备案实施“负面清单制”；广州规划发展高端医疗、医学美容等医疗产业；Genoss Monalisa® 又一款医美针剂获 NMPA 批准上市；韩国去年美容仪出口额破 3 亿美元创新高；莫娜丽莎 SOFT TYPE 透明质酸钠获 NMPA 批准上市；乐普医疗“水光针”NMPA 注册申报新进展；澳宝化妆品投资 4.5 亿打造化妆品智能制造工厂；POLA 集团再关停两个化妆品品牌；行业头部机构鹏爱集团带头发起行业规范化的倡议等。 重点公司公告 爱美客发布 2022 年营收 19.39 亿元，同比增长 33.91%；珀莱雅前 2月净利润同比增长 33%左右；逸仙电商 2022Q4 营收 10 亿元，Non-GAAP净利润 3468 万元；华熙生物、科医人联合发布新品；华东医药“减肥针”上市申请被暂停；四环医药子公司轩竹生物科创板 IPO 遭暂缓审议；奥园美谷陶久钦辞去副总裁职务等。 风险提示 终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。 评级 暂无评级 报告作者 作者姓名 郑倩怡 资格证书 S1710521010002 电子邮箱 zhengqy@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《疫后三八美妆大促开启，关注两条主线》2023.03.06 《2022 年美护社零低位收官，美丽经济或迎疫后小阳春》2023.01.30 《国货美妆投融资持续活跃，17 家相关企业拟筹备上市》2023.01.16 《节前消费升温，美护行业洗牌升级再出发》2023.01.08 《新一批美妆监管政策陆续落地，行业马 太效应有望持续增强》2023.01.03 -20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.022-03 22-05 22-0722-09 22-11 23-01%轻工制造沪深300行业研究· 轻工制造 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 轻工制造 正文目录 1. 市场行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 1.1. 板块行情回顾..................................................................................................................................................... 3 1.2. 重点个股行情..................................................................................................................................................... 4 1.3. 未来一季度重点上市公司限售股解禁情况 ..................................................................................................... 4 1.4. 重点上市公司最新估值表................................................................................................................................. 5 2. 行业动态及重点公司动向 ............................................................................................................................................ 6 2.1. 行业动态跟踪..................................................................................................................................................... 6 2.2. 重点公司动向..................................................................................................................................................... 8 3. 风险提示 ..........................................................................................................