半导体产品与半导体设备行业跟踪报告：2022年国内外半导体设备厂商业绩总结

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.51%-17.84%-10.17%-2.50%5.17%12.84%2022/22022/52022/82022/11半导体产品与半导体设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《锂电池管理芯片研究》2023.01.16 《电气智能化趋势向好，关注 MEMS 汽车应用》2022.12.15 《国家扶持中国半导体产业链实现自主可控的决心强大》2022.12.14 [Table_AuthorInfo] 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 证书:S0850516050002 分析师:肖隽翀 Tel:(021)23154139 证书:S0850521080002 分析师:李轩 Tel:(021)23154652 证书:S0850519070001 分析师:薛逸民 Tel:(021)23219963 证书:S0850522080003 2022 年国内外半导体设备厂商业绩总结 [Table_Summary] 投资要点：  全球 2023 年半导体资本开支增速放缓，台积电指引中值-6.44%。根据国际电子商情微信公众号援引 IC Insights，继 2021 年全球半导体资本开支激增 35%后，预计 2022 年行业资本开支将达 1817 亿美元历史新高，但增速呈现放缓态势，预计 23 年同比下降 19%至 1466 亿美元。台积电资本开支对海外半导体设备厂商业绩产生重要影响，经历 2021 年供需紧缺格局下公司积极扩产（资本开支增速高达 73.05%），2023 年公司预计资本开支将落在 320-360 亿美元区间，中值同比-6.44%。  中美贸易事件下国产替代持续，盛美上海/中微公司/北方华创合同负债环比增速较高。由于美对华实行半导体制裁，阻碍国内先进制程的发展，部分客户先进制程扩产放缓，短期来看设备厂商业绩或将承压，但成熟制程仍然继续加大国产替代。我们认为，在国内不断扶持下，半导体产业链国产替代将加速进行，而设备材料及零部件作为晶圆制造上游环节将率先受益。截止 2022Q3，国内半导体前道制造设备中盛美上海/中微公司/北方华创合同负债环比增速增势较好，分别+66.20%/23.51%/14.68%。根据各公司已发布的业绩快报等数据，销售额增速位于前列的厂商主要为拓荆科技/华海清科/盛美上海/芯源微/中微公司，分别+125.02%/109.03%/77.25%/67.12%/52.50%，前道制造设备厂商 2022 年总体成长性较高。毛利率方面，2020-2022Q1-3，各厂商总体利润趋势保持上升。  AMAT FY23Q1 销售额增速放缓，ASM/东京电子 2022 年成长性较好。2022年销售额增速来看，ASM/东京电子成长表现较好，分别+39%/38%，AMAT、ASML、LAM 增速区间均位于 12-15%。季度拆分来看，FY23Q1，AMAT 销售额环比增速略有放缓，从上季度 6.44%下降至 2.44%。此外，2022 年 ASML实现营收 211.73 亿欧元，同比+13.77%，设备安装管理收入同比+16%达 57 亿欧元，公司预计 2023 年全年营业收入将同比上升超过 25%。  ASML 预计潜在的出口政策变化不会对公司发布的 2023 年财务展望或去年11 月投资者日宣布的长期情景产生重大影响。ASML 尚未收到有关“最先进”确切定义的任何其他信息，但 ASML 将其解释为“关键沉浸”，ASML 在投资者日将其定义为 TWINSCAN NXT:2000i 和随后的浸入式系统。此外，ASML 指出，主要关注成熟节点的客户可以使用不太先进的浸没式光刻工具。  投资建议。美国多轮半导体制裁政策下，半导体设备材料国产替代确定性不断深化，作为晶圆制造核心，半导体设备及零部件板块投资机会显现，优质半导体设备零部件龙头企业包括北方华创、拓荆科技、盛美上海、中微公司、长川科技、富创精密。  风险提示。终端需求回暖不及预期，半导体国产替代进程不及预期。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃半导体产品与半导体设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 2022 年半导体设备厂商业绩概览 根据国际电子商情微信公众号援引 IC Insights，继 2021 年全球半导体资本开支激增 35%后，预计 2022 年行业资本开支将达 1817 亿美元历史新高，但增速呈现放缓态势，预计 23 年同比下降 19%至 1466 亿美元。 图1 全球半导体资本开支及日本半导体设备出货额增速（%） -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E2023E全球半导体资本开支同比增速日本半导体设备出货额同比增速 资料来源：wind、国际电子商情微信公众号援引 IC Insights，海通证券研究所 图2 2020-2022Q1-3 国内半导体设备厂商合同负债及增速（亿元，%） 0%20%40%60%80%100%120%020406080100120140202020212022Q1-3国内半导体设备合同负债（亿元，左轴）同比增速（%，右轴） 资料来源：wind，海通证券研究所 国内方面，由于美对华实行半导体制裁，阻碍国内先进制程的发展，部分客户先进制程扩产放缓，短期来看设备厂商业绩或将承压，但成熟制程仍然继续加大国产替代。我们认为，在国内不断扶持下，半导体产业链国产替代将加速进行，而设备材料及零部件作为晶圆制造上游环节将率先受益。截止 2022Q3，国内半导体前道制造设备中盛美上海、中微公司、北方华创合同负债环比增速增势较好，分别+66.20%/23.51%/14.68%。 图3 21Q3-22Q3 国内半导体设备厂商单季度合同负债及增速（亿元，%） 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%02040608010012014021Q321Q422Q122Q222Q3国内半导体设备合同负债（左轴，亿元）环比（右轴，%） 资料来源：wind，海通证券研究所 2022 年全年来看，根据各公司已发布的业绩快报等数据，销售额增速位于前列的厂商主要为拓荆科技/华海清科/盛美上海/芯源微/中微公司，分别+125.02%/109.03%/77.25%/67.12%/52.50%，前道制造设备厂商 2022 年总体成长性较高。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃半导体产品与半导体设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和