绿债市场高质量发展持续推进 发行规模再创历史新高——2022年中国绿色债券市场分析与展望

绿色债券研究报告 1 绿债市场高质量发展持续推进 发行规模再创历史新高 ——2022 年中国绿色债券市场分析与展望 绿色债券认证部 柯乐 蒋仲妮 摘要：2022 年，在多项政策支持下，我国绿色债券市场高质量发展持续推进，运行规范化程度进一步提高。一级市场方面，绿色债券发行规模持续增长，并创历史新高；绿色金融债发行规模时隔两年重回首位；募集资金仍主要用于清洁能源领域；绿色债券维持了明显的发行成本优势。二级市场方面，绿色债券存量金额和成交金额均明显增长，成交数量和交易活跃度稳中有升。展望 2023 年，随着“1+N”政策体系的不断完善、绿色债券市场的规范进程加快和落实以及创新品种债券的逐步推出，我国绿色债券市场将持续高质量发展，发行规模仍有增长空间。 一、多项政策助力我国绿色债券市场高质量发展 党的二十大报告提出，要“推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。加快发展方式绿色转型，完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全资源环境要素市场化配置体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和”。 2022 年，在绿色发展理念的指引下，随着“双碳”目标的持续推进，碳达峰碳中和“1+N”政策体系更加充实，ESG 体系建设取得积极进展，绿色债券市场更加规范，转型相关债券创新推出，我国绿色债券市场继续深入发展，持续助力经济社会绿色低碳高质量发展。 （一） 碳达峰碳中和“1+N”政策体系更加充实 2021 年碳达峰碳中和顶层设计出炉，“1+N”政策框架初步形成。进入 2022年，各领域配套政策进一步完善，“1+N”政策体系更加充实。 2022 年以来，《工业领域碳达峰实施方案》、《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030 年）》、《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》、《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》、《城乡建设领域碳达峰实施方案》、《建材行业碳达峰实施方案》、《绿色低碳发展国民教育体系建设实施方案》和新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 2 《有色金属行业碳达峰实施方案》等各领域配套政策陆续发布；全国各省市相继出台碳达峰实施方案，贯彻落实《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，“1+N”政策进一步落地。 （二） ESG 体系建设取得积极进展 ESG 与我国“五位一体”总体布局和新发展理念高度契合，将在我国可持续发展中扮演重要角色。2022 年，我国在 ESG 监管政策方面取得积极进展。 2022 年 1 月 19 日，上交所发布《关于做好科创板上市公司 2021 年年度报告披露工作的通知》，首次对科创板公司社会责任报告披露提出强制要求，要求科创 50 指数公司单独披露社会责任报告或 ESG 报告，科创公司应当在年度报告中披露 ESG 相关信息，并重点披露助力双碳目标，促进可持续发展的行动情况。 4 月 15 日，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，ESG 首次被纳入上市公司投资者关系管理的沟通内容。 5 月 27 日，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求央企贯彻落实新发展理念，探索建立健全 ESG 体系，进一步完善 ESG 工作机制，提升 ESG 绩效，积极参与构建具有中国特色的 ESG 信息披露规则、ESG 绩效评级和 ESG 投资指引，为中国 ESG 发展贡献力量。 11 月 11 日，银保监会印发《绿色保险业务统计制度》，明确绿色保险定义，建立绿色保险业务统计制度，进一步发挥保险业支持绿色发展的引领作用。绿色保险业务包括 ESG 风险保险业务、绿色产业保险业务和绿色生活保险业务。 （三） 监管机构多措并举推动绿色债券市场规范发展 2022 年 7 月 29 日，绿色债券标准委员会（简称“绿标委”）发布《中国绿色债券原则》（以下简称《原则》）。《原则》明确了绿色债券的四项核心要素，对绿色债券发行人和相关机构提出了基本要求，是我国首个绿色原则框架。《原则》的发布标志着国内统一、与国际接轨的绿色债券标准正式建立，将推动中国绿色债券市场迈上规范化、标准化、国际化发展的新阶段，是中国绿色债券市场高质量发展的重要一步。 9 月 21 日，绿标委正式发布绿色债券评估认证机构市场化评议结果，18 家评估认证机构通过注册。11 月 2 日，交易商协会发布了《关于评估认证机构开展绿色债务融资工具业务有关事项的通知》，对绿色债券评估认证机构开展绿色债务融资工具评估认证业务提出要求，“市场化评议结果中排名靠前的机构可独立新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 3 执业，其余机构在执业时需征询两名外部专家意见，并在评估认证报告中引用专家意见。”11 月 16 日，绿标委组织 18 家评估认证机构召开座谈会，贯彻落实党的二十大关于“完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系”精神，推动绿色金融尤其是绿色债券市场高质量发展。 2022 年，《非金融企业债务融资工具专项产品指南（2022 年版）》、《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第 2 号——特定品种公司债券（2022 年修订）》、《深圳证券交易所公司债券创新品种业务指引第 1 号——绿色公司债券（2022 年修订）》、《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第 4 号——特定品种资产支持证券》（上证发〔2022〕167 号）和《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件确认业务指引第 3 号——特定品种》（深证上〔2022〕1216 号）等相继发布，进一步明确了绿色（含碳中和、蓝色）债券的发行要求及存续期管理要求，有助于绿色债券市场规范发展。 （四） 转型相关债券丰富了可持续债券品种 2022 年，随着绿色金融的深入发展，转型金融得到了更多关注，转型债券等可持续债券品种创新推出。 2022 年 6 月 2 日，上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第 2 号——特定品种公司债券（2022 年修订）》，新增推出低碳转型债券、低碳转型挂钩债券等可持续债券品种。6 月 6 日，交易商协会发布《关于开展转型债券相关创新试点的通知》（中市协发〔2022〕93 号），创新推出转型债券。上述债券均是绿色金融的有益补充，也是可持续金融的子品种，有利于应对气候变化，支持传统行业绿色低碳转型。 二、2022 年绿色债券发行情况 （一） 绿色债券发行规模持续快速增长，再创历史新高 2022 年，绿色债券市场规模持续快速增长，全年共发行绿色债券 520 支，发行金额合计 8,744.27 亿元，发行数量同比增长 7.00%，发行金额同比增长43.74%1，发行规模再创历史新高。 1 根据 Wind 资讯统计，2021 年全年共发行绿色债券 486 只，发行金额合计 6083.19 亿元。 新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 4 图表1. 2016-2022 年我国绿色债券发行金额年度变化情况（单位：亿元） 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 分季度来看，2022 年各季度分别发行绿色债券 2,084.24 亿元、2,034.80 亿元、