中国轻工业周报：二手房交易市场快速回暖，看好家居消费疫后复苏

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 8 Mar 2023 中国轻工业 China Light Manufacturing 周报：二手房交易市场快速回暖，看好家居消费疫后复苏 Weekly Report: Second-Hand Housing Market Recovered Rapidly, Positive with Post-pandemic Recovery of Furniture Consumption [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 公牛集团 Outperform 劲嘉股份 Outperform 欧派家居 Outperform 志邦家居 Outperform 晨光文具 Outperform 江山欧派 Outperform 顾家家居 Outperform 明月镜片 Outperform 爱玛科技 Outperform 吉宏股份 Outperform 太阳纸业 Outperform 金牌厨柜 Outperform 居然之家 Outperform 集友股份 Outperform 裕同科技 Outperform 齐心集团 Outperform 九号公司 Outperform 昇兴股份 Outperform 红星美凯龙 Outperform 久祺股份 Outperform 泉峰控股 Outperform 王力安防 Outperform 索菲亚 Outperform 尚品宅配 Outperform 中顺洁柔 Outperform 家联科技 Outperform 盈趣科技 Outperform 好莱客 Outperform 喜临门 Outperform 永艺股份 Outperform 山鹰纸业 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports 复盘家得宝发展史，通时合变精进不休（Reviewing the Development of Home Depot, Transformed and Progressed） (10 Feb 2023) 周报：场景消费修复，看好国内家居消费复苏（Weekly Report: Scenario-based Consumptions Repair, Be Optimistic of the Recovery of Domestic Furniture） (8 Feb 2023) 周报：年初以来人民币表现强势，造纸企业有望受益（Weekly Report: Papermaking Companies would Benefit from the RMB Appreciation from the Beginning of the Year） (19 Jan 2023) (Please see APPENDIX 1 for English summary)  二手房交易市场在春节后快速回暖。部分城市房贷利率下调和优化限购等房地产领域放松政策形成共振，带动重点城市二手房销售在春节后显著回暖。23 年第 4-9 周 15 城二手房成交面积为 845.5 万平方米，同比去年增长 60.99%。重点一、二、三线城市二手房成交面积分别同比增长 35.58%、71.14%和 72.69%。  重点 15 城 23 年第 4-9 周二手房成交面积分别为 5.2、113.3、138.9、169.0、198.6、220.4 万平方米，同比增长-95.80%、375.35%、184.68%、78.14%、79.98%、77.45%，累计同比增长 -26.16%、-7.80%、8.69%、18.60%、27.34%、34.26%。  二手房交易回暖带动产业链恢复，家居消费疫后复苏可期。二手房交易数据持续向好，有望带动家具行业客流量大幅攀升。国内前期疫情管控严格，管控调整进度较快，人流短期内快速恢复；结合 2020-2021 年疫情管控变化的历史趋势来看，此次管控优化后，家具消费有望迎来大幅反弹。主要系线下消费场景复苏、小区管控优化带动滞后需求释放，叠加二手房交易等逐步恢复正常带来的装修翻新需求。  终端客流持续回暖，坚定看好家居产业链。地产政策支撑，二手房交易活跃，竣工滞后需求逐步释放，家居产业链有望迎来修复大年。建议重点关注头部家居公司欧派家居、顾家家居、喜临门、慕思股份、索菲亚、金牌厨柜、志邦家居、敏华控股、王力安防、江山欧派、尚品宅配、箭牌家居等。  风险提示：终端需求不及预期，行业竞争加剧，原材料成本持续增长，疫情反复风险。 [Table_Author] 郭庆龙 Qinglong Guo 周梦轩 Mengxuan Zhou ql.guo@htisec.com mx.zhou@htisec.com 6080100120140Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23HAI China Light ManufacturingMSCI China仅供内部参考，请勿外传 8 Mar 2023 2 [Table_header2] 中国轻工业 1. 二手房交易市场快速回暖，看好家居消费疫后复苏 二手房交易市场在春节后快速回暖。部分城市房贷利率下调和优化限购等房地产领域放松政策形成共振，带动重点城市二手房销售在春节后显著回暖。23 年第 4-9 周（1 月 20 日至 3 月 2 日）15 城二手房成交面积为 845.5 万平方米，同比去年增长 60.99%。重点一、二、三线城市二手房成交面积分别同比增长 35.58%、71.14%和72.69%。 根据 wind 数据，一线城市（北京、深圳）23 年第 4-9 周二手房成交面积分别为1.0、27.8、33.8、41.4、46.2、54.7 万平方米，同比增长 -97.35%、406.19%、154.70%、58.54%、46.24%、51.57%，累计同比增长-38.80%、-21.20%、-5.84%、3.59%、10.02%、16.12%。 图1 一线城市二手房当周成交面积 资料来源：Wind，HTI 图2 一线城市二手房成交面积累计同比 资料来源：Wind，HTI 二线城市（杭州、苏州、南京、成都、青岛、大连、厦门、佛山、南宁、东莞）23 年第 4-9 周二手房成交面积分别为 3.8、80.4、97.3、118.2、140.2、153.8 万平方米，同比增长-95.21%、386.36%、195.55%、84.