8月份塑料PP期货投资策略报告：旺季预期，主升浪上涨

1 客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。 分析师 贺晓勤 能化分析师 执业编号：F3040945 电话：021-5058 1397 邮箱：hexq@sywgqh.com.cn 申银万国期货有限公司 地址：上海东方路 800 号 宝安大厦 8 楼 邮编：200122 电话：021-5058 8811 传真：021 5058 8822 网址：www.sywgqh.com.cn 摘要：  资金对于旺季预期进行炒作。  前期下游观望情绪浓厚，库存低位水平，价格一旦上涨，将刺激短期的补库需求和投机性需求。  基本面健康，价格有上行的基础。 核心因素评定表： 核心利多因素 影响力演化方向 评级 8-9 月份依然有部分上游装置检修，石化库存目前低位。 趋强 ★★ 人民币贬值，进口倒挂，进口压力小于上半年。 趋弱 ★ 下游厂家前期心态悲观，库存低位，订单目前正在累积，不得不入场采购 趋强 ★★ 核心利空因素 影响力演化方向 评级 今年制品产量总规模增速不及预期 平稳 ★ 中美贸易争端持续，制品出口受阻 平稳 ★ BOPP 膜厂加工费依然偏低，行业过剩严重,原料价格过高影响采购积极性 平稳 ★ 综评：操作以逢低买入为主 注：“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素；“★★”支撑型因素或阻力型因素；“★”背景型因素。 【申银万国期货】旺季预期，主升浪上涨 ——8 月份塑料 PP 期货投资策略报告 2018 年 8 月 1 日 商品期货 月度报告 2 客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。 目录 1、8 月份操作策略 ....................................................... 3 1）、单边操作 ........................................................... 3 2）、跨品种对冲操作 ..................................................... 3 3）、套期保值操作建议 ................................................... 3 2、行情分析 ............................................................. 4 1）、关键数据表 ......................................................... 4 2）、装置检修及投产 ..................................................... 5 3）、图解行情 ........................................................... 7 4）、热点问题 .......................................................... 13 3、交易逻辑 ............................................................ 15 1）、单边交易逻辑 ...................................................... 15 2）、对冲交易逻辑 ...................................................... 15 4、风险提示 ............................................................ 16 3 客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。 1、8 月份操作策略 1）、单边操作 8 月份，建议 L1809/L1901、PP1809/PP1901 逢低买入，具体操作见下表。总仓位控制在 30%左右。策略止损后，如果满足开仓条件，可重新进入。总止损次数不超过 3 次。 操作类型 开仓区间 止损位 退出区间 跟踪止损 仓位建议 多 L1901 9320-9370 9200 9560-9600 9320 元以下150 元跟踪止损 30% 多 PP1901 9460-9500 9350 9800-9900 9460 元以下150 元跟踪止损 30% 2）、跨品种对冲操作 L-PP 价差将持续缩小，可参与 L-PP 跨品种对冲。 操作类型 开仓区间 止损位 退出区间 跟踪止损 仓位建议 01 合约 买 PP 抛 L -50-0 -100 300 -100 元以下 50元跟踪止损 30% 3）、套期保值操作建议 8 月份,下游厂家及时买入套保，防止原材料上涨过快，带来利润的损失。 4 客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。 2、行情分析 1）、关键数据表 资料来源：申万期货研究所 取价类型单位6月29日7月6日7月13日7月20日7月27日7天涨跌30天涨跌90天涨跌走势Brent原油期货收盘价 美元/桶79.477.175.373.174.31.67%-4.29%-0.47%石脑油CFR日本现货 美元/吨660.0661.8642.8643.5672.54.51%4.75%6.51%石脑油裂解价差美元/吨0.118.812.830.150.266.78%-1184.80%671.69%乙烯CFR东北亚 美元/吨13751390141013801360-1.45%-1.09%5.84%丙烯CFR中国美元/吨10701070104510851080-0.46%0.47%0.00%丁二烯CFR中国美元/吨16301630163016401630-0.61%0.62%7.95%烯烃利润美元/吨247.6251.8265.7262.0236.7-9.65%-8.31%4.50%甲醇CFR中国美元/吨402395384394385-2.28%-3.27%-3.27%LLDPECFR中国美元/吨11501140111511151110-0.45%-3.48%-5.53%HDPE注塑CFR中国美元/吨119511901190119011900.00%-0.42%-2.46%共聚聚丙烯CFR远东美元/吨12801270126512601240-1.59%-3.13%0.81%均聚聚丙烯CFR远东美元/吨124012401230120512150.83%-2.02%0.83%LL内外盘价差元/吨-143.3-232.7-1.6-114.7-53.8-53.05%-6.73%-114.72%均聚PP内外盘价差元/吨-821.8-964.4-891.4-893.2-902.2