品种策略日报-国债

TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价100.940100.780101.285100.935100.960100.380前日收盘价100.940100.750101.250100.870100.900100.300涨跌0.0000.0300.0350.0650.0600.080涨跌幅0.00%0.03%0.03%0.06%0.06%0.08%持仓量6099772141047051233018754627161成交量2355044524534361886578911252持仓量增减-10861543-16152358-11062837跨期价差0.1600.3500.580昨值0.1600.35000.5800前值0.1900.38000.6000点评活跃CTD券IRR%2.19951.97982.05481.43151.40170.9884点评短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.59902.11701.69602.59562.23902.7790前值1.80602.09601.75562.25282.72402.6820涨跌(bp)-20.72.1-5.9634.28-48.59.7点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.192.402.682.802.823.17前日收益率2.202.392.682.802.833.18涨跌（bp）-0.921.46-0.67-0.6-1-0.93收益率利差10-210-55-2昨值(bp)41.7514.3227.43前值(bp)44.2114.6529.56点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.763.522.872.53-0.0380.476前日收益率5.003.822.862.44-0.0350.470涨跌（bp）-24.0-30.01.09.0-0.30.6内外利差（bp）-235.8-70.0-46.829.0244.0234.4点评2023年04月25日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍上涨，持仓量有所增加。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行2.1bp，DR007利率上行34.28bp，GC007利率上行9.7bp。期货市场现货市场海外市场 昨日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行1bp至2.82%，长短期（10-2）国债收益率利差为41.75bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行30bp，德国10Y国债收益率上行9bp，日本10Y国债收益率上行0.6bp。宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护月末流动性平稳，4月24日以利率招标方式开展1150亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日200亿元逆回购到期，因此单日净投放950亿元。2、国家发改委表示，要坚定不移推动高质量发展，强化高水平科技自立自强，加快产业结构优化升级，促进城乡区域协调发展，推动发展方式绿色转型；有效防范化解重大风险，真正把统筹发展和安全的要求落到实处，重点抓好粮食安全、能源资源安全、产业链供应链安全稳定等领域工作，促进高质量发展和高水平安全的良性互动，以新安全格局保障新发展格局。3、截至4月24日，至少已有广东、山东、浙江、四川等20个省份公布了今年一季度经济数据。同比增速方面，20个省份中，有8个省份增速超过或等于5%，分别是吉林（8.2%）、宁夏（7.5%）、海南（6.8%）、内蒙古（5.6%）、天津（5.5%）、湖北（5.1%）、青海（5.1%）、山西（5.0%）；从经济总量上看，去年一季度GDP离3万亿一步之遥的广东，今年一季度破3万亿，达30178.23亿元。4、国家税务总局最新数据显示，一季度，全国共有125.7万辆新能源汽车享受政策优惠，同比增长17.5%；免征新能源汽车车辆购置税212.4亿元，同比增长36%。从价格区间看，享受免征政策的新能源车中，10万-20万元（含）车型占比达48.5%，较去年同期提高14.2个百分点；20万-50万元（含）车型占比为31.3%，较去年同期提高6.1个百分点，呈现较为明显的消费升级趋势。1、今年前4个月企业债共发行138只，合计融资预计达1050.5亿元，数量上同比下滑34.91%，发行规模同比下降34.78%。随着证监会核发首批34个企业债券项目来袭，企业债整体审核流程有望提速。2、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌10.6个基点报4.095%，3年期美债收益率跌10.5个基点报3.795%，5年期美债收益率跌10.2个基点报3.571%，10年期美债收益率跌8.2个基点报3.497%，30年期美债收益率跌6.5个基点报3.715%。 继续上涨，10年期国债收益率下行0.4bp至2.817%。临近月末长假，央行加大公开市场操作力度，单日净投放950亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛。央行表示近期部分中小行下调存款利率是补充下调，是存款利率市场化环境下的正常现象。一季度经济运行开局良好，GDP超预期增长4.5%，消费整体呈现恢复向好态势，商品房销售继续边际改善，不过投资和工业生产增速不及预期，房地产投资有所回落。发改委表示当前正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，下大力气稳定汽车消费。美国4月份Markit制造业PMI初值和服务业PMI初值均高于前值和市场预期，美联储表示需要“额外紧缩”措施以应对高通胀，美债收益率有所回落。从基差上看，国债期货合约基差贴水幅度收窄，IRR持续回升，技术上期债价格继续上行，突破近期高点，短期走势偏强，T2306合约波动区间100.5-101.1元。关注TL2306合约IRR的正向期现套利和跨期套利机会。