传媒行业周报2023年8期：爱奇艺全年盈利，百度、英伟达加码AIGC

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.02.25 爱奇艺全年盈利，百度、英伟达加码 AIGC ——传媒行业周报 2023 年 8 期 陈筱(分析师) 李芓漪(研究助理) 陈俊希(分析师) 021-38675863 021-38038428 021-38032025 chenxiao@gtjas.com liziyi@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com 证书编号 S0880515040003 S0880121080005 S0880520120009 本报告导读： 爱奇艺 2022年业绩亮眼，验证了舍量求质策略的正确性以及用户对优质内容的强劲需求，长视频行业整体向好；百度、英伟达加码 AIGC，未来望迎更多催化。 摘要： [Table_Summary]  上周传媒（申万）指数下跌 0.67%，位居 31 个行业第 28 名，强于创业板指（下跌 0.85%），弱于深证成指（上涨 0.7%）、上证中小（上涨1.74%）、沪深 300（上涨 0.92%）、上证指数（上涨 1.42%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳影业、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。  爱奇艺会员数创新高、连续四季度盈利，提质减量策略获验。2022年爱奇艺实现营收 290 亿元，同比下滑 5.1%，其中线上广告收入同比下滑 24.6%，会员收入同比增长 6%；实现营业利润 13.1 亿元且逐季改善，上年同期为亏损 44.8 亿元。爱奇艺在内容策略上舍量求质，自 19Q1 起便严格控制外部内容采购，同时不断加大自制内容投入，19Q1-22Q4 内容成本占收入比例由 75.8%降至 51.4%，在优质内容驱动下，22Q4 订阅会员数同比增长 23.4%至 1.2 亿人，为 20Q1 以来的新高。长视频行业的发展由资本及数量驱动转向由质驱动，竞争格局明显改善，与此同时疫情放开有利于加快长视频内容拍摄进度、恢复广告招商，推荐标的：芒果超媒、哔哩哔哩-W；受益标的：爱奇艺。  “文心一言”发布在即，英伟达将推出 AI 云服务。在 22Q4 财报发布后，百度宣布未来多项主流业务（搜索引擎、Apollo 智舱、小度等）将与文心一言整合，此外还有 400+家企业官宣加入合作生态圈。英伟达亦表示生成式 AI 带领 AI 产业到达拐点，将在 3 月 21 日的 GTC大会上分享更多关于其 AI 云服务服务的细节。AI 技术的发展有望不断降低文本、图像、音视频等内容生产成本，对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑。受益标的：视觉中国（拥有超过 2/3 的高水准独家或自有内容，依据版权内容发售的 AIGC 数字藏品均售罄）；蓝色光标（“创意画廊”平台于 22 年 11 月上线，支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作、AI 营销、DTC 电商等领域）；中文在线（公司已推出 AI 绘画功能、AI 文字辅助创作功能等）；万兴科技（公司于22 年 11 月宣布布局 AIGC，首款产品万兴 AI 绘画开启公测）；昆仑万维（成立 Star X MusicX Lab，目前已经正式销售 AI 歌曲）等；天娱数科（1 月 30 日，公司升级上线“MetaSurfing-元享智能云平台”，将 AIGC 技术纳入内容创作流程中）。  风险提示：内容口碑不及预期，技术发展不及预期等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《百度“文心一言”火爆，网易新游实装ChatGPT》2023.02.19 《腾讯网易再获版号，漫威电影重回银幕》2023.02.12 《AIGC 迎巨头加码，望成内容生产引擎》2023.02.06 《Damus 横空出世，去中心化社交顺势而兴》2023.02.06 《ChatGPT 加速 AIGC 出圈，商业能力初显》2023.02.05 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 传播文化业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 19 目 录 1. 爱奇艺盈利迈向新阶段，百度、英伟达加码 AIGC ....................... 3 1.1. 爱奇艺会员数创新高、连续四季盈利，提质减量策略获验 ...... 3 1.2. “文心一言”发布在即，英伟达将推出 AI 云服务 ...................... 5 2. 一周报告汇总 .............................................................................. 7 2.1. 百度集团-SW(9888.HK)：盈利能力逐季修复，AI 浪潮驱动新增长曲线............................................................................................ 7 2.2. 腾讯控股(0700.HK):《黎明觉醒》上线，未来产品周期持续向上 8 3. 一周行业及公司要闻 .................................................................... 9 3.1. AIGC/元宇宙 ......................................................................... 9 3.2. 长视频 ..................................................................................11 3.3. 游戏 .................................................................................... 12 4. 传媒上市公司公告 ..................................................................... 12 5. 行业主要数据更新 ..................................................................... 13 6. 风险提示 ................................................................................... 17 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅