高频数据看宏观：1月服务价格同比加速上升，原材料工业出厂价格开始回落

Survey Report 2023.2.16（Y-Research SR23-006） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2023 年 2 月 8 日-2023 年 2 月 14 日） 1 月服务价格同比加速上升，原材料工业出厂价格开始回落 摘 要 2023 年 2 月 14 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为 1.19，相比 2 月 7 日上升了 0.16，继续走高。在截至 2 月 14日的一周内，“8 城市地铁流量”和“30 城市交通拥堵指数”均保持在基点上方。“30 城市商品房销售指数”则继续快速回升，周内上升 0.28 至 1.15。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 来源：第一财经研究院 本周唐山钢坯价格继续下降，在截至 2 月 14 日的一周下降了0.53%，过去一个月下降了 2.60%，较去年同期下降了 20.21%。水泥价格开始回升，在截至 2 月 14 日的一周上涨了 0.82%，过去一个月下降了 0.11%，较去年同期下降了 18.44%。动力煤价格过去一个月下降了 0.14%，较去年同期下降了 3.43%。 截至 2 月 14 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 6470亿元。银行间隔夜利率在截至 2 月 14 日的一周下降了 77 个基点，过去一个月上升了 29 个基点，较去年同期下降了 26 个基点。七天回购利率过去一周下降了 17 个基点，过去一个月来上升了 18 个基点，较去年同期上升了 11 个基点。 国家统计局公布了 1 月份的价格指数。1 月，CPI 同比增长 2.1%，核心 CPI 同比增长 1.0%，增速均较上月加快了 0.3 个百分点。按消费类型来看，在春节和防疫政策优化等因素的影响下，市场对消1.19 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01中国高频经济活动指数基点（2019年均值） Survey Report 3 费品和服务的需求增长，1 月消费品和服务 CPI 同比增速分别较上月上升了 0.2 和 0.4 个百分点至 2.8%和 1.0%。从具体商品和服务来看，鲜菜受节假日因素影响，当月同比开始回升，增长 6.7%，加快了当月的食品 CPI 增速；在 2022 年 11 月以来猪饲料价格持续下降的情况下，猪肉价格同比增速也继续走低至 11.8%。今年春节假期较早（去年为 2 月），旅游价格同比快速增长，增速由上月的 3.9%升至 11.2%。与此同时，交通工具使用和维修价格的同比增速相应上升至 2.6%。 1 月份，PPI 同比和环比均在下降。从同比来看，1 月 PPI 下降0.8%，降幅较上月扩大了 0.1 个百分点。其中，当月生产资料出厂价格降幅维持在 1.4%；生活资料出厂价格增速较上月下降了 0.3 个百分点至 1.5%。生产资料中，上游采掘工业价格同比加速增长（2.0%）；原材料工业出厂价格开始回落，增速由上月的 1.2%降至-0.1%；加工工业价格则维持负增长，当月同比下降 2.3%。按工业行业来看，1 月 WTI 原油日均现货价同比下降，增速由上月的 6.59%下降至-6.13%。受国际油价变化的影响，当月石油和天然气开采业出厂价格增长均有所放缓。 汽车销售方面，1 月汽车市场需求不强，根据中汽协的数据，当月销量同比下降 35.0%；与去年春节所处月份 2 月相比，销量也有所下降。其中，乘用车和商用车都延续了去年 12 月同比持续下降的趋势。随着 1 月特斯拉、小鹏等品牌部分汽车价格的下调，2月汽车销量或许会有一定回升。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8