传媒行业简评报告：新一批版号发放，游戏厂商产品推进有望加速

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  业绩预告密集披露，AIGC 有望提升内容产出效率  优质产能集中释放，电影内容迎来大年  佳片荟萃票价稳，春节档票房创历史第二 报告摘要 [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】新一批游戏版号发放，获批数量和厂商信息释放积极信号。随着国内游戏行业监管日益常态化，产品供给有望持续复苏，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。近期，ChatGPT 火爆出圈。我们认为，能够理解自然语言、大幅提升用户交互体验是本次 ChatGPT 快速出圈的重要因素，其当前模型版本为GPT-3.5，而 GPT-4 训练参数个数大幅跃升，其推出后在交互体验和理解能力等方面的提升值得期待，或推动用户数量持续提升。从绘画到对话，AIGC 生成内容类型不断丰富、质量不断提升，但当前 AIGC 在基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和 3D 等较为复杂的媒介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱 AIGC、加大相关投入，相关技术迭代和应用落地有望加速推进。2 月两部漫威电影上映，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅 2.47%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。从细分行业来看，上周游戏表现最佳，中信三级指数涨跌幅 5.05%，广播电视、动漫表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】广电总局电视剧司开展推动网络电影高质量发展调研；腾讯音乐连续调整内容业务线；网易云音乐发起新声势力计划；QuestMobile 数据显示 2023 年春节期间全网日均活跃用户数同比增长2.3%；《阿凡达：水之道》再次延长上映至 3 月 12 日；《和平精英》官方宣布开启与《仙剑奇侠传》联动；米哈游发布了《崩坏：星穹铁道》新角色“衔药龙女”白露的角色 PV 并同步开启了游戏的首次付费测试；灵犀互娱宣布《三国志战棋版》将于 3 月 17 日开启公测；扎克伯格确认将于今年推出 Quest 3；PlayStation 官方公布了 PS VR2 的开箱视频。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.4-0.200.214-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb传媒沪深300 [Table_Title] 新一批版号发放，游戏厂商产品推进有望加速 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.02.07 仅供内部参考，请勿外传 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 新一批游戏版号发放，获批数量和厂商信息释放积极信号。2 月 10 日，国家新闻出版署官网发布 2023 年 2 月国产网络游戏审批情况，87 款国产新游戏获得版号。这是继2022 年 4 月版号恢复下发后，第九批过审的游戏版号。自 2022 年 11 月以来，版号下发已连续四个月没有中断。获批厂商包括字节系、腾讯、网易等大厂。字节系三款产品分别是 Ohayoo 所属公司比特漫步的《盟主大作战》，朝夕光年全资子公司的科幻风格卡牌手游《矩阵临界：失控边缘》以及有爱互娱新游戏《超瞬息联结》。腾讯获批游戏为基于《王者荣耀》IP 开发的策略对战手游《王者万象棋》。网易获批的是端游版《梦幻西游：时空》。其他获批产品包括吉比特旗下雷霆游戏的《封神幻想世界》，中青宝的《英雄之冠》，电魂网络的《卡噗拉契约》，微博子公司微游互动的《狩猎吧！原始人》，阿里巴巴旗下灵犀互娱的《春秋玄奇》，心动公司的端游版《香肠派对》，中国移动咪咕互娱的《森友突击队》以及芒果超媒的综艺同名手游《向往的生活》等。随着国内游戏行业监管日益常态化，游戏厂商产品线推进有望加速，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：心动公司。 ChatGPT 火爆出圈，MAU 破亿仅用 60 余天，带动 AIGC 相关概念火热。能够理解自然语言、大幅提升用户交互体验是本次 ChatGPT 快速出圈的重要因素，其当前模型版本为 GPT-3.5，所训练的参数约为 1750 亿，而 GPT-4 训练参数或达到百万亿级，其推出后在交互体验和理解能力等方面的提升值得期待，或推动用户数量持续提升。 根据公开新闻，国内头部互联网公司均加速布局相关领域，包括：1）百度官方宣布其类 ChatGPT 产品“文心一言”预计今年三月完成测试并开放使用；2）阿里巴巴证实阿里达摩院正在研发类 ChatGPT 的对话机器人；3）京东宣布推出产业版 ChatGPT“ChatJD”； 4）腾讯、字节和快手等有序推进 ChatGPT 和 AIGC 相关研发。从绘画到对话，AIGC 生成内容类型不断丰富、质量不断提升，但当前 AIGC 在基于自然语言的文本、语音和图片生成领域效果较好，而在视频和 3D 等较为复杂的媒介领域仍处于探索阶段，随着各大头部互联网公司积极拥抱 AIGC、加大相关投入，相关技术迭代和应用落地有望加速推进。当前 ChatGPT 已出现 C 端订阅收费商业化雏形；B 端角度，AIGC 的发展有望赋能内容生产，加速提升内容生产效率、降低相关成本、放大 IP 价值，或演化为文化创意产业重要基建，推动相关领域商业模式持续进化。当前仍为行业发展初级阶段，增加技术投入的相关头部互联网平台、数字 IP 相关公司以及部分游戏行业标的有望最先受益。 2 月两部漫威电影上映，院线电影加速定档。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅 2.47%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。2022 年初以来，中信传媒指数涨跌幅为 12.17%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位