玉米月报：购销提升，上市压力仍存

请阅读正文后的声明农业产品研究团队研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925行业玉米月报购销提升上市压力仍存日期2023 年 02 月 03 日请阅读正文后的声明- 2 -月度报告观点摘要＃summary＃观点：2 月份东北地区玉米市场购销活跃度逐渐提升，基层农户售粮意愿增强，贸易商运作积极性提高，市场供应趋于宽松，下游企业多维持按需采购，预计 2 月东北玉米价格或稳中偏弱运行，具体关注基层上量情况及下游企业采购意向。 2 月份随着气温逐步升高，华北地区市场粮源水份逐步下降，在基层售粮进度和市场购销活跃度逐步提升，预计 2 月份华北地区玉米市场主流价格或先稳后跌。南方销区企业 2 月份陆续启动采购，进行补货，预计玉米价格或跟随东北产区稳中偏弱运行，降幅或相对较小。长期看，玉米供需维持紧平衡状态，受种植成本上涨的影响，预计玉米价格重心或有上移，但幅度或有限，以宽幅震荡为主。首先，国内谷物库存下滑，小麦无替代优势，替代大幅减少，玉米新作种植成本继续上升提高底部价格，下方空间或有限；其次，玉米仍面临天气异常而减产、地缘冲突粮源紧张粮价动荡、进口成本较高且倒挂以及饲用需求维持高位等利多因素支撑；最后，上限价格一方面受小麦价格瓶颈限制，另一方面中巴玉米贸易扩大了我国粮源进口的渠道，缓解国内供求矛盾的同时限制了未来的上涨空间。策略：（1）现货企业：以消耗库存和按需采购为主；（2）期货投资者：观望或区间低吸高抛宽幅操作为主。重要变量：非洲猪瘟疫情，乌克兰局势，进出口政策。近期研究报告《新作长势良好反弹或受限》2022-09-01《新粮上市压力渐显》2022-10-10《新粮上市增加但外患仍存》2022-11-01pOtQpPnNtRtOtRsOmRpMsM7NaO8OmOqQsQtQfQnNnPlOrRuMbRoPtPxNsRxPwMrMmO请阅读正文后的声明- 3 -月度报告目录目录.............................................................................................................................. - 3 -一、期现价格.............................................................................................................. - 4 -二、基本面分析.......................................................................................................... - 4 -2.1 新作玉米售粮进度............................................................................................... - 4 -2.2 港口库存............................................................................................................... - 5 -2.3 国内替代品........................................................................................................... - 6 -2.4 进口与国际市场................................................................................................... - 7 -2.5 饲用需求............................................................................................................. - 10 -2.6 深加工需求......................................................................................................... - 12 -2.7 供需平衡表......................................................................................................... - 14 -三、后期展望............................................................................................................ - 15 -请阅读正文后的声明- 4 -月度报告一、期现价格现货方面，本月全国玉米价格涨跌调整，华北地区小幅下滑，东北和南方销区略有上涨。受春节前南方销区备货影响，北港为执行订单来提价增量，从而拉动东北产区上涨 10-20 元/吨。受产区上涨支撑，南方销区价格跟随上涨。华北地区随着物流恢复，玉米上量增加，深加工企业压价收购，玉米价格主流跌 40-60元/吨，随着春节临近，价格维持稳定。截至 1 月 31 日，鲅鱼圈港玉米平舱价格为 2900 元/吨，较前一月末涨 50 元/吨。锦州港玉米平舱价格为 2900 元/吨，较前一月末涨 50 元/吨。广东蛇口港玉米成交价 3050 元/吨，较前一月末涨 60 元/吨。期货方面，截止 1 月 31 日，大连玉米期货主力合约 2305 合约报收 2858 元/吨，较上月 2834 元/吨上涨 24 元/吨涨幅 0.85%。基差方面，截至 1 月 31 日，玉米基差 58 元/吨。图1：锦州港玉米平舱价元/吨图2：玉米基差元/吨数据来源：建信期货研究中心数据来源：建信期货研究中心二、基本面分析2.1 新作玉米售粮进度1 月东北玉米售粮进度整体低于去年同期水平。据卓创资讯统计，截至 1 月29 日，东北地区农户售粮进度 46 %，去年同期 55 %，偏慢 9 个百分点。其中黑龙江售粮进度 43 %，去年同期 61 %，偏慢 18 个百分点 ；吉林售粮进度为 37 %，请