EG月报：港口库存回升，市场交易EG5月转产计划

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 谨慎观望。EG 港口库存节后兑现快速累库，开工率偏高，叠加下游聚酯恢复慢，2 月仍是累库预期，关注后续下游聚酯恢复情况。市场主要交易 5 月份 EG 往 EO 的转产预期，但兑现程度仍待观察。 核心观点 ■ 市场分析 国内新增产能方面，2 月仍有新装置投产压力，关注盛虹炼化 2#100 万吨以及海南炼化 80 万吨的试车进度。国内存量装置方面，由于煤头及油头 EG 生产亏损快速收窄，EG 存量装置开工率回升，国产供应压力偏高。市场交易未来 5 月份的 EG 转产计划，恒力、卫星、浙石化计划 5 月份一条线从 EG 转产 EO，若兑现则 5 月 EG 供应量显著下降，然而 EO 能否承载如此大规模的转产仍待观察，关注后续进展。 海外方面，1 月海外检修量级仍大，2 月份中东装置检修，4 月台湾南亚检修，因此中国 EG 进口预计维持偏低位置。新增产能方面，伊朗 BCCO45 万吨/年 EG 装置 1 月份已投产，印度 IOC40 万吨/年 EG 装置 2 月份有试车计划。 需求方面，下游聚酯开工率恢复偏慢，关注后续实际恢复进度。节后 EG 港口库存快速回升，在 EG 国产供应压力仍大，且下游恢复慢的背景下，2 月预计仍是季节性累库周期。 ■ 策略 谨慎观望。EG 港口库存节后兑现快速累库，开工率偏高，叠加下游聚酯恢复慢，2 月仍是累库预期，关注后续下游聚酯恢复情况。市场主要交易 5 月份 EG 往 EO 的转产预期，但兑现程度仍待观察。 ■ 风险 下游聚酯开工恢复进度，EG 新增产能投产进度，5 月 EG 转产。 期货研究报告|EG 月报 2023-02-05 港口库存回升，市场交易 EG5 月转产计划 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 EG 月报丨 2023/02/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 15 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG 基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 国内 EG 投产计划表 ......................................................................................................................................................................... 4 国外 EG 投产计划表 ......................................................................................................................................................................... 5 EG 生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 5 EG 国内检修量 .................................................................................................................................................................................. 6 EG 国外检修量 .................................................................................................................................................................................. 7 EG 进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 8 EG 库存走势 .................................................................................................................................................................................... 10 下游聚酯情况 .