银行行业专题报告：探究商业银行信贷额度

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 探究商业银行信贷额度 ■据《证券日报》、《上海证券报》报道，近期监管层为了鼓励银行多向特定领域放贷，先放宽狭义信贷规模管控，再放宽广义信贷规模管控，并辅以定向降准、定向 MLF。由此引出一个很复杂的问题，也是投资者目前比较关心的问题：银行的放贷规模和结构是如何确定的？ ■央行如何调控信贷规模1998 年之前，央行将信贷规模作为货币政策的中介目标和操作目标，进而作用于宏观经济。这段时期，央行建立了以再贷款和贷款限额管理为主要手段的信贷规模调控机制。 1998 年之后，M2 开始作为货币政策的中介目标。央行虽然取消了对商业银行的信贷限额控制，但仍然会在每年经济工作会议或货币政策执行报告中披露下一年的信贷增长目标。其调控信贷规模的原则为“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”。 央行于 2011 年开始正式实施合意贷款规模约束机制。其核心内容是，金融机构合意的信贷投放应与其自身的资本水平以及经济增长需要相匹配。 从狭义信贷约束升级为广义信贷考核。央行从 2016 年起将以往的差别准备金动态调整/合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”（简称 MPA），宏观审慎资本充足率是评估体系的核心，银行的广义信贷增速受其制约。但商业银行仍然会受到央行狭义信贷规模的窗口指导，故实际上，银行面临广义+狭义信贷双重约束。 ■商业银行如何规划信贷资源信贷规模先做预算计划，再报央行核准。银行一般会在年初制定贷款规模预算和贷款投放节奏。除非监管强力引导，否则预算一般不会突破，因涉及董事会确定的一些考核指标，目的是确保整体资产组合的RAROC 最优。 建立基于风险调整后资本回报率的考核体系。目前国内部分银行均采用风险调整后资本收益率（RAROC）对单笔业务进行综合评价，该指标兼顾了银行获得的收益、面临的风险及对资本的消耗，计算公式为RAROC=（净收益-风险成本）/经济资本占用。 央行近期一系列的政策意图均在引导银行提升风险偏好，疏通货币政策传导机制，但银行未来如何充实核心一级资本尚不十分明确。 ■风险提示：中美贸易摩擦升级；银行继续惜贷；表外非标处臵失当Table_Tit le 2018 年 08 月 05 日 银行 Table_BaseI nfo 行业专题报告 证券研究报告 黄守宏 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 021-35082092 行业专题报告/银行 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 前言................................................................................................................................... 3 2. 央行如何调控信贷规模....................................................................................................... 3 2.1. 信贷规模计划管理阶段 .............................................................................................. 3 2.2. 信贷规模指导管理阶段 .............................................................................................. 5 2.3. 合意贷款管理阶段 ..................................................................................................... 5 2.4. 广义信贷考核阶段 ..................................................................................................... 6 3. 商业银行如何配臵信贷资源................................................................................................ 7 3.1. 信贷规模计划 ............................................................................................................ 7 3.2. 信贷资源配臵 ............................................................................................................ 8 4. 总结................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1：央行综合信贷计划表 ..................................................................................................... 3 图 2：1998 年之前，贷款对 M2 贡献较大............................................................................... 4 图 3：1978 年—1998 年金融机构贷款增速与 GDP 增速 ......................................................... 4 图 4：部分年份，金融机构当年实际新增信贷规模与央行目标值有较大差异 ........................... 5 图 5：中国影子银行占 GDP 比重从 2011 年开始呈现上升趋势 ............................................... 6 图 6：2010 年至今，金融机构季度新增信贷投放结构大致为“3322” ........................................ 8 图 7：2014 年以来，信贷资产证券化发行规模呈现上升趋势（单位：亿元） .......................... 8 图 8：贷款业务 RAROC 计算案例分析 ..........................................