社会服务行业简评报告：春节假期国内外旅游迎高峰，消费复苏加速

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  12 月社零降幅收窄，商品消费改善  王府井国际免税港即将起航，离岛免税旺季高景气  出境游复苏，春节旅游“量价齐升” 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 春节游客人次恢复至 19 年同期 88.6%，春运客流同比增长 52.75%。据文旅部，2023 年春节假期国内旅游出游 3.08 亿人次，同比增长23.1%，恢复至 2019 年同期 88.6%；国内旅游收入 3758.43 亿元，同比增长 30%，恢复至 2019 年同期的 73.1%。23 年春运全国累计旅客量同比增长 52.75%，铁路/公路/水路/民航/高速旅客量同比增长36.89%/58.21%/27.60%/48.94%/17.49%。 ⚫ 离岛免税：据海口海关，春节假期海口海关共监管离岛免税购物金额15.6 亿元，免税购物人数 15.7 万人次，人均消费 9959 元，三项指标均实现同比增长。中免海口国际免税城春节共接待游客超 27 万人次。 ⚫ 酒店：同程春节酒店预订热门目的地 TOP10 城市为西安、三亚、成都、重庆、上海、长沙、昆明、广州、南宁和深圳。洛阳、开封、佛山、惠州的酒店预订量同比去年同期上涨均超过 10 倍，云南普洱、西双版纳、玉溪等目的地酒店预订量增长 4 倍以上。 ⚫ 国内长线游需求释放，境外游订单迅速提升。同程 2023 年春节出入境机票订单量大幅上涨，其中出境机票预订量同比上涨 258%，入境机票预订量同比上涨 632%。春节假期跟团游订单同比增长 4.2 倍，平均每个团人数超 3 人，80%以上订单是跨省远途游。春节景区门票订单迎三年新高，国内各大景区门票预订量同比暴涨 3.2 倍，除一线城市外，西安、苏州、扬州、洛阳、开封等城市位列前十。 ⚫ 海南主要机场客流持续回升：2023 年 1 月，海口美兰机场累计班次14295 架，同比 2022 年+12.75%，恢复至 2019 年同期 106.73%；三亚凤凰机场累计班次 10994 架，同比增长 3.75%，恢复至 2019 年同期105.86%。 ⚫ 行情回顾：上周（1 月 16 日-1 月 20 日）申万社服行业指数涨幅 0.98%，在申万一级行业中排名第 22。同期沪深 300 指数涨幅+2.63%，社服行业跑输沪深 300 指数 1.65pcts。个股表现中，社服行业涨幅前 5 个股为中公教育（+25.83%），勤上股份（+15.77%），钢研纳克（+12.01%），黄山旅游（+7.95%），ST 凯撒(+5.74%)。 ⚫ 投资建议：疫情放开后首个春节长假消费验证复苏预期，继续看好场景重启下的大消费回暖，后续跟踪开工后的消费表现及 Q1 业绩兑现。重点关注消费信心提振、行业景气修复相关板块：1）出境游持续攀升，行业迎快速修复，关注受益于需求反弹的出境旅游服务商，以及OTA 龙头。2）医美化妆品：消费信心提振及线下客流修复，利好医美需求提振、业绩提升，重点关注爱美客，消费回暖带动化妆品行业景气修复，关注品牌龙头贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、鲁商发展。3）免税：政策多样催化、供给扩容、疫后消费信心提振以及出入境放开后的口岸业务恢复利好免税业绩提振，持续关注中国中免、王府井。 ⚫ 风险提示：疫情反复；需求复苏低于预期；竞争加剧；宏观经济下行。 -0.4-0.200.27-Feb17-Apr25-Jun2-Sep10-Nov18-Jan社会服务沪深300 [Table_Title] 春节假期国内外旅游迎高峰，消费复苏加速 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.01.29 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 疫情放开后首个长假，迎国内外旅游高峰 .......................................................................................................... 1 2 海南主要机场客流跟踪 ....................................................................................................................................... 4 3 疫情动态跟踪 ...................................................................................................................................................... 5 4 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 6 5 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 8 6 重要公告 ........................................................................................................................................................... 10 7 业绩及估值 ........................................................................................................................................................ 11 8 风险提示 ...................................................................................................................................