社会服务行业简评报告：王府井国际免税港即将起航，离岛免税旺季高景气

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  出境游复苏，春节旅游“量价齐升”  海南旅游迅速升温，出境游迎有序恢复  社服：海南迎旅游旺季加速回暖，看好旅游免税消费复苏 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 王府井国际免税港将于 1 月 18 日开启试营业，2 月 18 日正式开幕。1 月 11 日，王府井国际免税港在其公众号上宣布 1 月 18 日试营业，并将于 2 月 18 日盛大开幕。依托万宁独特的文旅资源，新项目整合有税+免税、特色餐饮、潮流运动以及消费者服务多个维度，打造赛事级陆冲公园、汽车影院、房车营地、帐篷营地等。让海南的旅游消费者在万宁尽享冲浪等特色文旅活动的同时，可享受“免税+有税”的丰富购物体验，为消费者带来“免税，不免温度”的全新体验。 ⚫ 新年主题活动预热，会员积分细则发布。为迎接新年到来，王府井国际免税港推出“新年狂欢双重礼”主题活动，包括发放满减券、国际大牌折上折等促销活动。此外，还推出了“王旺德”卡通形象，在微信朋友圈、小红书、抖音等平台开展集赞送盲盒活动，热度快速上升。目前，王府井国际免税港会员细则已经发布，消费者可通过消费换取成长值和积分。指定品牌消费 50 元可获得 1-3 成长值，累积成长值可提升会员等级，不同等级会员消费可享受 1-7 倍积分。消费者可以选择将积分在消费时 1：1 抵扣金额。 ⚫ 海南省 2023 年离岛免税销售额目标 800 亿元，彰显免税发展信心。1月 13 日海南省长表示，2023 年海南将重点提振消费需求，力争旅游人数、旅游收入分别增长 20%和 25%，离岛免税购物销售额突破 800亿元。自疫情政策放开后，海南消费免税回暖趋势显著，客流迅速反弹，据海口海关，元旦假期 3 天离岛免税购物金额 4.22 亿元，截至 1月 12 日，进出岛旅客吞吐量累计 127.68 万人次，同比增长 23.33%，预计今年春运海南进出岛客流总量约 870 万人次，同比去年增长13.6%，疫情期间积压的出行及消费需求加速释放。在海南促销费政策催化、新项目开业等利好催化下，海南免税有望持续迎复苏。 ⚫ 疫情下本周海南主要机场客流环比上升：月初至今，海口美兰机场累计班次 6521 架，同比+12.68%，恢复至 2019 年同期 114%；三亚凤凰机场累计班次 5253 架，同比+1.72%，恢复至 2019 年同期 102.16%。 ⚫ 行情回顾：上周（1 月 9 日-1 月 13 日）申万社服行业指数涨幅-0.36%，在申万一级行业中排名第 24。同期沪深 300 指数涨幅+2.35%，社服行业跑输沪深 300 指数 2.71pcts。个股表现中，社服行业涨幅前 5 个股为 ST 明诚（+21.8%），全通教育（+18.38%），米奥会展（+15.41%），美吉姆（+12.18%），安车检测(+7.48%)。 ⚫ 投资建议：2023 年离岛免税 800 亿元目标彰显发展信心，目前海南客流恢复形势良好，伴随多项促销措施持续落地、供给持续扩容，预计23 年海南离岛免税消费将加速发展，建议重点关注中国中免、王府井。 ⚫ 风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。 -0.4-0.200.217-Jan30-Mar10-Jun21-Aug1-Nov12-Jan社会服务沪深300 [Table_Title] 王府井国际免税港即将起航，离岛免税旺季高景气 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2023.01.15 行业周报证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 王府井国际免税港开业在即，海南多举措力促免税消费复苏 ............................................................................. 1 2 海南主要机场客流持续回升 ................................................................................................................................ 2 3 疫情动态跟踪 ...................................................................................................................................................... 3 4 周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 4 5 行业要闻 ............................................................................................................................................................. 6 6 重要公告 ............................................................................................................................................................. 8 7 业绩及估值 .......................................................................................................................................................... 9 8 风险提示 .........................................................................................................................................................