宏观市场周报

「2023.01.14」作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 通胀稳步回落，加息幅度大概率放缓。美国12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%。核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来的最低水平，预期5.7%，前值6%；环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。总体来看商品通胀持续下跌，但服务通胀却升至1982年9月以来最高水平，体现服务成本仍被商家成功转嫁至消费者端，再次强化未来薪资增速放缓的重要性。尽管如此，本次CPI数据公布后美股及美债价格皆大幅上涨，市场对美联储放缓加息步伐的预期再次加强，整体风险偏好有所回升。◆ 能源价格持续放缓，但央行加息态度决心。近期欧洲央行欧央行管委Robert Holzmann发言鹰派，称政策利率必须进一步大幅上升，以达到足够限制经济增长的水平，以确保通胀及时回到2%的中期目标。但中长期欧债收益率跌幅突出，投资者关注欧盟联合债务提议，能源价格再次下跌也促使人们对通胀前景保持更乐观看法。「本周小结及下周配置建议」◆ 防疫优化缓解需求压力，通胀水平依旧温和可控。中国12月CPI同比上涨1.8%，涨幅较上月回升，环比由降转平，食品价格由降转升。其中，生猪供给持续增加，猪肉价格降幅比上月扩大8.0个百分点；受季节性因素影响，鲜菜和鲜果价格分别上涨7.0%和4.7%。非食品中，受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降6.1%和6.5%；而随着疫情防控政策优化调整，出行及娱乐活动逐步恢复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格均有所上涨。目前通胀水平温和可控，后续在“稳经济”政策显效、疫情影响减弱的背景下，通胀水平仍有上行压力。外贸方面，内外需不足产生的负面影响持续显现，叠加人民币走强以及去年基数原因影响，外贸数据表现总体偏弱。随着经济稳健复苏，后续增速或逐步趋于常态。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场净投放2130亿元。金融数据方面，12月金融数据整体延续了11月的结构，政策推动下企业中长期贷款走强，而居民端信贷需求依然呈弱，消费以及购房需求的内生增长动力仍然较弱。12月的社融存量增速继续下探至低点，预计高基数的影响下，2023年1月的社融增速仍有可能继续下探。政策层面来看，央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会提出“要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，房地产方面提出了四项行动。政策整体对于经济内需修复的支撑力度较强。此外，随着12月底疫情政策的转向，当前主要城市的疫情高峰已开始见到拐点，人员流动加快同时劳动力逐步复工，经济修复的预期也在增强，但总体仍处早期阶段。预计2023年一季度后金融数据层面有望转暖。◆ 资本市场方面，本周A股市场主要指数震荡回升，沪指周涨超过1%，接近3200点压力位。创业板指以及深成指周涨幅皆超过2%，创业板指涨幅接近3%。市场成交活跃度较为平淡，北向资金大幅净流入。市场自开年以来在政策预期提振下逐步修复，短期反弹达到一定幅度，然投资者仍需注意春节节前资金避险情绪上升，流动性回笼等增量资金不足导致的指数压力位前回调的情况。股票债券沪深 300 +2.35%10 年国债到期收益率-0.17%/本周变动+0.05BP沪深 300 股指期货 +2.52%主力 10 年期国债期货 -0.27%本周点评：本周A股市场主要指数震荡回升，沪指周涨超过1%，接近3200点压力位。创业板指以及深成指周涨幅皆超过2%，创业板指涨幅接近3%。市场自开年以来在政策预期提振下逐步修复，短期反弹达到一定幅度，然投资者仍需注意春节节前资金避险情绪上升，流动性回笼等增量资金不足导致的指数压力位前回调的情况。本周点评：本周期债主力合约偏弱震荡，较上周小幅下行。节前资金需求上升导致本周资金利率波动较大，央行主动重启14天期逆回购操作进行跨春节资金投放以呵护资金面，短债受益明显，而长债交投情绪仍受到一定抑制，预计节前资金面延续宽松态势同时需警惕节前资金需求上升带来的波动。配置建议：低配区间操作配置建议：低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货 +5.44%欧元兑美元 +0.80% 主力原油期货 +2.34%欧元兑美元2303合约 +1.71%% 本周点评：铜市需求淡季来临，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存继续回升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单增加明显，铜价预计震荡偏强。本周点评：美国通胀持续放缓，加息幅度预期下降，欧洲央行加息态度强硬配置建议：低配区间操作配置建议：逢低做多「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【两部门明确增值税小规模纳税人减免增值税政策】财政部、税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策。2023年期间，对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税；增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，减按1%预征率预缴增值税。另外，允许生产性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳税额，生活性服务业纳税人加计10%抵减应纳税额。◆ 【【住建部：建设全国住房公积金云平台 稳步推进各地住房公积金信息系统“上云”】住房和城乡建设部印关于加快住房公积金数字化发展的指导意见，其中提出，搭建数字化发展总体框架。加强顶层设计，搭建统分结合、集约高效的全国住房公积金数字化发展总体框架。以全国住房公积金云平台、共性应用、小程序和监管服务平台组成综合枢纽，推动各地住房公积金信息系统通过综合枢纽实现互联互通、协同联动。构建一体化云平台体系。按照构建全国一体化政务云平台体系要求，建设全国住房公积金云平台，逐步实现与各地住房公积金云平台的互联互通、集约共享，提升云平台支撑能力。稳步推进各地住房公积金信息系统“上云”，鼓励优先选用通过云计算服务安全评估的云平台，包含敏感个人信息的信息系统不得采用公有云部署。「本周国内新闻」◆ 【国家能源集团去年实现煤炭产量6亿吨 今年加大新能源发展力度】国家能源集团11日召开新闻发布会。作为全球最大的煤炭企业，国家能源集团2022年实现煤炭产量6亿吨、同比增长5.4%，煤炭销量7.9亿吨、同比增长2.6%，发电量1.14万亿千瓦时、同比增长3.3%，供热量4.98亿吉焦。多项生产经营指标再创历史最好水平。新能源方面，2022年国家能源集团新能源开工2557万千瓦，投产1180万千瓦，可再生能源装机占比达到31%，同比提高2.3个百分点。2023年，国家能源集团将继续加大新能源发展力度，推进“宁电入湘”配套新能源基地一期光伏及江苏射阳、浙江象山、山东渤中及半岛南海上风电等重点项目年内投产。同时，加大重点水电项目建设力度。◆ 【工信部：全力促进工业经济平稳增长】全国工业和信息化工作会议部署20