【华福汽车】周报2023W2：依然看好Q1汽车板块窗口期

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 【华福汽车】周报 2023W2 依然看好 Q1 汽车板块窗口期 ➢ 特斯拉全球降价冲量已成定局，产业链具备高确定性。在1月6日，特斯拉中国宣布全系降价后，后续各个国家陆续跟随降价。特斯拉在欧洲多个国家下调M3和MY售价，以法国为例，M3和MY分别降价6%到16.93%不等；美国M3、MY分别下调6.4%到19.7%不等，如果叠加美国税收抵免7500美元，变更幅度更是高达22.3%-31.1%。随着2023年新能源竞争格局进一步加剧，特斯拉降价策略阶段性会带来订单大幅增加，其产业链具备高确定性。但是后续随着车型改款、Cybertruck定点、低成本Model Q推出，将会带来更多边际利好，产业链标的亦会得到新预期释放。 ➢ 一月春节销量下滑已在预期内，消费恢复或超预期。根据乘联会数据，1月第一周乘用车日均批销为4.1万辆，同比-23%，环比3%，我们认为一月受春节、疫情综合影响销量同环比下降已反映在预期内，所以不构成悲观因素。但是春节后随着复工复产达到合理状态，人们对未来收入预期更有信心，消费将会大幅好转，汽车销量有望超预期。 ➢ 悲观过后，后续任何热点将带来的均是边际利好。汽车指数已经由去年8月下旬开始回调，反映了9-11月销量承压、疫情封控、收入不稳定等各个因素导致企业基本面的压力。反映过悲观以后，随着疫情达峰，后续假设政策给予一定支持，2月开始销量同环比有所回升，一切信号将成为“正向作用”，我们强烈看好Q1预期拐点带来的行业窗口期。 ➢ 成本跟踪：本周（1月9日-1月13日）原材料成本环比小幅上行，23年1月价格环比22年12月继续下行。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.46、6.76、1.81、1.02、0.77万元/吨，环比分别为0.4%、3.6%、1.0%、0.4%、-1.4%，继续下行；23年1月全月均价分别为0.45、6.65、1.80、1.02、0.77万元/吨，环比22年12月分别为1.0%、0.1%、-5.1%、-0.7%、-1.8%，继续下行。 ➢ 投资建议：疫情高峰已过，收入逐渐进入稳态，消费信心逐步建立，汽车总量无需悲观；同时新能源产业和技术我们亦处于全球领先，出口有望进一步向上，带动汽车产量提高。预期拐点已到，强烈推荐。 ➢ 1）整车：建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、江淮；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：成本侧压力缓解，成长和业绩确定性高，关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威；③专精特新：明新旭腾、松原股份；④智能网联检测标的：中汽股份。 ➢ 风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 汽车 2023 年 1 月 14 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 樊夏沛 执业证书编号： S0210522120001 邮箱：fxp3989@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《如何看待特斯拉再次降价？》一 2023.01.08 2、《11 月汽车产销不及预期，新能车渗透率再创新高 》一 2022.12.11 3、《汽车行业 2023 年投资策略：混动和出海有望开启自主品牌新一轮崛起》一 2022.12.05 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 正文目录 1. 市场表现及估值水平 ................................................ 1 1.1 A 股市场汽车板块本周表现 .......................................... 1 1.2 海外上市车企本周表现 .............................................. 2 1.3 汽车板块估值水平 .................................................. 3 2. 行业数据跟踪与点评 ................................................ 3 3. 公司公告和行业新闻 ................................................ 4 3.1 公司公告 .......................................................... 4 3.2 行业新闻 .......................................................... 4 4. 新车上市 .......................................................... 4 5. 风险提示 .......................................................... 5 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 图表目录 图表 1：中信行业周度涨跌幅（1 月 9 日- 1 月 13 日） ................................................... 1 图表 2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 ............