沥青年报：成本与供需变换，价格高企

年报2022 年 12 月 15 日金融研究院请务必阅读正文最后免责声明部分PAGE 1研究报告—年报金融研究院能化工业品事业部报告日期2022 年 12 月 15 日张永鸽Tel：02568908478Email：zhangyongge@ftol.com.cn从业资格号：F0282934投资咨询证号：Z0011351张艳雯Email：zhangyanwen@ftol.com.cn从业资格号：F03088843沥青年报：成本与供需变换，价格高企2022 年国内沥青现货价格整体呈现一个先扬后抑的走势，上半年震荡上行，下半年开始震荡回调，但整一年行情都处于近五年高位。基差方面，8 月中旬以来，沥青期现货价格背离严重，基差一度高达700 以上。供应方面，沥青产能处于过剩状态，2022年 1 月至 11 月，沥青产量总计 2425.9 万吨，同比减少 17.16%。2022 年上半年，由于高成本、高库存的影响，沥青开工负荷一直偏低，高成本下炼厂处于亏损状态，下半年由于供应低位，需求回暖，沥青价格不断攀升，社会库以及厂库一直处于去库状态，利润也有所好转。需求方面，2022 年 1-10 月，国内沥青表观消费量 2333.70 万吨，同比减少 20.44%，整体终端需求表现偏弱，后期还需关注冬储情况以及成本端原油走势。年报2022 年 12 月 15 日金融研究院请务必阅读正文最后免责声明部分PAGE 2目录一、2022 年沥青行情回顾............................................................................................4二、供给.........................................................................................................................7（一）产能过剩，产量减少.................................................................................7（二）开工积极性不足，库存低位运行.............................................................9三、需求驱动偏弱....................................................................................................... 11四、进口量大幅下降...................................................................................................13五、成本上升，利润分化...........................................................................................15六、小结与展望...........................................................................................................15nMsRnMrRyQqOmNpQmRpPwO7N8QaQmOmMoMtRlOpOpNlOpOvM7NoPpQuOpMrPuOoOwP年报2022 年 12 月 15 日金融研究院请务必阅读正文最后免责声明部分PAGE 3图表目录图 1各地区沥青主流价格走势图.....................................................................5图 2国内沥青市场均价走势.............................................................................5图 3沥青基差走势图.........................................................................................6图 4沥青期货主力合约收盘价.........................................................................6图 5原油与沥青走势对比.................................................................................6图 62017-2022 年国内沥青产能走势图...........................................................8图 72017-2022 年国内沥青产量走势图...........................................................8图 82019-2022 年沥青月度产量.......................................................................8图 92022 年全国沥青产量按归属....................................................................9图 10沥青开工率.............................................................................................10图 11沥青库存分析......................................................................................... 10图 122017-2022 年石油沥青消费量...............................................................11图 13沥青月度表观消费量统计.....................................................................12图 142020-2022 年国内交通固定资产投资情况...........................................12图 15沥青进口情况统计.................................................................................13图 16沥青出口情况统计...................................................................