2023年工业硅年报：供需双增，硅价宽幅震荡

全球商品研究·工业硅兴证期货·研发产品系列供需双增，硅价宽幅震荡——2023 年工业硅年报兴证期货.研发中心2022 年 12 月 21 日 星期三内容提要展望 2023 年，从宏观方面来看，美联储利率上升空间有限，预计后续加息节奏将有所放缓。同时国内稳经济为主的政策持续推进，整体宏观层面偏暖。供应端而言，随着大部分地区疫情防控政策的放开，运输导致的原料紧张有望得到大幅缓解，工业硅厂陆续复产，但增产需要一定时间，预计年底至一季度产量增产有限。在新疆和内蒙等地区工业硅新增产能持续扩张的背景之下，我们预计 2023 年工业硅供应将会持续增加，将出现一定过剩情况，产量或于 2023 年达到阶段性高位，随后增速逐步放缓。成本利润端而言，西南地区 11 月至明年 4 月枯水季的来临，云南和四川的电价上调，叠加今年限电政策频发，电力价格也趋于市场化，电价有可能继续上升，带动工业硅生产成本中枢上行，对硅价存在一定支撑。利润方面，2022 年整体工业硅利润水平相对较好，不过电价带来的成本攀升和工业硅价格震荡走弱的影响使得生产利润遭到吞噬。需求端而言，多晶硅企业在高利润下保持开工高位，有望在 2023 年仍对工业硅需求保持较高增速；有机硅目前产能相对过剩，终端消费增长需求并不能与产能增长匹配，对工业硅需求较弱；铝合金新增订单减少，预计铝合金企业对于工业硅需求仍持续以刚需采购为主；随着全球经济增速明显放缓，明年工业硅出口会继有色金属研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577联系人林玲电话：0591-38117682邮箱：linling@xzfutures.com年度报告续回落。综上，我们预计 2023 年工业硅供应与需求呈现双增长趋势，价格或延续宽幅震荡格局，价格上限取决于有机硅和多晶硅需求拉动情况，下限取决于电力上升带来 的 工 业 硅 生 产 成 本 支 撑 ， 价 格 参 考 区 间 为16000-24000 元/吨。 风险提示原材料成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷qRmPrRtMwOtMsRtOnMmOzQ8OdN9PpNoOpNpNkPoPnPlOnPpO8OnMrNNZnQrPMYtRpR报告目录一、2022 年硅价综述：探底回升，宽幅震荡.....................................................................................5二、2023 年工业硅价格展望与核心逻辑.............................................................................................6三、基本面分析......................................................................................................................................8（一）供应端....................................................................................................................8（二）成本利润端..........................................................................................................11（三）需求端..................................................................................................................121.多晶硅开工维持高位...........................................................................................122.有机硅需求表现较弱...........................................................................................143.铝合金多以刚需采购为主...................................................................................164.出口数量有所回落...............................................................................................17（四）库存情况..............................................................................................................18（五）供需平衡表..........................................................................................................19图表目录图表 1 工业硅基准交割品现货参考价格（单位：元/吨）...................................... 6图表 2 工业硅其他牌号现货参考价格（单位：元/吨）..........................................6图表 3 全球工业硅产能分布（单位：%）............................................................... 8图表 4 中国工业硅产能分布（单位：%）............................................................... 8图表 52022 年中国工业硅产能产量情况（单位：吨）.......................................9图表 62017-2022 年我国工业硅产能、产量变化情况（单位：吨）..................10图表 72022 年我国工业硅月度产量（单位：吨）............................................. 10图表 8 工业硅开工率（单位：%）.........................................................................10图表 92023 年工业硅企业投产情况统计（单位：吨）..................................