中央经济工作会议九大看点

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 中央经济工作会议九大看点 投资要点： ➢ 12月15-16日，中央经济工作会议在北京召开，分析研究2023年经济工作。 ➢ 2023年是新一届领导班子的“元年”，也是全面贯彻二十大精神的第一年。本次中央经济工作会议传达的精神不仅是明年经济工作的重要纲领，更是对未来五年经济工作的战略性规划。会议的核心看点如下： ➢ 会议总体基调依旧保持“稳中求进”，并增加了“加大宏观政策调控力度”的提法。整体对2023的政策定调更显积极。 ➢ 财政政策的指引变为“加力提效”，并强调了风险底线；货币政策更强调要“精准有力”。“精准”说明未来会更多的结构化货币政策出台，“有力”则是政策托底信心的反映。 ➢ 产业政策突出发展和安全并举。要在加快建设现代化产业体系的同时，推进金融、科技、产业深度融合。我们预计，明年产业升级也会是政策部署的重点内容。 ➢ 扩大内需将是2023年经济战略主基调，明年扩大内需政策还将加码。在政治局会议提出“大力提振市场信心”后，本次会议依旧用词积极，这意味着，明年的工作将要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手。 ➢ 本次中央经济工作会议提出了六个“更好统筹”，作为未来五年的政策指导纲领：在未来经济转型过程中，要坚持扩大内需这个战略基点，同时兼顾供给侧改革，统筹好经济政策和其他政策、内循环和国际循环、当前和长远的关系，最终形成供给需求互相促进的良性循环。 ➢ 本次会议强调“两个毫不动摇”：一是提高国企核心竞争力，二是鼓励民企壮大。 ➢ 房地产方面：依旧保持“房住不炒”的战略收缩，但是在“保交楼”、“房企合理融资需求”上“战术扩张”，着力推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 ➢ 平台公司：“先规范、后发展。”政策显示积极，从“管制”转向“引导”。 ➢ 投资策略：一是关注扩大内需指引下的消费行业，如住房改善、新能源汽车、养老服务等；二是关注困境反转的地产行业；三是关注引领发展、质地优良的互联网平台公司。 ➢ 风险提示：一是政策落地不及预期；二是明年经济复苏不及预期；三是现阶段疫情的再度反复对经济影响超预期。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 策略定期研究 2022 年 12 月 18 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 朱斌 执业证书编号：S0210522050001 邮箱：zb3762@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《中央经济工作会议将有何看点？》 2022.12.11 2022.10.23 1、《政策发力，稳步修复》 2022.12.06 2022.10.23 2、《现代货币理论（MMT）的国际经验与启示》 2022.11.20 2022.10.23 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 正文目录 一、 本次会议的九大看点 ................................................ 1 1.1 总体基调：稳中求进、政策积极 ...................................... 1 1.2 财政政策：加力提效 ................................................ 1 1.3 货币政策：精准有力 ................................................ 1 1.4 产业政策：发展和安全并举 .......................................... 1 1.5 扩大内需：恢复和扩大消费 .......................................... 2 1.6 六个“更好统筹”：抓经济质量是未来主要方向 .......................... 2 1.7 “两个毫不动摇”：提高国企核心竞争，鼓励民企壮大..................... 2 1.8 房地产：战略收缩，战术扩张 ........................................ 3 1.9 平台公司：先规范、后发展 .......................................... 3 二、 近两年中央经济工作会议的要点对比 .................................. 3 三、 本周市场行情 ...................................................... 4 四、 股市流动性追踪 .................................................... 5 五、 板块及行业估值水平 ................................................ 7 六、 新股投资标的梳理 .................................................. 9 七、 疫情数据跟踪及重要政策事件回顾 .................................... 9 八、 投资策略 ......................................................... 12 九、 风险提示 ......................................................... 12 图表目录 图表 1：近两次中央经济工作会议要点对比 .................................................................... 4 图表 2：本周重要指数涨跌幅 .......................................................................................... 5 图表 3：本周申万一级行业指数涨跌幅 ............................................................................ 5 图表 4：本周北上资金净流入（单位：亿元） .................................................................