轻工制造及纺织服装行业周报：Nike存货清理取得进展，大中华区重回增长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [ 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦 研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造及纺织服装行业周报：11 月社零消费承压，静待疫后消费复苏  轻工制造及纺织服装行业周报：轻纺2023 年度投资策略概述，消费场景恢复可期  轻工制造及纺织服装行业周报：智能晾晒行业浅析，小行业大商机 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：Nike 存货清理取得进展，大中华区重回增长。Nike 发布FY23Q2 业绩，FY23Q2 公司实现营业收入 133 亿美元，货币中性收入同比+27%，增速环比+17pcts。其中，大中华地区的货币中性收入增速为 6%，自 FY22Q1 以来首次转正。截至 FY23Q2，公司存货额同比增长 43%，主要由于上年同期越南工厂的关停，但存货额环比下降 3%。北美地区存货清理进展顺利，大中华区存货规模重回健康水平。基于FY23Q2 的亮眼表现，公司将全年货币中性收入增速指引上调至 10%-20%低段，对应报表收入增速为中单位数。伴随库存周转效率提升，上游供应商订单有望逐步回暖。推荐华利集团，建议关注新澳股份等。 ⚫ 2023 年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指下跌 3.85%，轻工制造行业下跌 2.82%，小幅跑赢大盘；纺织服装行业下跌 3.75%，小幅跑赢大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为明牌珠宝（19.89%）、陕西金叶（14.61%）、安妮股份（13.8%）；跌幅前三为环球印务（-14.41%）、沐邦高科（-13.79%）、久祺股份（-9.1%）。本周纺织服装行业涨幅前三为安奈儿（25.71%）、华利集团（10%）、李宁（8.24%）；跌幅前三为中潜股份（-15.4%）、特步国际（-14.17%）、红豆股份（-13.83%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘 7600 元/吨，较上周下跌 3%。本周外盘木浆报价较上周持平。本周白卡纸较上周下跌 20 元/吨，其他纸种价格均较上周持平。本周 30 大中城市商品房成交套数 23390 套，较上周下降 16%；本周 30 大中城市商品房成交面积 275 万平方米，较上周下降 12%。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328 为 14988 元/吨，较上周下跌 1 元/吨；Cotlook:A 指数:1%关税为 17542 元/吨，较上周上涨 521 元/吨；中外棉花价差为-2554 元/吨，较上周下跌 522 元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为 13965 元/吨，较上周下跌 160 元/吨；纽交所棉花期货收盘价为 85.14 美分/磅，较上周上涨 3.18 美分/磅。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.227-Dec9-Mar20-May31-Jul11-Oct22-Dec纺织服饰沪深300 [Table_Title] Nike 存货清理取得进展，大中华区重回增长 [Table_ReportDate] 轻工制造及纺织服装 | 行业周报（2022.12.19-12.25） | 2022.12.25 仅供内部参考，请勿外传 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：Nike 存货清理取得进展，大中华区重回增长 ........................................................................................... 1 2 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 3 2.1 板块行情：本周轻工制造板块下跌 2.82%，纺织服装板块下跌 3.75% ........................................................ 3 2.2 个股行情：明牌珠宝及安奈儿涨幅领先 ............................................................................................................ 3 3 行业基本数据 .................................................................................................................................................................. 5 3.1 造纸 ....................................................................................................................................................................... 5 3.2 家具 ....................................................................................................................................................................... 6 3.3 纺织服装 ....