证券行业周报：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券行业周报（20221128-1202）领先大市-A(维持)中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升2022 年 12 月 4 日行业研究/行业周报证券行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【 山 证 证 券 Ⅲ 】【 山 证 非 银 】 周 报（20221127）：下调存款准备金率，提振市场信心 2022.11.27分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351-8686794邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com投资要点投资建议：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升。中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。证监会同意广期所开展工业硅期货和期权交易。工业硅是“硅能源”产业的重要原料，也是推出的首个绿色品种。工业硅的推出，有利于期货公司交易量提升，对业绩增长有促进作用。二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，证监会调整优化涉房企业 5 项股权融资措施，至此债券、信贷、股权三管齐下，促进房地产发展。证券公司作为典型的周期性行业，房地产的政策红利有利于提升证券板块的估值水平。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。行业数据：股市表现：截至 12 月 02 日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌28.27%，中证 500 收跌 16.19%，沪深 300 指数收跌 21.65%。债市表现：截至 12 月 02 日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨 0.07%。大宗商品：截至11月25日，大宗商品指数收于191.08，较年初收涨5.77%。交易额：上周成交金额 4.58 万亿元，日均成交额 0.92 万亿元，环比上涨13.00%。新增投资者：2022 年 10 月，新增投资者 80.29 万，月环比-22.09%。股票质押：截至 12 月 02 日，市场质押股 3997.09 亿股，占总股本 5.23%。仅供内部参考，请勿外传行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2两融业务：截至 12 月 01 日，两融余额 1.57 万亿元，较上年末下降 13.73%。其中，融资余额 1.47 万亿元，融券余额 998.17 亿元。风险提示二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。仅供内部参考，请勿外传行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 76. 风险提示........................................................................................................................................................................... 9图表目录表 1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5仅供内部参考，请勿外传行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41. 投资建议中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升。中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。证监会同意广期所开展工业硅期货和期权交易。工业硅是“硅能源”产业的重要原料，也是推出的首个绿色品种。工业硅的推出，有利于期货公司交易量提升，对业绩增长有促进作用。二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A 股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，证监会调整优化涉房企业 5 项股权融资措施，至此债券、信贷、股权三管齐下，促进房地产发展。证券公司作为典型的周期性行业，房地产的政策红利有利于提升证券板块的估值水平。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。2. 行情回顾上周（20221128-1202）沪深 300 指数、创业板指数分别收于 3870.95（2.52%）、 2383