铁路公路行业:大秦铁路运输秩序全面恢复,成渝中线高铁开工建设
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 大秦铁路运输秩序全面恢复,成渝中线高铁开工建设 行业动态信息 行业综述: 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(11 月 21 日-11月 25 日)交运板块保持稳定,铁路运输板块上涨 1.50%。 铁路:大秦铁路运输秩序全面恢复,成渝中线高铁开工建设 11 月 22 日大秦铁路运送煤炭 100.28 万吨,基本达到受疫情影响之前日均运量,运输秩序正在全面恢复。10 月中旬,受突发疫情影响,大秦铁路生产秩序受到冲击。近日以来大秦线日运量稳步回升,连续突破 80 万、90 万、100 万吨关口,晋煤外运、电煤运输秩序基本平稳。目前,秦皇岛、唐山、曹妃甸等大秦铁路供应的港口存煤 1874.1 万吨,保持在较高水平。随着大秦线运输秩序的恢复,电煤保供能力将全面回升,为今冬明春发电采暖用煤运输提供有力保障。 铁路旅客车票实名制管理范围调整为所有铁路旅客列车和车站。11 月 27 日,交通运输部发布了《铁路旅客车票实名制管理办法》(交通运输部令 2022 年第 39 号),自 2023 年 1 月 1 日起施行。新修订的《办法》主要有几点变化:一是调整车票实名制管理范围,进一步明确所有铁路旅客列车和车站实行车票实名制管理。二是细化车票实名购买要求,应当提供乘车人真实有效的身份证件或者身份证件信息。三是完善车票实名查验规定。四是增加法律责任的内容。 11 月 28 日成渝中线高铁开工建设,11 月 21 日京港高速铁路昌九段正式进入全线主体工程施工阶段。11 月 28 日成渝中线高铁开工建设,是成渝地区双城经济圈建设的标志性工程和成都、重庆两大中心城市间客运核心通道,也是成渝地区东出方向的高速客运通道。线路全长 292 公里,总投资 733 亿元,建设工期 5 年。11 月 21 日,京港高速铁路南昌至九江段扬子洲赣江公铁两用特大桥开始钻孔桩施工,标志着京港高速铁路昌九段正式进入全线主体工程施工阶段。建成通车后将与既有沪昆高铁、武九高铁、向莆铁路和在建的昌景黄高铁等多条线路衔接。 建议重点关注京沪高铁。1)疫情反复影响客流恢复,后续高铁的修复将明显快于普铁增速。2)产能票价空间均已打开。2021年第三季度列车运行图使高铁产能空间已获较大提升,标杆列车二等座票价按照 662 元“公布票价”执行,未来或执行更为灵活的定价方法。3)后续更多高铁网络贯通,京福安徽所处的十字路口区域将体现出优势作用,承接更多北上或者南下的客流,京福安徽扭亏为盈速度或超预期。4)京福安徽运营逐步成熟,后续分红比例有提升空间。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号:S1440519110001 SFC 中央编号:BRP908 发布日期: 2022 年 11 月 29 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%21%2021/11/292021/12/292022/1/292022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31铁路公路上证指数铁路公路 仅供内部参考,请勿外传 1 铁路公路 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述:铁路运输板块保持稳定 ............................................................................................................... 2 1.1 A 股市场:铁路运输板块保持稳定 .......................................................................................................... 2 1.2 港股及海外市场:美股铁路板块表现稳定 ............................................................................................ 3 二、行业动态:10 月铁路客运量同比下降 52.0%................................................................................................ 4 三、投资评价和建议:价格浮动机制打开京沪高铁天花板 ................................................................................ 7 3.1 适度超前基建,加速高铁网络贯通,提升客流强度 ............................................................................. 7 3.2 价格浮动机制打开盈利天花板 ................................................................................................................ 8 3.3 京福安徽“十字路口”区位优势凸显,盈利速度或超预期 ..................................................................... 8 四、风险分析 ........................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 2 图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) ............................................................................... 2 图表 3: 铁路运输板块涨跌幅股票表现(单位:%) ....................................................................................... 2 图表 4: A 股铁路板块主要标的表现及估
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