浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）

区域研究报告 1 浙江省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022） 公共融资部 张雪宜 经济实力：作为长三角的重要省份，浙江省经济在疫情冲击中表现出较强韧性，2021 年全省实现地区生产总值 7.35 万亿元，保持全国第四，单年及两年平均增长 8.5%和 6.0%，分别高于全国水平 0.4 和 0.9 个百分点。虽然消费仍处于恢复期，但浙江省制造业及民间投资发力相对明显，外贸表现强劲，全年主要经济指标增速在全国包括长三角省份中的表现相对突出。2022 年上半年度，邻省疫情对浙江经济运行产生一定扰动，当期全省实现地区生产总值 3.62 万亿元，增长 2.5%，与全国增速持平，其中外贸仍实现较快增长，但增速自高位有所回落，投资增长力度基本维持，消费增速同比弱化。 浙江省下辖各市中，头尾部城市格局基本稳定，原中游及偏下城市呈现一定追赶态势。2021 年，杭甬的人口及高端产业集聚效应仍较显著，经济总量及人均指标领先，2021 年两地地区生产总值分别为 1.81 万亿元和 1.46 万亿元；嘉兴市经济体量领先于台州市的优势有所扩大，2021 年嘉兴、台州地区生产总值分别为 6355.3 亿元和 5786.2 亿元。出口及制造业投资在各地疫后恢复中发挥重要作用，2021 年多数地区经济增速明显回升，其中金华和湖州两地的增速表现相对突出，2021 年分别为 9.8%和 9.5%，列全省前两位，但下辖市中，仅舟山市两年平均增速高于 2019 年水平。2022 年上半年度，舟山市的经济增速高于 2021全年水平，为 8.7%，而其余下辖市增势弱化。 财政实力：2021 年，浙江省保持了全国相对领先的财力规模及质量优势。当年全省一般公共预算收入为 8262.64 亿元，增长 14.0%，增速较 2020 年提升11.2 个百分点。其中，税收收入为 7171.97 亿元，增长 14.5%，当年省内制造业和服务业的财税实现良好回升，个人所得税持续较快增长，房产及土地交易类税收仍对税收收入增量形成一定贡献。2021 年，浙江省政府性基金收入增速继续放缓，但土地出让成交仍有较大体量，仍是全省可支配财力的重要构成。2021年全省实现政府性基金收入 1.16 万亿元，同比增长 2.6%，增速较 2020 年下降4.4 个百分点。2022 年前三季度，主要受留抵退税政策大规模实施及土地市场走弱影响，浙江省税收收入及政府性基金收入出现较大幅度下降。当期，全省一般公共预算收入为 6840.73 亿元，自然口径下降 5.3%，其中税收收入 5480.89 亿元，自然口径下降 11.5%，若剔除留抵退税因素，一般公共预算收入和税收收入同口径增速分别为 3.6%和-1.0%；政府性基金收入为 6570.05 亿元，下降 19.5%。 从各市情况看，2021 年浙江省下辖各市一般公共预算收入增长普遍恢复，新世纪评级版权所有区域研究报告 2 实业税收总体回升，房产土地交易类相关税收成为湖州、金华等多地增长亮点。但 2022 年以来，大规模留抵退税政策的实施使得增值税减收，各市一般公共预算收入转为负增长或低速增长，此外，未来房地产业相关税收增长及回落节奏或也将对多地增长表现产生相对明显的影响。 2021 年，在多数下辖市中，政府性基金收入对财力的贡献度进一步提升，表现为省内中南部地区城市基金收入对财力的贡献度相对更高。2021 年各地基金收入增速分化较上年扩大，金华市基金收入增长最为显著，同比增幅达 86.7%，台州市和舟山市基金收入增长较上年明显改善，杭州市、宁波市、丽水市呈负增长，衢州市增速弱化较明显。2022 年前三季度，浙江省下辖各市的土地出让成交额均同比下滑，其中杭州和宁波的跌幅较小，台州市跌幅相对一般，其余城市跌幅较大，后续基金收入存在缩量可能。 债务状况：2021 年以来由于交通运输、市政建设等方面的投入，浙江省政府债务继续增长，仍以新增专项债券为主要债务增量。2021 年全省（含宁波）地方政府债务余额为 17426.77 亿元，较 2020 年末增长 19.0%，增幅较上年相差不大。省内下辖市政府债务负担总体上升，2021 年温州市和丽水市的上升幅度相对明显。现阶段，经济发展水平较高的地区其政府债务负担相对较轻，丽水市和衢州市的债务压力相较而言最为突出，两者 2021 年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率分别为 5.07 和 4.39。 浙江省城投企业融资活跃度较高，近年来带息债务呈扩张趋势，2021 年末规模增至约 4.60 万亿元，在全国范围内仅次于江苏省。下辖市中，湖州市和绍兴市的城投债务负担最为突出，2021 年末城投平台带息债务超过当年一般公共预算收入的 10 倍，从变化幅度看，当年绍兴、嘉兴带息债务负担上升相对明显。债券是省内城投的主要融资渠道之一，浙江已成为城投债发行大省，但近期发行节奏出现调整，2021 年全省城投债发行额同比增长 41.6%至 7712.22亿元，而 2022年前三季度发行额为 4569.60 亿元，同比减少 21.4%。总体看，杭州、绍兴、湖州、宁波等传统发债大市仍有较大的债券融资需求，嘉兴市债券发行持续扩量，增速近年间有所波动，但也已成为省内主要的发债城市。近期，衢州市平台发债力度明显加大，金华市有一定后发提速态势，舟山市和绍兴市债券发行节奏控制相对明显。 新世纪评级版权所有区域研究报告 3 一、浙江省经济与财政实力分析 （一）浙江省经济实力分析 浙江省是长三角核心省份，产业基础良好，民营经济发展充分，近年来持续推进先进制造业发展和数字强省建设，已成为全国推动共同富裕的省域范例。浙江省经济在疫情冲击中表现出较强韧性，2021 年消费仍处于恢复期，但制造业及民间投资发力相对明显，外贸表现强劲，全年主要经济指标增速优于全国平均水平，在长三角省份中的表现亦相对突出。2022 年上半年度，邻省疫情对省内经济运行产生一定扰动，浙江经济增速与全国持平，全省进出口仍实现较快增长，但增速从高位有所回落，投资增长力度基本维持，消费增速同比弱化。 浙江省位于我国东南沿海，与上海、江苏、安徽、江西和福建接壤，是长三角的核心省份，也是长江经济带覆盖省份之一。全省陆域面积 10.55 万平方公里，海域面积 26 万平方公里，虽然在省级单位中陆域面积显小，但浙江省经济发展水平全国领先。2021 年上半年，国务院印发《关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》，浙江省成为全国推动共同富裕的省域范例。 2021 年，浙江省实现地区生产总值 7.35 万亿元，保持位列全国1第四。当年工业经济平稳运行，仍是支撑浙江省经济增长的主要动力，服务业稳步恢复。分季度看，全省经济增速前高后低，与新冠疫情前相比，增长相对平稳，2021 年一季度、上半年、前三季度、全年全省地区生产总值同比分别增长 19.5%、13.4%、10.6%和 8.5%，两年平均分别增长 6.2%、6.8%、6.4%和 6.0%，单年增速及两年平均增速分别高于全国水平 0.4 个百分点和 0.9 个百分点。浙江省经济发展呈现较强韧性，主要经济指标增速优于全国平均水平，在长三角省份中的表现亦相对突出。2021