纺织服装行业：户外运动产业规划出台，利好户外用品行业发展

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.11.08 户外运动产业规划出台，利好户外用品行业发展 张爱宁(分析师) 曹冬青(研究助理) 赵博(研究助理) 0755-23976861 0755-23976666 0755-23976666 zhangaining@gtjas.com caodongqing026730@gtjas.com zhaobo026729@gtjas.com 证书编号 S0880520120003 S0880122070070 S0880122070053 本报告导读： 户外运动产业规划出台，2025 年我国户外运动产业规模将达 3 万亿，利好户外用品行业发展，运动鞋服及户外用品等企业有望受益。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：本次户外运动产业规划的出台首次明确未来我国户外运动产业规模的目标，细化发展方向与主要任务，有助于推动我国户外运动产业走向成熟，我们预计运动鞋服及户外用品等企业有望从中受益。推荐前瞻布局户外赛道的 H 股运动龙头李宁、安踏体育、特步国际；同时推荐露营装备龙头牧高笛、户外用品制造龙头浙江自然以及高端锦纶龙头台华新材。  户外运动产业规划出台，2025 年我国户外运动产业规模将达 3 万亿。11 月 7 日，国家体育总局、国家发展改革委会等八部门共同印发《户外运动产业发展规划(2022—2025 年)》（以下简称《规划》）。《规划》中指出，截至 2021 年底全国户外运动参与人数已超 4 亿人，目前我国户外运动产业尚处于发展初期，市场潜力有待进一步释放。针对未来，《规划》提出明确的发展目标，即到 2025 年，我国户外运动产业总规模超过 3 万亿元，打造 100 个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌；到 2035 年，户外运动产业规模更大、质量更优，成为推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。  围绕六大主要任务，推动户外运动产业高质量发展。《规划》中推出六大主要任务，即优化户外运动产业发展环境、完善户外运动产业发展布局、优化户外运动产业结构、丰富户外运动产品供给、释放户外运动消费潜力、强化户外运动服务支持等。未来我国将通过完成六大主要任务，解决目前我国户外运动产业存在的短板与问题，激发户外运动产业发展活力。  户外用品行业有望维持高景气，多家纺织服装企业有望受益。根据Euromonitor，2021 年我国户外用品行业规模约为 59 亿美元，2007-2021 年的 CAGR 达 22%，呈高速发展态势。在政策的推动下，我们预计未来我国户外运动参与率、参与频次将大幅提升，进而推动户外用品行业维持高景气。在此背景下，我们认为下述企业有望受益：1)运动龙头：李宁、安踏及特步等国产运动龙头近年来前瞻布局户外行业，如安踏收购知名户外运动品牌迪桑特、可隆等。2)户外用品龙头：牧高笛是国内露营装备龙头，旗下自有品牌大牧/小牧有望受益于国内露营渗透率提升。浙江自然是户外用品代工龙头，产品涵盖充气床垫、户外箱包等，内销业务有望充分受益。3)上游原材料供应商：台华新材为国内高端锦纶供应商，多款面料应用于户外运动领域，有望受益于户外运动服饰需求提升。  风险提示：疫情反复程度超出预期，政策落地不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 纺织服装业《10 月服装出口降幅扩大，海外品牌库存去化进行时》 2022.11.08 纺织服装业《短期服装零售边际走弱，期待品牌去库存拐点》 2022.11.06 纺织服装业《品牌复苏较为缓慢，外需走弱制造承压》 2022.11.03 纺织服装业《品牌复苏较为缓慢，短期优选强韧性男装》 2022.10.30 纺织服装业《海外弱需求叠加高库存，9 月纺服出口增速由正转负》 2022.10.24 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 纺织服装业 仅供内部参考，请勿外传 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：《户外运动产业发展规划(2022—2025 年)》提出未来我国户外运动产业发展的主要目标及主要任务 详细内容 主要目标 1）到 2025 年，户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过 3 万亿，打造 100 个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌，建设各类户外运动营地 1 万个，户外运动管理人才达到十万名，具备专业户外运动技能和服务水平的户外运动从业者达到百万名，熟练掌握户外运动技能的深度参与者达到千万名。 2）到 2035 年，户外运动产业规模更大、质量更优、动力更强、活力更足、发展更安全，成为促进人民群众身心健康、提升获得感和幸福感、推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。 主要任务 1）优化户外运动产业发展环境：推动自然资源向户外运动开放，推进户外运动装备器材便利化运输，搭建户外运动产业发展平台。 2）完善户外运动产业发展布局：促进区域户外运动产业协调发展，优化重点项目空间布局，加强户外运动场地设施建设。 3）优化户外运动产业结构：推进户外运动服务业提质增效，加快户外运动用品制造业转型升级，推动户外运动与其他行业融合发展。 4）丰富户外运动产品供给：提升户外赛事与节庆活动品质，丰富户外健身休闲产品，优化露营产品供给，培育户外运动市场主体。 5）释放户外运动消费潜力：加强户外运动技能培训，完善户外运动消费政策，创新户外运动消费新场景、新模式、新业态。 6）强化户外运动服务支持：推进户外运动人才培养，加强户外运动安全防控，健全户外运动救援体系，建立户外运动产业统计制度与标准体系。 数据来源：国家体育总局，国泰君安证券研究 表 2：相关公司盈利预测及估值表 代码 公司 货币 股价 EPS PE 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2331.HK 李宁 HKD 52.15 1.91 2.40 2.96 27 22 18 增持 1368.HK 特步国际 HKD 8.01 0.50 0.59 0.71 16 14 11 增持 2020.HK 安踏体育 HKD 80.10 3.24 4.14 5.20 25 19 15 增持 605080.SH 浙江自然 CNY 47.88 2.51 2.88 3.29 19 17 15 增持 603908.SH 牧高笛 CNY 67.42 2.37 3.44 4.42 28 20 15 增持 603055.SH 台华新材 CNY 9.69 0.44 0.76 0.97 22 13 10 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（注：股价为 2022 年 11 月 7 日收盘价） 1185398