轻工制造-纺织服装行业周报：Q3板块表现触底，看好后续逐步复苏

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 褚远熙 轻工制造研究助理 chuyuanxi@sczq.com.cn 电话：010-81152648 郭琦 纺织服装研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造及纺织服装行业周报：智能家居景气度上扬，群雄逐鹿竞争激烈  家电及轻纺行业简评：解读二十大报告，绿色家居消费前景优  轻工制造及纺织服装行业周报：政策催化近视防控需求景气，离焦镜行业空间广阔 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：轻工板块三季报总结：Q3 板块表现触底，看好后续逐步复苏。（1）营业收入：2022Q1-3 轻工板块整体营收增速在多重压力下同比降速。22Q3 板块整体营收增速环比趋缓，部分细分板块有所回暖。（2）归母净利润：2022Q1-3 家具板块利润增速领先，造纸板块利润增速下滑较多。2022Q3 家具板块增速受基数影响环比回落，其余板块利润增速均环比回暖。（3）盈利能力：2022Q1-3 家具板块毛利率延续回暖势头，其余板块毛利率仍然同比下降。2022Q3 家具板块增速受基数影响环比回落，其余板块利润增速均环比回暖。（4）个股情况：龙头企业凭借综合竞争力在疫情、地产下行、原材料成本上涨等诸多压力下仍实现优于行业整体的业绩表现，经营端韧性凸显。 ⚫ 2022 年 Q4 投资策略。（1）轻工：至暗关头，“危”中寻“机”。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。其中，定制家具重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等；成品家具重点推荐顾家家居，积极关注喜临门，曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸等。电工照明与智能家居：渠道为王，强者恒强，推荐公牛集团与好太太。文娱珠宝：消费升级持续，韧性犹在。建议关注晨光股份。家居建材零售：数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。（2）纺服：优选龙头，静待消费复苏。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361 度；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指上涨 5.31%，轻工制造行业上涨 4.23%，小幅跑输大盘。本周纺织服装行业上涨 5.22%，小幅跑输大盘。本周轻工行业涨幅前三为沐邦高科（21.63%）、萃华珠宝（18.08%）、喜临门（17.11%）；跌幅前三为山东华鹏（-11.03%）、太阳纸业（-10.63%）、珠海中富（-2.59%）。纺织服装行业涨幅前三为棒杰股份（27.01%）、李宁（16.65%）、探路者（13.95%）；跌幅前三为康隆达（-7.09%）、红豆股份（-4.58%）、星期六（-4.52%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘 8500 元/吨，较上周-2%。外盘漂针浆银星(智利)较上周-3%。本周 30 大中城市商品房成交套数 27753 套，较上周+5%；商品房成交面积 312 万平方米，较上周+7%。本周中国棉花价格指数:328 为 15448 元/吨，较上周-367 元/吨；Cotlook:A 指数:1%关税为 16802 元/吨，较上周+991 元/吨；中外棉花价差为-1354 元/吨，较上周-1358 元/吨；郑交所棉花期货收盘价为 14035 元/吨，较上周+455元/吨；纽交所棉花期货收盘价为 87.05 美分/磅，较上周+14.94 美分/磅。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.28-Nov19-Jan1-Apr12-Jun23-Aug3-Nov轻工制造沪深300 [Table_Title] Q3 板块表现触底，看好后续逐步复苏 [Table_ReportDate] 轻工制造&纺织服装 | 行业周报（2022.10.31-11.6） | 2022.11.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：Q3 板块表现触底，看好后续逐步复苏 ..................................................................................................... 1 1.1 营业收入：多重压力扰动，板块营收环比降速 ................................................................................................ 1 1.2 归母净利润：利润端整体承压，但 Q3 环比 Q2 有所回暖 ............................................................................. 3 1.3 盈利能力：板块间略有分化，家具板块率先回暖 ............................................................................................ 4 1.4 主要上市公司表现：板块分化加剧，龙头企业展韧性 .................................................................................... 7 2 投资策略：至暗关头，“危”中寻“机”........................................................................................................................... 9 2.1 轻工制造：至暗关头，“危”中寻“机” ................................................................................................................ 9 2.2 纺织服装：优选龙头，静待消费复苏 .............................................................................................................. 10 3 本周行情回顾 .......................................